韓国の個人投資家がレバレッジ製品の制限を受け、直接株式購入にシフト

MEニュース：8月5日（UTC+8）、韓国金融監督当局が単一株式レバレッジ製品の投資要件を引き上げた後、韓国の個人投資家（「シハオアント」）は海外ポートフォリオを調整し、高レバレッジ製品の保有を減らして米国株式の直接購入にシフトし始めた。 韓国証券預託機関の8月5日データによると、8月1日から単一株式レバレッジ製品の最低現金証拠金が3,000万ウォンに引き上げられた後、テスラ2倍レバレッジ製品TSLLには明確な資金流出が生じた。韓国投資家は8月3日にTSLLを約1,458万ドル純購入していたが、4日には購入額が156万ドルに急減し、売却額は868万ドルに上昇。当日は711万ドルの純売却に転じた。 対照的に、テスラ株式の購入意欲は明確に高まった。韓国投資家は8月3日から4日にかけてテスラ株を合計で約4,230万ドル純購入し、同一期間のTSLL純購入規模の5倍以上となった。 同様の傾向は半導体個別銘柄にも見られた。韓国投資家はマイクロン（Micron）とサンディスク（SanDisk）のレバレッジ製品を売却し、基礎株式の購入に移行した。マイクロン2倍レバレッジ製品は3日に1,081万ドル純購入していたが、4日には1,598万ドルの純売却に転じた。サンディスクの2倍レバレッジ製品2種類も、3日の純購入1,774万ドルから4日には3,374万ドルの純売却に転じた。この期間、マイクロンとサンディスクの基礎株式にはそれぞれ約1億4,800万ドル、1億4,500万ドルの純流入が見られた。 韓国金融監督当局は、7月31日より国内外の単一株式レバレッジ製品の最低証拠金要件を、担保証券を含む1,000万ウォンから現金のみ3,000万ウォンに引き上げると発表した。既存投資家が追加購入する場合も同様に新基準を満たす必要がある。 新規則では、投資家が既存のレバレッジ製品を売却することは許可されているが、現金証拠金が不足している場合、追加購入はできない。当局は、この政策を早期に実施した理由として、市場リスクの低減と、韓国国内のレバレッジ製品のみを制限した場合に資金がテスラやNVIDIAなどの海外単一株式レバレッジ製品へ移動するのを防ぐことを挙げた。 韓国当局は、単一株式レバレッジ製品には資金集中リスクと、毎日のリバランスによる損失累積という構造的リスクが存在し、上場地に関わらず本質的なリスクは同じであると認識している。 一方で、一部の投資家は反対意見を表明し、韓国株式市場の変動問題が海外投資製品に波及すべきではないと指摘。また、韓国投資家が3,000万ウォンという現金要件を追加で負担しなければならないことで、グローバルな投資家との競争条件が不利になると懸念している。 現在、SOXLやKORUなど複数株式指数を追跡するレバレッジETFは今回の制限対象外であり、当局はこれらの製品が多様化された指数を対象としているため、単一株式レバレッジ製品よりもリスク分散度が高いと判断している。（出典：ODAILY）