韓国の規制当局は最近、単一株式レバレッジETFの取引要件をさらに厳格化し、市場のボラティリティを押し上げていた投機的な熱気を抑制しようとしています。新規則の実施後、サムスン電子およびSKハイニックスに関連する製品の取引は明確に冷え込み、資金も流出し始めています。
8月の取引高のピークはわずか4%残っています
ブルームバーグの8月29日の報道によると、サムスン電子およびSKハニックスと連動する単一株レバレッジETFの8月の合計取引高は、6月のピーク時の4%まで低下した。8月27日時点での関連製品の資産運用規模は、6月末のピーク時の114億ドルから50億ドルに減少し、8月だけで約10億ドルの純流出があった。
この製品は今年5月に導入され、当初は個人投資家の韓国株式市場への復帰を促すためのツールと見なされていた。しかし、取引が最も活発だった時期には、関連する基礎資産とレバレッジETFの合計取引高が韓国株式市場の総取引高の80％以上を占め、市場の変動が拡大した。
5日間の模擬取引が新しい基準に
韓国の規制当局は7月から段階的に参加基準を引き上げました。初期の措置として、投資家はこうした製品を取引する前に最低3,000万ウォンの現金を保有していることが求められました。
最新の規則は8月19日から適用されます。投資家はPC版専用プログラムをダウンロードし、毎日最低1時間の模擬取引を5日間継続して完了した後、取引資格を得られます。このシステムは、ボラティリティ市場におけるレバレッジ製品のリスクをデモするため、1億ウォンの仮想資金を提供します。
しかし、このプロセスは多くの個人投資家によって面倒だと感じられています。プログラムがWindows PCでのみ対応しており、モバイル版が存在しないため、一部の投資家はインストールの制限と所要時間の要件により、参加をあきらめたと述べています。
ボラティリティは低下したが、流動性が弱まった
規制が強化された後、韓国綜合股价指数関連のボラティリティ指標は6月末の97から約50まで低下し、4か月来の低位となり、市場の短期的なボラティリティが緩和されていることを示している。
しかし、取引量の急速な縮小は新たな問題をもたらした。関連ETFを保有し続ける投資家にとって、流動性の低下は退出の難易度を高め、売却コストが上昇する可能性がある。ブルームバーグ・シンクのアナリスト、レベッカ・シンは、韓国の規制当局の姿勢が支援から抑制へと転じており、短期的には資金流出の圧力が継続する可能性があると見ている。