韓国にはステーブルコインの問題があり、その数値は無視できない。2025年1月から2026年6月までの18か月間で、同国の大手暗号資産取引所5社からのネットステーブルコイン流出額は104億ドル（約14.92兆ウォン）に達した。この金額は、同じ期間における韓国の海外株式投資総額と匹敵するレベルにまで達しており、これは政策立案者の注目を急速に引く比較である。
このデータは、韓国の金融監督機関である金融監督サービスから提供されたものです。対象は、国内の暗号資産取引を支配する5つの取引所、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの活動をカバーしています。パターンは一貫しており、韓国ウォンが米ドルと連動するステーブルコインに変換され、その後そのステーブルコインが海外に移動されています。
資金がどこに向かっているのか、そしてその理由
韓国の小売投資家たちは、国内取引所が提供していない、または国内の規制により提供が許可されていない、より高いレバレッジや金融商品へのアクセスを求めており、ステーブルコインがその橋渡し役となります。ウォンをUSDTまたはUSDCに交換し、海外のプラットフォームに移動すれば、はるかに幅広いリスク選択肢を利用できるようになります。
2026年6月だけで、流出額は5,603億ウォンに達し、これは1か月で約3億9千万ドルに相当する。この月間額は、同一期間における国内投資家による海外株式の純購入額の77.6％を占めた。2026年第2四半期には、ステーブルコインの流出額が1兆6,900億ウォンに達し、同一四半期における海外株式の純売却額1兆6,200億ウォンをやや上回った。
国内市場もその影響を受けています
2025年1月末の5大取引所のアクティブユーザー比率は35.7%だったが、2026年6月末には19.5%まで低下した。2026年3月に記録された最高アクティビティ以降、40万人以上ものKYC認証済みユーザーが取引を完全に停止している。
国内投資家が保有する仮想資産の合計は、同じ期間で54.7%減少しました。
大韓民国国会議員の李宗錫氏と閔炳德氏は、資本流出について警鐘を鳴らし、ウォン連動型ステーブルコインを解決策として提唱した。この主張は直感的である：韓国投資家がウォンで表示され、その上に競争力のある金融商品が構築された国内ステーブルコインを利用できる場合、資産を海外に移動させる動機は減るだろう。現在、国内市場はウォンは提供しているが、金融商品は提供していない。一方、海外プラットフォームは金融商品を提供しているが、それらにアクセスするにはドル建てのステーブルコインが必要である。
これは投資家とより広い市場にどのような意味を持つのか
韓国の暗号資産市場を注目している方々にとって、アクティブユーザーの減少が最も注目すべき指標です。アクティブユーザー比率が35.7%から19.5%に低下したことは一時的な変動ではなく、取引所の経済構造、厚さ、そして新規参加者に対する国内市場の魅力全体に影響を与える構造的変化です。
韓国は、システム的リスクを認識した際、暗号資産規制に対してこれまで迅速に動いてきた。同国は、ほとんどの西洋の規制当局が動くよりもはるか以前に取引所への実名口座要件を導入し、仮想資産利用者保護法を比較的短期間で可決した。