韓国のレバレッジETF規制が小売投資家を海外製品へと駆り立てている

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韓国の新しいレバレッジETF規則により、国内の個別株レバレッジETFからの資金流出が発生しました。8月7日、こうした16のETFの総取引高は9412億ウォンに低下し、1兆ウォンを下回ったのは2日連続となりました。現在、ETFへの資金流入は半導体レバレッジETFおよび海外製品へとシフトしています。香港に上場しているCSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Productは、世界最大規模の個別株レバレッジETFの一つとなっています。

BlockBeatsの情報によると、8月7日、韓国の単一株式レバレッジおよびインバースETFに対する規制措置が実施されて1週間後、関連製品の取引熱は明確に冷え込み、連続2営業日で取引高が1兆ウォンを下回った。韓国取引所(KRX)のデータによると、8月7日の韓国市場における16銘柄の単一株式レバレッジおよびインバースETFの合計取引高は9412億ウォンで、前営業日の9198億ウォンに続き、連続2営業日で1兆ウォンを割った。


市場では、取引高の減少が7月31日から実施された新規制の影響を受けていると見られています。新規制により、個人一般投資家が単一株式レバレッジETFに参加するための資金要件が引き上げられ、基礎証拠金要件が1,000万ウォンから現金3,000万ウォンに引き上げられました。


しかし、韓国の証券機関は、投資需要が完全に消えたわけではなく、半導体レバレッジETFや海外上場のレバレッジ製品への「規制アービトラージ」または「バルーン効果」が生じていると指摘している。


韓国投資証券研究員鄭賢宗は、規制の実施により個別株のレバレッジETFの取引量は減少したが、半導体レバレッジETFの取引高は逆に増加しており、一部の資金が代替製品に移行していることを示している。海外市場の関連製品も資金の流向先となり得る。鄭賢宗は、海外上場のETFは韓国国内の規制制限を受けないため、投資家が海外の単一株式レバレッジETFに移行する可能性があると指摘した。その中で、香港上場のCSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Productは、現在、世界で最も時価総額の大きい単一株式レバレッジETFの一つであり、韓国国内の規制措置だけでは、半導体サイクルおよび高レバレッジ戦略に対する投資家の需要を完全に抑制するのは難しい。規制の長期的な効果については、今後も継続して観察する必要がある。(Daum)

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