SolanaベースのDeFiエグゼクティブ、ベン・ナダレスキ氏は、流動性が取引所全体で深まり、減速期にもかかわらず、暗号市場の極端なブームとバストのサイクルの時代が薄れつつあると述べています。CointelegraphのChain Reactionでの発言で、SolsticeのCEOは、より広範な参加とより堅牢な市場インフラが、過去に急激な価格変動を拡大させていた条件を軽減していると主張しました。
ナダレスキーは、暗号資産を単なる投機的取引ではなく、機関資本やマス層の資産の目的地として位置づけました。彼は過去の混乱を繰り返さないよう注意を促しましたが、ボリュームと市場の厚さが増す中で、Bitcoinなどの主要市場では変動率がすでに低下しているというデータを指摘しました。
主なポイント
- Nadareskiは、主要な取引ペアにおける流動性の深さと変動率の低下を関連付け、ベアマーケット中でも改善が見られたと指摘しています。
- GlassnodeおよびFasanara Digitalの報告によると、Bitcoinの1年間実現変動率は2025年に急激に低下し、その要因の一部として市場の厚さの拡大と機関投資家の参入が挙げられています。
- Bitcoinスポット取引高は、前サイクルと比較してより広い日次レンジに拡大し、より流動性の高い市場構造を示しています。
- Nadareskiは、Solana上のステーブルコインが、現在の時価総額約160億ドルから5年以内に1000億ドル近くまで成長すると予想しています。
- ステーブルコインは取引においてますます中心的な役割を果たしており、CEX.IOのデータによると、2026年第1四半期の総取引高の75％を占めていました。
より深い流動性が旧サイクルを抑制する可能性がある理由
ナダレスキーの核心的な主張は構造的なものである：流動性が厚い場合、市場はより激しい価格再評価を伴わずに買い圧力と売り圧力を吸収しやすくなる。CointelegraphのChain Reactionで、彼は主要な暗号資産取引ペア全体の流動性が、ベアマーケット中を含めて大幅に増加したと述べ、これが以前のサイクルで特徴的だった急激な値動きの可能性を低減すると主張した。
彼の発言は、投資家にとって重要な変化を強調しています。注文板が薄く、ポジションが集中しているときに変動率が生じると、清算と強制的な売却が連鎖的に発生し、価格変動が加速する可能性があります。一方、より深みのある市場は、取引の実行を改善し、急激な流動性のギャップを制限することで、そうしたフィードバックループの深刻さを軽減できます。
「私たちは2017年や2021年を繰り返したくありません。このような大きな変動を経験したくありません」とナダレスキーは述べ、目標を時折ボラティリティがあるものの、極端な不安定化の動きに弱くない市場と位置づけました。
Bitcoinのデータは低変動率の物語と一致しています
Nadareskiの主張は、ブロックチェーン分析企業のGlassnodeと資産運用会社のFasanara Digitalが引用した市場データによって裏付けられている。2025年12月の報告書で、これらの企業はBitcoinの1年間実現変動率が84.4%から43%に低下したことを発見した。彼らは、この低下の一部を「市場の厚さの拡大と機関参加の増加」に起因していると説明した。
この報告書は、より深い流動性を伴う通常の活動にも言及しました。Glassnodeの研究要約によると、前回の市場サイクルでは1日あたり40億ドルから130億ドルだったBitcoinスポット取引高は、現在80億ドルから220億ドルまで増加しています。
また、Cointelegraphの以前の報道では、SkyBridge Capitalのマネージングパートナーであるアントニー・スカラムッチが3月に、Bitcoinの4年サイクルが機関投資家やSpot Bitcoin ETFの資金流入によって「鈍化」していると主張したが、従来のサイクルのダイナミクスが完全に消えたわけではないと示唆した。総合的に見ると、変動率がなくなったというよりも、参加者の増加や取引メカニズムの進化により、その駆動要因が変化していることが示唆されている。
Solana上のステーブルコインの成長：1000億ドルへの可能性
ナダレスキーはまたステーブルコインに目を向け、ソラナのステーブルコイン市場の急速な拡大を予測した。彼は、フィンテック企業による採用の増加や、ソラナの取引速度の速さ、低手数料を根拠に、ソラナ上のステーブルコインの価値が今後5年以内に500億ドルを超え、1000億ドルに近づく可能性があると述べた。
予測を裏付けるために、記事はDefiLlamaのデータを引用し、Solanaのステーブルコインの時価総額を約160億ドルと示した。現在の水準と可能性のある1000億ドルの結果との差は、ステーブルコインの広範な採用理論と、Solanaが支払いおよびオンチェーン決済のユースケースを引きつける能力に対するネットワーク特有の賭けを反映している。
トレーダーや流動性提供者にとって、実際の意味は、ステーブルコインが仮想通貨市場の「運転資金」としてますます位置づけられていることです。ステーブルコインの供給量や取引行動は、資本がスポットとデリバティブの間でどれほど速く移動するか、また市場が不安定な状況にある際に流動性がどれほど容易に利用可能になるかに影響を与えます。
ステーブルコインは補助的な要素ではなく、市場の燃料として
ステーブルコインの重要性は、1つのチェーンにとどまらない。この記事は、2026年第1四半期の暗号資産の取引高の75％をステーブルコインが占め、これは過去最高のシェアであることを示すCEX.IOのデータを引用している。また、取引高は28兆ドルを超えている。
これは、ステーブルコインのシェアが高くなるほど、より多くの取引高が流動性の高いドルペグ型の金融商品で資金調達されていることを示す可能性があるため重要です。理論的には、これによりスムーズな約定が実現され、異なる価格レジームにおいても市場の流動性が維持される助けになります。一方で、ステーブルコインの成長は、発行や準備金構造への依存といった特定のリスクを集中させる可能性もありますが、その基本的なメカニズムについては、元の資料では詳細に説明されていません。
より広い市場構造において、より深い流動性、機関参加者、およびステーブルコインによる取引の組み合わせは、今日の暗号資産市場が、かつての小売投資主導のサイクルにおける最も混乱した時期よりも、従来の資本市場の行動に近づいていることを示唆している。
次に注目すべきは、市場参加者が牛市と熊市を通じて新たな流動性条件を試す中で、実現ボラティリティの低下とスポット取引量の拡大が継続するかどうかです。ステーブルコインの面では、Solana上の成長がNadareskiの数年間の予測と一致し続けるかどうか、および取引におけるステーブルコインのシェアが正常化するのではなく、さらに拡大し続けるかどうかを追跡すべきです。
この記事は、Solstice CEO：暗号資産のブームとバブルのサイクルは勢いを失いつつあるとしてCrypto Breaking Newsに originally published されました——あなたに信頼できる暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーンの更新をお届けするソースです。