著者：Blockworks
編集：深潮 TechFlow
深潮導読：Solanaは、これまでで最も強力な証拠を提示した。持続的で投機的でない需要がチェーン上に根付いている。Q2のトークン化資産の取引量は倍増し、58億ドルという新記録を達成。トークン化株式は48億ドルを占め、そのうち6月だけで33億ドルを貢献した。しかし同時に、ミームコインの下落によりネットワークREVは43%急落し、5100万ドルまで低下。アプリ収益も31%減少した。一見矛盾するこの二つのデータは、実は同じ物語を語っている：Solanaの需要基盤は、投機から決済へ、カジノから銀行へと移行している。そしてAlpenglowアップグレード、SIMD-553の破壊提案、SIMD-550のインフレーション改革が、この物語の切り替えを経済層の基盤として整備している。
概要
2026年第二四半期は、持続的で投機的でない需要がSolana上に根付いていることを示すこれまでで最も強力な証拠を提示し、その现货取引の王者的地位がいかなる単一資産クラスをも上回ったことを示した。
トークン化資産の取引高は58億ドルの新記録を更新し、前月比で114%増加。主にトークン化株式が牽引し、48億ドルとなり、Q1の記録の4倍以上となった。6月だけで33億ドルの株式取引高を生み出し、Solanaは現在、チェーン全体の約97%のトークン化株式取引を処理している。
この成長は、業界全体の減速とミームコインの収益が継続的に再設定される中で発生しました。REVは前四半期比43%低下して5100万ドルとなり、アプリ収益は31%低下して2億2840万ドルとなりました。しかし、第2四半期はSolanaの需要基盤が単なる投機活動を超えていることを示しています。
BTCおよびETHの现货ETPがそれぞれ37億ドルと5億ドルの純流出を記録した一方で、SOLの现货ETPは1億2000万ドルの純流入を記録し、第1四半期の1億1300万ドルを上回った。クレートされたSOLは四半期末に4億2700万枚の新高に達し（供給量の約3分の2に相当）、安定通貨の供給額は163億ドルでほぼ横ばいとなった。DEXの取引高は前四半期比44%低下して1608億ドルとなったが、6月は前月比26%回復し、中期の活動の底打ちが進んでいる可能性を示唆している。
ネットワークレベルでは、Solanaは98億件の非投票トランザクションを処理し、Q1の記録に次ぐ過去2番目に高い四半期取引量を記録しました。中位手数料は0.0004ドルで安定しています。今後の注目は、Solana史上最大のプロトコルアップグレードであるAlpenglowに移っています。これにより、150ミリ秒の確認時間、段階的なスロット時間の短縮、より大きなブロック、およびステーカーとのブロック収益共有の標準メカニズムが実現されます。
財務指標
ネットワークの実際の経済価値（REV）
2026年第二季度、Solanaの実質的経済価値（REV）は5100万ドルとなり、前四半期比で43%低下しました。2025年のピークを牽引したミームコインの活動が継続的に減退する中、REVは約9000万ドルで安定していた直近2四半期後にさらに低下しました。月次REVは4月の1860万ドルから5月の1810万ドル、6月の1430万ドルへと減少しました。この低下はすべての構成要素に広く見られ、優先手数料は前四半期比45%低下して3080万ドル、Jitoチップ料は50%低下して990万ドル、投票手数料と基本手数料の合計は1030万ドルを貢献しました。
Q2では、Solanaの開発企業Temporalが提案したSIMD-553が導入され、SOLの価値蓄積フレームワークが大幅に強化されます。この提案は、Solanaの現在の固定手数料の一部を、新しいリソースベースの手数料で置き換え、その手数料を供給量から永久に削除する意味のある取引手数料の破壊メカニズムを再導入します。現在の発行量に対して微々たるものとなった破壊とは異なり、新しいメカニズムはネットワークの使用量と容量に応じて拡張されます。
現在のアクティビティレベルでは、SIMD-553は1日あたり7,500〜9,000枚のSOLを焼却すると推定され（SOLを80ドルと仮定した場合、約60万〜72万ドルに相当）、これは現在の速度の約10倍にあたり、日次発行量の約12%〜15%に相当します。
SOL保有者にとって、意味は明確です。ネットワークの利用量とブロックスペースの需要が増加するにつれて、より多くのSOLが流通から削除されます。これにより、検証者やステーカーに分配される収益に加えて、REVに二つ目の価値蓄積チャネルがもたらされ、ネットワーク活動の増加がブロック生産者だけでなく、すべてのトークン保有者に利益をもたらします。
REVのネットワークステークホルダー間の配分は、直近の四半期と一致しています：約72%がバリデータに、26%がトークン保有者に、約2%がJitoが獲得します。
チェーン別収益を見ると、Solanaは12%（5100万ドル）のシェアで第4位であり、Hyperliquid（33%、1億4140万ドル）、Tron（21%、8980万ドル）、Ethereum（15%、6330万ドル）に続きます。Solanaのネットワーク収益シェアは、Q1の18%から33%減少しました。
ステーキング報酬
SOLの名目ステーキング利回りは、第2四半期末に約5.5%となり、第1四半期末の5.8%から低下しました。これは固定発行計画の継続的な減衰によるものです。現在のインフレ率は約3.8%で、現在の計画下では1.5%の終端金利は約6年後に達成されます。実質ステーキング利回り（名目利回りからインフレ率を差し引いたもの）は、四半期末で約1.7%でした。
Solanaのステーカーは2026年第2四半期に4億8700万ドルを獲得し、第1四半期の6億3000万ドルから23%減少しました。発行分がステーカーの収入の98%以上を占め、Jitoのヒント料収益は820万ドルを貢献しました。
Q2期間、発行量はガバナンス議論の中心となった。SolanaインフラプロバイダーのHeliusは、四半期中にSIMD-550を提案し、ステーキング経済の供給側に焦点を当てた。これは同社が2025年11月に提案したバージョンの更新版であり、SIMD-550はSolanaのデフレ率を15%から年率30%に倍増させ、減衰速度を倍増させる一方で、終端金利の1.5%は維持する。これにより、終端インフレに到達するまでの時間が5.8年（2032年前半）から2.9年（2029年前半）に短縮され、その期間中に約1890万SOLの発行量が削減される。ステーカーに対する代償は、名目利回りのより速い低下である：ステーキング率を68%と仮定した場合、名目ステーキング利回りは前三年にそれぞれ4.34%、3.00%、2.25%に低下する。トークン保有者にとっては、同じ数学的計算により希薄化が減少し、名目利回りと実質利回りの差が縮小する。
SIMD-550 と SIMD-553 は、前者が供給増加を削減し、後者が使用に連動した焼却を増加させることで、同じ問題に両側から取り組んでいます。
ステーカー経済の物語は、バリデーターとステーカーが優先手数料を共有するための標準化されたプロトコル内メカニズムを導入するSIMD-123と密接に関連しています。SIMD-96により100%の優先手数料がブロック生産者に転送されてから18か月が経過しましたが、この配分メカニズムはまだメインネットで有効化されていません。ただし、Alpenglowとともに導入される予定です。優先手数料はREVの60%を占めており、プロトコル内手数料の共有は、ステーカーの価値蓄積における最大の未実装改善点です。
アプリの収益
アプリの収入は、エコシステム内での企業の成功を測る指標です。REVは重要な追跡指標ですが、エコシステム製品の市場適合度の真の指標は、ユーザー向けアプリが生み出す収入です。
Solanaアプリケーションは2026年第2四半期に2億2840万ドルの収益を生み出し、第1四半期の3億2930万ドルから31%減少し、2024年第1四半期以来で最低の四半期総額となりました。この減少は、他のチェーンへのシェアの流失ではなく、一般投資家の取引活動全体の冷え込みを反映しています。
Q2の収益ランキング上位アプリは、Pumpfun（9,010万ドル、39％）、Collector Crypt（3,220万ドル、14％）、Pacifica（2,000万ドル、9％）、Jupiter（1,530万ドル、7％）、Phantom（1,190万ドル、5％）です。
機関資金フロー
グローバル・システム的に重要な銀行（G-SIBs）
Q2は、Solanaの機関採用が従来の銀行システムにまで及ぼし始めたことを示しています。グローバルシステム上重要銀行（G-SIBs）29社のうち7社が、ジャパン・モルガンとシティグループを筆頭に、Solanaの機能を導入しています。これらは資本追加率階層で最も重要な名前です。
これらの展開は、ジャパニーズ・モルガンのトークン化および決済対応、BNY メロンのSOLおよびSPLの保管とUSDCの発行/消滅、およびファンド運用、モルガン・スタンレーの保管、スポット取引、ETF、貸し出し、興業銀行の安定通貨発行、ステート・ストリートのマネー・マーケット・ファンドといった、単一のユースケースではなく、完全なサービススタックをカバーしています。これらの展開が保管、発行、決済、配布の面で広範な幅を持っていることは、Solanaが機関向け決済インフラとして機能していることに対する最も明確な外部検証の一つです。
取引所取引製品（ETP）
機関需要は連続3四半期にわたり価格から乖離している。2026年第2四半期にはSOL现货ETPが1.2億ドルの純流入を記録し、第1四半期の1.13億ドルを上回った。同期間におけるBTC现货ETPの純流出は37億ドル、ETH ETPの純流出は5億ドルだった。SOL全体のETPを見ると、四半期流入額は1.48億ドルとなった。四半期内の分布は不均一であったが、2025年10月に米国现货ETFの取引が開始されて以来、SOLの機関買入を定義してきたパターン——価格下落中に純正の流入を維持する——は通期にわたって継続された。
地域別に見ると、米国は依然として推進力です——SOL ETPの純流入は1億8500万ドル、欧州は純流出3800万ドル、アジア太平洋は横ばいです。现货ETPの資産総額は期末で19億ドルとなり、前四半期比で5％減少しました。これは価値の減価が流入を上回ったためです。
デジタル資産国庫会社（DATCO）
SOL DATCOの保有高は9か月連続でほぼ変化がなく、第2四半期末は1680万SOLで、前四半期比0.9%減少しました。4月から5月にかけて、限られた二次流動性と継続的なmNAVのディスカウントにより、約15万SOLが減持されました。DATCOは増加する需要源ではなく、安定した受動的保有者層です。
セクター分析
Solanaの第2四半期は、ネットワークのトランザクションインフラがいかなる単一資産クラスを超えていることを実証した。ミームコインの活動が落ち着く中、同様のインフラ（Prop AMM、アグリゲーター、低手数料、亜秒確認）は、トークン化株式を記録的な規模で吸収した。「すべての取引所」はもはや前向きな声明ではなく、ネットワークの第2四半期における主要な成長エンジンとなった。
现货取引
Solana DEX の现货取引高は2026年第2四半期に1,608億ドルとなり、第1四半期の2,885億ドルから44%減少しました。しかし、Solanaは第2四半期に最も多くの现货取引高を処理し、32%を占めて、Ethereum（25%）、Base（16%）、BNB Chain（12%）を上回りました。これは、Solanaが现货DEX取引高の30%以上を占めることが連続8四半期となることです。
月次の動向は、四半期合計よりも建設的な物語を語っています：4月の取引高は523億ドルから5月に480億ドルに減少しましたが、6月にはトークン化資産の活動が急激に加速し、26%上昇して605億ドルとなり、四半期で最も高い月となりました。
SOL-安定通貨ペアは依然として約17%の割合でアーリングされています。最も急成長しているのは最新カテゴリである安定通貨スワップで、Q1の約17%からQ2には21%に上昇しました。外部トークンのシェアはほぼ2倍の8%に増加し、トークン化資産のシェアは4倍近くの4%に達しました。ミームコインは約17%で推移し、取引資産が多様化する市場において安定した貢献を続けています。
市場構造は引き続き進化しています：BisonFiはQ2の取引量の約17％でProp AMMをリードし、Pumpfunの統合AMMは引き続きシェアを拡大し、Q2では13％の取引量を占めています。
Solana上のDEXは依然としてProp AMMの物語である。Prop AMMは、オラクルを通じて更新されるアクティブに流動性を管理するスポット取引所である。各Prop AMMは単一のマーケットメーカーが運営（外部LPなし）、高度に最適化された取引によりオラクル価格を更新し、报价を毎秒複数回調整可能とする。Solana上には約20のProp AMMが稼働しており、2026年第二四半期のスポットDEX取引量シェアは53%で、2025年第二四半期の30%を上回っている。
トークン化資産
トークン化資産は2026年第2四半期のハイライトであり、Solana今年これまでのハイライトでもあります。トークン化資産のDEX取引高は58億ドルに達し、前四半期比で114%増加し、6四半期連続で過去最高を更新しました。
大部分の取引はトークン化株式から発生し、取引量の84%を占めています。Solanaは現在、チェーン全体のトークン化株式取引量の約97%を処理しており、この垂直分野をネット上で最も明確な持続的で非投機的な需要の形態としています。
トークン化株式は第2四半期に48億ドルの取引高を記録し、第1四半期の11億ドルの約4倍となりました。この成長は四半期内でさらに顕著で、4月は6.7億ドル、5月は8.71億ドル、6月の1か月だけで33億ドルを貢献しました。
6月のデータは、このカテゴリの新記録を示し、その催化要因は6月12日のSpaceX上場——史上最大のIPOでした。上場株式に加えて他のツールを含む広範なトークン化資産セクター全体で計算した場合、月間取引高は約36億ドルに達し、前月比で222%増加しました。Sunriseを通じて発行され、Backpackを通じて配布されたトークン化SPCXは約7億7千万ドルを占めました。発行元はその後、トークン化株式の対象をMicron、SanDisk、Roundhill Memory ETF（DRAM）などさらに多くの銘柄に拡大しました。SPCXとともに、これらの4つのツールは6月に10億ドル以上の取引高を貢献しました。
Prop AMMは、四半期内にトークン化資産の価格提示を開始し、現在その取引量の約50％を占めています。これらのトークン化株式は基礎となる株式と1対1で交換可能であるため、統合された取引所が流動性を提供する際により低い運用摩擦が生じ、より狭いアービトラージとより大きな価格提示の信頼性を支える可能性があります。
株式以外では、トークン化されたプライベートクレジットが8億300万ドル（14％）、コモディティが1億1100万ドル、コレクタブル——Collector Cryptのトレーディングカード市場がリードする新カテゴリ——が2000万ドルを貢献しました。
外部L1トークン
外部L1トークンはカテゴリとして継続的に拡大し、Q2にはDEX取引量の歴史的最高記録である8％、すなわち122億ドルを達成。BTCとHYPEだけで90億ドル以上を貢献した。5月には、HYPEの取引量がSolana上のETH取引量を初めて上回り、ネットワークの取引内容を決定するのは既存資産の階層ではなく、上場スピードであるというシグナルとなった。
永続契約
スワップ契約は、SolanaのQ2における最も課題の多い分野であり続けました。Driftは4月1日にマルチシグのソーシャルエンジニアリング攻撃を受け、プロトコルのTVLの約半分に影響を与え、四半期のトーンを決定づけました。回復対応は本格的でした：Driftは、回復プールとトークンメカニズムを備え、プロトコル収益を補償に還元する形で、Tetherなどと提携して約1億5千万ドルを裏付けとする再上場を発表し、USDTが新しい报价資産となりました。
Solana 上のスワップ取引プラットフォームは、第2四半期に約1,830億ドルの名目取引高を処理し、前四半期比で60%増加しました。GMTrade は第2四半期のスワップ取引総量の50%を占め、Pacifica が39%、Jupiter は10%に低下しました。
Phoenix（Ellipsis Labs が構築）は、Solana 上で完全オンチェーン形式でスワップ契約のギャップを縮小する最も有力な試みである。その設計は計算層で有毒なフローの問題を解決し、マーケットメイカーが注文を発注する際、約定注文よりも安価に価格を提示できるようにしている。まだ初期段階ではあるが、Phoenix は Q2 に 7.77 億ドルの名目取引高を処理した。
Jitoからの前向きな進展：5月5日に発表されたJTXは、Phoenixを基盤とする现货および最終永続契約の取引フロントエンドであり、JTX手数料の80%がJTOの価値蓄積に向けられる。Phoenixの有毒トラフィック向け計算層ソリューションとJitoBAMの着実に増加するステーキングシェアの間で、永続契約のギャップを狙ったインフラ投資が蓄積されているが、そのギャップを縮小することは2026年の実行課題であり、まだ実現された結果ではない。
借入
Q2末時点でのSolanaの2大マーケット、KaminoとJup Lendの合計預金額は41億ドル、未返済ローンは16億ドルであった。預金は前四半期比8.3%減少、未返済ローンは7.9%減少し、チェーン上レバレッジへの暗号資産市場の需要が引き続き弱いことを示している。
RWA貸出は2026年第1四半期にKaminoのFigure PRIME HELOC貸出とOnReの再保険市場が牽引して成長の鍵分野となりましたが、第2四半期には急激な調整を経験しました。Solana上のRWA貸出預金は、第1四半期の12.3億ドルから第2四半期には6.4億ドルに減少し、前四半期比で48%の調整となりました。
貸出の構造的特徴は、安定通貨の近接分野に見られる：Jupiter Lendは5月中旬にEthenaのUSDeを統合し、Bitwiseが管理するvaultの導入と相まって、1か月以内にSolana上のUSDe供給量をほぼゼロから5億ドル以上に引き上げた。Kaminoは独自のEthena市場を導入し、5億ドル以上の預金を達成し、現在同プラットフォームで2番目に大きな市場となっている。貸出残高が減少した四半期において、収益型安定通貨市場は新規資本の最も明確な源泉となっており、既存の暗号資産担保からの回収ではなく、ネットワークへ新たに導入された。
消費端
トークン発行プラットフォーム
2026年第二季度，发行平台的交易总额为258亿美元，较第一季度的383亿美元下降33%；而代币创建表现更佳——共上线260万枚代币，环比下降7%。第二季度，Solana上的发行平台产生收入6390万美元，低于第一季度的9520万美元，其中Pumpfun占总量的97%。
このカテゴリが一般投資家向け製品市場との適合性に疑問の余地がない一方で、その周期性と集中度が課題である。Pumpfunは、今四半期に発行プラットフォーム収益および総アプリ収益におけるシェアを過去最高に達成したが、これは他の市場がそれよりも速く縮小したためである。
ステーブルコイン
2026年第二季度末，Solana上的稳定币总供应量为163亿美元，环比增长2%。在连续四个季度活动下降后，供应量基本持平。稳定币构成持续多元化：USDC的份额从第一季度的55%降至第二季度的47%，而USDT从22%小幅上升至24%。
Solanaの安定通貨送金量は2026年第2四半期に1.5兆ドルに達し、前四半期比で29%低下しました。注目すべきは、この数値がスイフトローンおよびその他の非自然な取引量を除外してフィルタリングされていることです。
支払い
2026年第二季度是Solana支付垂直领域的爆发季度，标志着传统金融和企业采用的浪潮。主要银行和金融科技公司大量涌入Solana：SoFi宣布其「Big Business Banking」产品并在链上发行稳定币；由SBI支持的B2C2、新加坡海湾银行、新韩卡和韩国Toss Bank均将机构稳定币或结算基础设施迁移至Solana。
支払い大手が続々参入：Mastercardは、Solanaベースのステーブルコイン決済をグローバルカードネットワークに追加し、マイクロペイメント用のAIエージェントプロトコルを発表しました。Western UnionはSolana上でUSDPTステーブルコインを発行し、Moneygramは独自のバリデーターとしてバリデータースペースに参入しました。クロスボーダーおよび給与支払い分野では、Deelがステーブルコイン給与支払いを開始し、Y CombinatorはSolana上でUSDCを用いて初の完全ステーブルコイン資金調達ラウンドを実施しました。
今四半期最大の新分野はエージェント型ビジネスです。Google CloudとSolana財団は、AIエージェント向けにオンデマンドでステーブルコイン支払いを提供するサービス「Pay.sh」を発表しました。AWSはAIトラフィックの貨幣化向けステーブルコインシステムを導入し、Metaはクリエイター向けステーブルコイン支払いをテスト開始しました。Open Standardは、BlackRockとGoogleが支援するインターネット経済の新しいステーブルコイン「OUSD」を発表し、Solanaがそのローンチの一部を担っています。最後に、ワールドシリーズ・オブ・ポーカーがSolanaベースのトーナメント参加支払いを導入し、Solana上のステーブルコインインフラが広範なユースケースに対応可能であることを示しました。
ネットワーク分析
取引量とTPS
Solanaは2026年第2四半期に98億件の非投票取引を処理し、第1四半期の過去最高である101億件から3%減少しましたが、史上2番目に高い四半期取引量となりました。98億件の取引のうち、73%が成功し、27%がロールバックしました。ロールバック取引は、アービトラージボットなどの自動化戦略と関連することが多く、これらは通常、スリッページ条件が悪化したり設定限界を超えた際に自然にロールバックする特性であり、欠陥ではありません。
非投票TPSは第2四半期に平均で約1250でした。日次アクティブアドレスは200万で、第1四半期の240万から減少し、アプリケーション収益に見られる一般投資家の冷え込みと一致しています。ネットワークは、より小さく成熟したユーザー基盤で、ほぼ同じ量のトランザクションを処理しています。
中位取引手数料
2026年第二四半期の平均取引手数料は0.0004ドルであり、四半期内のどの日も0.0005ドルを上回ることはなく、安定性を確保しました。このレベルの手数料安定性はコスト面での優位性にとどまらず、高頻度マーケットメイキング、Prop AMMの报价更新、および消費アプリケーションが共有インフラ上で経済的に実現可能となる特性です。
バリデーターとデセントラライズ
今四半期、ソルanaのバリデーター数は財団が委任補助を段階的に終了したため減少しましたが、ノード数は分散化の指標として最も信頼性が低いものです。ネットワークの制御は、誰がステークしているか、誰が委任をルーティングしているか、バリデーターがどのソフトウェアを実行しているか、そしてどこで運用しているかによって決まります。これらの観点において、ソルanaはイーサリアムと同等であり、複数の点で優れています。最終性を停止するために協調が必要な独立した実体は、イーサリアムよりもはるかに多く、約80%のSOLが仲介者を介さずに所有者が直接ルーティングしており、ステークの地理的分布は良好で、バリデーターは本当に多様なクライアントを実行しています。
レジリエンス記録は同じ結論を支持しています——Solanaは、以前、质押の約5分の1を突然失った場合にも、中断なく衝撃を吸収しました。Alpenglowは、ネットワークのオフライン质押に対する許容度を40%まで引き上げ、集中リスクに対するコンセンサスをさらに強化します。
製品とエコシステムの更新
Q2のロードマップは一つの目的地、Alpenglowに集約されています。四半期内の核心的な開発は、その前提条件の推進に焦点を当て、経済層はガバナンスの議論の中心へ移りました。
Agave v4.0
Agave v4.0——v3.1 以来の初のメジャーバージョン——は5月にメインネットバリデーターに推奨され、機能の有効化は月末から開始されます。このバージョンは複数のAlpenglow機能の前提条件を含み、ブロックリプレイを再構築し、各ブロックのリプレイスレッド使用量を約130ミリ秒から約50ミリ秒へと約3倍削減しました。
P-Token（SIMD-266）
P-Token スタンダードは5月中旬にリリースされ、SPL Token プログラムを計算最適化された実装で置き換え、標準的な転送にかかるCU消費を約95%削減し、ブロック内のグローバル計算におけるTokenプログラムの割合を約25%から低単位数に圧縮しました。リリースにあたっては、ますます成熟したセキュリティプロセスが示されました。Asymmetric Researchはメインネットへの影響前に実装における重要なバグを報告し、Anzaは専用の所有権チェックにより迅速にパッチを適用しました。
槽時間の短縮（SIMD-525）
SIMD-525——スロット時間を400ミリ秒から200ミリ秒に半減する提案——は5月末にマージされました。この短縮は段階的に行われました（400ms→350ms→300ms→250ms→200ms、各ステップ間にエポック遅延を設け）、目標はAgave v4.2の約8月で、Alpenglowとレンタル削減とバインドされています。
Alpenglow
Alpenglow——Solana史上最大規模のプロトコルアップグレード——は、Agave v4.2の約8月を目標としています。このアップグレードは、Tower BFTとProof of Historyを新しいコンセンサス設計で置き換え、150ミリ秒の確認時間（約100倍の最終性改善）を実現し、チェーン上投票トランザクションを削除（バリデーターの主な継続的コストを削除）、エポックごとに1.6 SOLのバリデーター参入チケットを導入し、オフラインステーキングへの耐性を40%まで向上させます。アプリケーションにとって、亜秒単位の最終性は、中央集権的プラットフォームとの大部分の残るユーザーエクスペリエンスの差を縮小します。バリデーターにとって、投票コストの削除は、小規模な運用の経済モデルを再構築します。
ポスト量子準備
4月27日、AnzaおよびFiredancerチームは、256ビット楕円曲線暗号を破るのに必要な推定リソースが大幅に減少したという研究を受けて、それぞれSolanaの後量子移行パスについて独立した報告を発表しました。Anzaは、5年以内に暗号関連の量子コンピュータが登場する確率を3%～5%と評価しており、両チームはともにコンパクトな後量子署名の初期実装を公開しています。
まとめと今後の展望
Solanaの2026年第2四半期の最も重要な結果は、市場の圧力下で達成されました。資産価格が全体的に下落する中、トークン化資産の取引量は58億ドルという新記録まで倍増し、トークン化株式は48億ドルまで4倍に拡大しました。6月単月では33億ドルを記録しました。現物ETPは1億2,000万ドルの新規純資本を吸収し、下落相場の中で第1四半期の合計を上回りました。DEXの取引量は6月に26%回復し、これはミームコインではなくトークン化資産によって駆動されました。下落市場における需要の拡大こそが持続可能なものです——第2四半期は、これまでどの四半期よりも多くの証拠を生み出しました。
周期の半分の物語が再びリセットされる：REVは43%低下、アプリ収益は31%低下、四半期DEX取引量は44%低下——ミームコイン時代の過剰がシステムから継続して流出している。二つの半分の違いが、今後数四半期の解釈を決定する。投機の速度に連動する収益は再評価されている一方で、決済に連動する需要（ステーブルコイン、トークン化された株式、機関パッケージ）は同じ条件下で成長しており、6月のトークン化による反発は、持続的な成長の初期の指標となる可能性がある。
前方の触媒パスは非常に具体的であり、成長の継続のための舞台を整えています。Alpenglowは最速でQ3に登場し、150ミリ秒の確認、投票コストの削除、およびより高いオフラインステーキング耐性をもたらす予定であり、段階的なスロット時間の短縮とより大きなブロックと組み合わせられます。SIMD-123は、ステーカーに優先手数料に対するプロトコル内での請求権を付与します——現在、優先手数料はREVの60％を占めています。議論中の焼却と発行案は、ネットワーク利用とトークン保有者価値との関連を強化するでしょう。
Solanaはもはや最も速いチェーン上のカジノではありません。それはチェーン上の金融のインフラへと進化しており、Q2のデータはこのナラティブの転換を最も確実に裏付けています。