著者：ChandlerZ、Foresight News
この職務のミッションは、自然な成長や微増を促進することではなく、段階的・画期的な成長を実現することです。
Solana財団が8月3日に採用プラットフォームAshbyに掲載したステーブルコイン責任者（Head of Stablecoins）の職務内容には、このような一文が記されていた。同財団はスイス・ツークに登録された非営利団体で、公式な職務はSolanaネットワークの採用、分散化、セキュリティの推進であるが、通常このようなセールスチーム風の口調で採用広告を書くことはない。
同じタイミングで公開された上級ポジションはさらに4つあり、AIエコシステム責任者、大中華地域機関成長責任者、日本機関成長責任者、DeFi成長責任者が含まれます。これらはすべて、企業、金融機関、規制当局との連携を担当する成長チームの下に位置しています。
各ポジションの詳細において、日本ポジションは候補者が日本語を流暢に話せ、スーパーバンク、規制当局、大手決済企業の経営陣と直接関係を築けることを要求する。大中華地域のポジションは地域を限定しているが、本文では日本、中国、シンガポールを含むアジア太平洋全体をカバーし、7〜12年の経験と既存の経営層ネットワークを要求する。ステーブルコインポジションは、主要な発行体、保管機関、マーケットメイカーとの既存の関係を持ち、ビジネス条項と流動性インセンティブを設計できる候補者を望んでいる。
5つの職種はステーブルコイン、AI、アジアの機関投資家、DeFiの4つの分野をカバーしているが、Memeとは一切関係がない。しかし、Memeこそが過去2年間でSolanaチェーンのアクティビティを支えてきたものだ。今回の採用は、同組織の戦略的重心がAI、ステーブルコイン、アジアの機関市場へと移行していることを示しており、組織が本当に何に焦っているかを知りたいなら、そのロードマップを見るよりも採用広告を見たほうがはるかに明確だ。
では、問題はファンドが何を懸念しているかという点に変わります。
全チェーン収入第4位の帳簿
Blockworksが発表したSolana 2026年第二四半期の保有者レポートによると、第二四半期の同チェーンの実質的経済価値は5100万ドルで、前四半期比43%低下しました。内訳は4月が1860万ドル、5月が1810万ドル、6月が1430万ドルと、月ごとに低下しています。アプリケーション層の収益は2億2840万ドルで、前四半期比31%低下し、2024年第一四半期以降で最低の四半期となりました。
より悪化しているのはランキングであり、単一チェーンの四半期収益に基づくと、Solanaは12%のシェアで4位となり、上位はHyperliquidの1億4140万ドル（33%）、Tronの8980万ドル（21%）、Ethereumの6330万ドル（15%）である。対照的に、1四半期のSolanaのシェアは18%だった。
収益の構成問題と総量問題は同程度深刻であり、第2四半期のアプリ収益ランキング1位はMeme発行プラットフォームPump.funで、9010万ドルとなり、全アプリ収益の39％を占めた。しかし、同報告はまた、Pump.funの収益シェアが過去最高となったのは、市場のその他の部分がより急速に縮小したためであると指摘している。launchpadカテゴリ全体の収益は6390万ドルであり、Pump.funがその97％を占めている。
7月18日、Solanaは1日あたりのネットワーク収益が他のすべてのブロックチェーンを上回り、DeFiLlamaのランキングで再び1位となり、SolanaFloorはこれが約5か月ぶりの出来事だと述べた。その日の手数料ランキングでは、Pump.funが204万ドルで首位を独走し、6月の低谷時の約80万ドルの日収益を2倍以上上回った。一方、Solanaの基盤層トランザクション手数料は56.8万ドルだった。
この段階まで来ると、物語は古くからあるパターンのように見える。Memeが下火になり、パブリックチェーンが資金を失い、財団が新規成長のために人材を募集している。
新しい要望が登場しました
同じ四半期において、Solanaのトークン化資産の取引高は58億ドルという過去最高を記録し、前四半期比で114%増加した。そのうちトークン化株式は48億ドルで、第1四半期の11億ドルの4倍以上となった。成長は四半期末に集中し、4月は6.7億ドル、5月は8.71億ドル、6月は単月で33億ドルとなった。6月12日のSpaceX上場が直接の引き金となり、Sunriseを通じて発行されBackpackを通じて配布されたトークン化SPCXが単月で約7.7億ドルを貢献した。チェーン全体のトークン化株式取引の約97%がSolana上で発生している。
6月の全チェーンDEXの取引高は前月比26%回復し、Blockworksはこの回復を牽引したのはMemeではなく、トークン化資産であると特に指摘した。
機関側では、世界の29のシステム的に重要な銀行のうち7社がSolana関連業務を開始しており、JPモルガンはトークン化と証券資金決済を、ニューヨークメロンはSOLの保管とUSDCの発行・消却を、マッケンジーは保管、現物取引、貸し出しを、ソシエテ・ジェネラルは安定通貨を発行し、ステート・ストリートはマネー・マーケット・ファンドを運営しています。第2四半期にはSOLの現物ETPに1億2千万ドルの純流入があり、同期間のビットコイン現物ETPは37億ドルの純流出、イーサリアムは5億ドルの純流出となりました。全体が下落する市場環境の中で逆に資金を吸引していることは、需要が実際に存在する明確な証拠です。
しかし、取引量は増加し、ユーザー構成は改善され、機関投資家が参入しているにもかかわらず、収益は43％減少しました。その理由は収益ランキングの順位に隠されています。第2四半期のアプリ収益上位5社は、Pump.fun（9,010万ドル）、交易カード市場Collector Crypt（3,220万ドル）、Pacifica（2,000万ドル）、Jupiter（1,530万ドル）、ウォレットPhantom（1,190万ドル）です。48億ドルの取引高を記録したトークン化株式に関連するアプリは、上位5位に一つもランクインしていません。
つまり、Solanaの転換は取引量においてすでに顕著になってきているが、収益表にはまだ反映されていない。トークン化株式はプロのマーケットメイカーが運営する自社AMMによって引き受けられており、こうした取引所はトークン化資産の取引量の約半分を占め、スプレッドで収益を上げており、Meme取引における優先手数料やチップに比べて引き取る手数料ははるかに低い。
五个の職種が同じ穴を補っている
この矛盾を踏まえて求人情報を振り返ると、5つの職種の論理が一貫して理解できる。これらはすべて、投機的でない需要に対して課金可能な形態を探している。
安定通貨が最初に動く部分であるのは、それがすべてのチェーン上金融活動の資金層であり、Solanaで最も長く停滞している部分でもあるからである。第2四半期末時点でのSolanaチェーン上の安定通貨供給額は163億ドルで、前四半期比でわずか2％増にとどまり、アクティビティが四半期連続で低下する中でほぼ横ばいとなった。送金額は1.5兆ドルで、前四半期比29％減少した。
DefiLlamaの同期チェーン別データでは、イーサリアムが約1540億ドル、トロンが約900億ドルを担い、Solanaは一つの数量級差がある。「段階的成長」という言葉は、この遅れかつ小さい数字に対して向けられた強い言葉である。貸し出し残高が一般的に減少する四半期において、収益付きステーブルコイン市場は唯一明確な新規資金源だった。DeFi成長責任者は、このラインの下部を引き継いでいる。資金がウォレットに眠っている限り、何の収入も生まない。貸し出し、取引、マーケットメイキングに流れ始めて初めて料金が発生する。
二つのアジア機関ポジションは、ボリュームの源泉を意味しており、7社のシステム上重要銀行はただ口を開けたにすぎず、その口をチャンネルに広げるには、東京と香港に常駐して監督当局および銀行経営陣と粘り強く交渉する人物が必要だ。技術面の準備も整っており、コンセンサス層のアップグレードであるAlpenglow計画は8月前後のAgave v4.2とともにリリースされ、トランザクション確認時間を150ミリ秒に短縮し、現在の約100倍の改善を実現する。ミリ秒単位の決済は交渉テーブルに載せられるものであり、このタイミングで二つのポジションが開かれたのはおそらく偶然ではない。
AIエコシステム責任者は、トレンドに乗っているように見えるが、実際にはこの職種の中で収益に最も近い。グーグルクラウドとソラナ財団は第2四半期に、AIエージェント向けの従量課金型ステーブルコイン支払いチャネル「Pay.sh」を共同でリリースし、アマゾンクラウドもAIトラフィックの課金向けステーブルコインシステムを導入した。Blockworksはこの分野を、当四半期の支払い事業における「最大の新フロンティア」と呼んでいる。
投稿時点では、Solana財団はこの一連の採用の全体的な戦略的意図について公式な声明を発表していません。AIエコシステム関連のポジションは、一部の求人集約サイトで応募受付を終了している状況ですが、実際の状況は財団の公式採用ページをご確認ください。
まとめ
Blockworksはレポートの結論で、Solanaを二つに分割し、投機的速度に結びついた収入は再評価されている一方、決済に結びついた需要は同じ環境下で増加している。
四半期報告は最初の成績表であり、注目すべき数字は一つだけだ：Pump.funの39%のアプリ収益シェアが下がっていないか。トークン化株式、ステーブルコイン決済、AIエージェントの課金のこの三つの分野で、初めて自社名を収益ランキングの上位五位に載せるプロジェクトが現れるだろうか。
それまで、「ステップアップ成長」は求人ページに書かれた言葉に過ぎなかった。