スモールキャップトークンは4年ぶりの安値まで下落しましたが、「アルトコインブル市場」は完全に絶望的なのでしょうか？

著者: ジノ・マトス

編集: ルフィ、Foresight News

2024年1月以降、暗号資産と株式のパフォーマンスを比較した結果、いわゆる「新しいアルトコイントレーディング」は、本質的には株式取引の代替にすぎないことが明らかになりました。

2024年には、S&P 500指数が約25%のリターンを記録し、2025年には17.5%に達し、2年間で約47%の累積増加となりました。同期間中、ナスダック100指数はそれぞれ25.9%と18.1%上昇し、累積増加率は約49%に達しました。

一方、時価総額の上位20位外の80資産を追跡するCoinDesk 80指数は、2025年第1四半期だけで46.4%急落し、7月中旬時点で年初来約38%下落しました。

2025年末までに、MarketVector Digital Assets 100 Small Cap Index（小型株指数）は2020年11月以来の最低水準に達し、暗号資産全体の時価総額は1兆ドル以上の損失を記録しました。

このトレンドの分岐は、統計的な誤差ではありません。全体的なアルトコインポートフォリオはマイナスのリターンを示すだけでなく、そのボラティリティは株式と同等またはそれ以上です。一方で、米国の株式市場指数は、管理可能なドローダウンと共に二桁の成長を達成しました。

ビットコイン投資家にとって、核心的な疑問は次の通りです：小型トークンへの配分はリスク調整後リターンを実際に生み出せるのでしょうか？それとも、この配分は株式との類似した相関を維持しながら、同時に負のシャープレシオリスクにさらされるだけなのでしょうか？（注：シャープレシオはポートフォリオのリスク調整後リターンを測定する主要指標であり、以下のように計算されます：年率化ポートフォリオリターン - 年率化リスクフリーレート / 年率化ポートフォリオボラティリティ。）

信頼できるアルトコイン指数を選ぶ

分析の目的で、CryptoSlateは3つのアルトコイン指数を追跡しました。

1つ目は2025年1月に発表されたCoinDesk 80指数です。この指数は、CoinDesk 20指数に加えた80資産をカバーし、ビットコインやイーサリアムなどの主要トークン以外の多様な投資ポートフォリオを提供します。

2つ目は、MarketVector Digital Assets 100 Small Cap Indexで、100資産のバスケットから時価総額が最小の50トークンを選び、市場の「ジャンク資産」を測定する指標として機能します。

3つ目は、Kaikoが発表した小型株指数です。これは研究目的で設計されたもので、取引可能なベンチマークではありませんが、小型資産グループを分析するための明確な売り手側の定量的視点を提供します。

これら3つの視点は、全体的なアルトコインポートフォリオ、高ベータの小型株トークン、そして定量的研究という異なる次元から市場の状況を描写しています。しかし、これらすべては非常に一貫した結論を示しています。

一方、株式市場の基準パフォーマンスは全く異なる様相を呈しています。

2024年には、主要な米国株式市場指数が約25%上昇し、2025年にはこの利益も二桁台を維持し、この期間中の引き戻しは比較的限定的でした。S&P 500の年間最大ドローダウンはわずか一桁台後半から中程度であり、ナスダック100は一貫して強い上昇傾向を示しました。

主要な株式指数の両方が、大幅な利益の後退を伴うことなく、複利ベースで成長しました。

一方、全体的なアルトコイン指数は全く異なるトレンドを示しました。CoinDesk Indexesの報告によると、CoinDesk 80指数は第1四半期だけで46.4%急落し、同時期に市場全体を追跡するCoinDesk 20指数は23.2%下落しました。