SKハイニックスは、四半期の業績が異常なほど優れ、自社の最近の歴史を丸め誤差のように見せている。この韓国のメモリーチップメーカーは、2026年第1四半期の純利益を40兆3459億ウォンと発表し、これは2023年度の総売上高32兆7660億ウォンを上回る数字である。
急騰の背後にある数字
2026年第1四半期の収益は52兆5763億ウォン（約355億ドル）となり、前年同期比198％の成長を記録しました。この成長は、高帯域幅メモリおよびその他のAI最適化チップに対する需給の激しい需要によってほぼすべて支えられました。
営業利益は37兆6103億ウォンに達し、営業利益率は72％と過去最高を記録しました。比較すると、前四半期は58％、1年前は42％でした。
4月22日～23日に発表されたこれらの結果は、メモリチップ市場が過剰在庫と弱い消費者電子機器需要に苦しんだ2023年の同社の苦戦から完全に転換したことを示しています。
NASDAQのプレイ
SKハイニックスは2026年6月30日、ティッカーSKHYでNASDAQアメリカンデポジタリーレシート上場のため、修正済みF-1書類を提出しました。目標は、1,779万株の新株発行を通じて約294億ドルを調達することです。この金額が実現すれば、株式市場史上最大級の上場資金調達の一つとなります。取引は、規制当局の承認を経て、2026年7月10日頃に開始される見込みです。
同社は2026年における大規模な資本支出の増加を計画しており、M15X施設での生産拡大とヨンインクラスターの拡張を含みます。ADR上場による資金は、これらの取り組みを後押しすると見込まれています。
これが広い市場にとってなぜ重要なのか
同社は、NVIDIAのAIアクセラレーターおよび類似製品に不可欠な部品を供給するHBM分野で支配的立場を占めており、AIサプライチェーンの要所に位置しています。現在、顧客の需要が供給能力を上回っており、これがまさに72%の営業利益率を生み出すような価格環境です。
AI関連銘柄に既に投資している投資家にとって、SKハニックスのNASDAQ上場は、韓国取引所の手続を経ることなく、メモリチップへの直接的な露出を可能にする。SKHYティッカーはマイクロン・テクノロジーなどの競合銘柄と並び、米国在住のポートフォリオマネージャーにとって比較しやすい指標となる。
サムスン電子とマイクロンはHBM生産における差を縮めようと競争しているが、SKハイニックスの先行者利益と現在の巨額の資金調達により、その優位性はさらに広がる可能性がある。施設拡張に充てられる約300億ドルの資金は、競合他社が簡単に追随できない規模である。