六週間前、Situation Awarenessは単一の仮説に過剰に賭けることの警告話のように見えた。今や、また九桁のチェックを書き始めている。
レオポルド・アシェンブレナーが設立したAIに焦点を当てたヘッジファンドは、AIワークロード向けに最適化されたチップ製造ツールを開発するプライベートスタートアップのSource Foundryに4億ドルを投資することを約束しました。この新規資金により、Situational Awarenessの同社に対する総ステークは、以前の1億ドルの保有資産を含め、5億ドルとなりました。
450億ドルから100億ドルへ、そして再び大口の支払いを書くように
2026年7月にAI関連の損失が深刻化し、Situational Awarenessの運用資産は450億ドルから約100億ドルまで急落した。同ファンドを安定化させるため、Aschenbrennerのチームは2026年7月下旬、保有する公開株式全銘柄をCitadelに売却した。
アシェンブレナーは以前OpenAIで働いており、AI開発の進展が多くの観察者が認識しているよりも速いという内容の、広く circulated な2024年のエッセイ『Situational Awareness』を執筆した。このエッセイはほぼそのままファンドの設立文書となり、その名前も由来した。初期の投資家にはコリソン兄弟とナット・フリードマンが含まれている。
Source Foundryが実際に何をしているか
Source Foundryは、従来の意味でのチップ企業ではありません。シリコンの製造やTSMCとのプロセスノードでの競争を行っていません。代わりに、生産の前段階にあるツールや製造プロセスに焦点を当て、特にAIワークロードに適した形でこれらのシステムを再設計しています。
同社は2025年7月にカリフォルニア州で設立され、設立からまだ1年にも満たない。スタンフォード大学の卒業生であるアブドゥルマリク・オバイドとジョー・バーグによって設立された。この短い設立期間にもかかわらず、Source Foundryはすでに50億ドルの評価額に達している。
なぜこのベットがある種の意味を持つのか
プライベート投資は毎日価格が見直されることはありません。Source Foundryの保有資産は、公開半導体株のように悪い火曜日に評価損として表示されることはありません。流動性危機を乗り越えたばかりのファンドにとって、この特性自体が実質的な価値を持っています。
リスクは集中です。Situation Awarenessは、運用歴が短く、技術的なスケジュールが予測困難な分野にある単一の非上場企業に、残資本の大きな割合を結びつけています。