Securitize、SECの投資アドバイザーとして登録し、市場の変動率の高まりに伴いトークン化サービスを拡大

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Securitizeは、その資本部門であるSecuritize Capital LLCが7月22日より米証券取引委員会（SEC）の登録投資顧問となったことを発表しました。同社は以前、フロリダ州で免除報告投資顧問として運営していました。完全な登録により、同社は制限なくファンドをアドバイスできるようになりますが、コンプライアンス要件が増加します。CEOのCarlos Domingoは、マクロ要因による変動率の高まりの中でトークン化を利用する機関クライアントにとって、このステップが不可欠であると述べました。この動きにより、ブローカー・ディーラーおよび取引システム運営を含むSEC登録サービスが拡大しました。運用資産は50億ドルを超え、BlackRockのBUIDLファンドは26億ドルです。SECZの株式は10％以上下落し、時価総額は約10億ドルとなりました。

Securitizeの資本部門が米国の規制体制を強化し、市場は反応した。 発生した出来事： - Securitizeは、Securitize Capital LLCが米国証券取引委員会（SEC）の登録投資顧問となったと発表した。SECの投資顧問公開情報データベースによると、この登録は7月22日に効力を発生した。 - マイアミを拠点とするこのユニットは、2023年3月からフロリダ州で免除報告投資顧問として運営されてきた。この限定的な立場は、一般的に米国資産が1億5千万ドル未満のベンチャーキャピタルまたはプライベートファンドへの助言に制限されていた。完全なSEC登録はこれらの制限を解除する一方で、1940年投資顧問法に基づく追加の開示、コンプライアンス、記録保持、および監査義務を課す。 - CEOのカルロス・ドミンゴは、この動きを「Securitizeプラットフォームの継続的な拡大における重要な一歩」と呼び、機関クライアントはトークン化と規制義務を理解するパートナーを求めており、登録はSECの推奨ではないと指摘した。 トークン化にとっての重要性： - この登録により、Securitizeはトークン化証券の発行・管理・取引のための規制された米国インフラのもう一つの重要な部分が完成した。Securitize MarketsはすでにSEC登録ブローカー・ディーラーとして運営され、SEC規制下の代替取引システムを運営している。その他のアフィリエイトは転送エージェントおよびファンド管理サービスを提供している。FINRAは5月にSecuritize Marketsをトークン化証券の保管およびアトミック決済をサポートするための認可を行った。 - 投資顧問登録により、Securitizeはトークン化ファンドの発行からポートフォリオ管理および公開市場決済へと拡大する中で、資産運用会社とオンチェーンバウト、融資製品、ポートフォリオ戦略の共同開発をより強力に推進できるようになった。 規模とパートナー： - 7月時点での報告によると、SecuritizeはBlackRock、Apollo、BNY、Hamilton Lane、KKR、VanEckと連携する製品を通じて50億ドル以上の運用資産を管理している。BlackRockのトークン化国債ファンド（BUIDL）がその総額の約26億ドルを占めている。 - この動きは複数の企業マイルストーンに続くものである。Securitizeは7月2日にCantor Equity Partners IIと合併し、約4億ドルの総調達額を達成して上場し、上場時に自社のSECZ株をトークン化した。7月15日には、SecuritizeとCantorがIPOおよび追加公開にブロックチェーンインフラを組み込む提携を発表し、Cantorはキャピタルマーケットおよび取引サービスを提供し、Securitizeはトークン化証券の発行・配布・サービスを担当する。 - Securitizeはまた、NYSEが計画するトークン化証券プラットフォームのためのインフラ構築にも協力している。HanwhaグループがSecuritizeの最大株主となり、1,569万株（約9.6％）を保有している。 規制環境： - この登録は規制ガイドラインの変化の中での実施である。7月22日、SEC委員のヘスター・ピアースは、特定のバウトや融資戦略の管理が投資顧問義務を生む可能性があると警告し、オンチェーン製品を開発する企業に対して規制当局との対話を促した。 市場反応とアナリスト見解： - SECZ株は月曜日に10％以上下落し、約6.76ドルまで下落。Yahoo Financeによると、Securitizeの時価総額は10億ドルをわずかに下回った。これは7月初めのNYSE上場以降の損失をさらに拡大させた。 - シティグループのアナリスト、ピーター・クリスチャンセンは「買い」評価と10ドル（直近終値比約34％上昇）の目標価格でカバレッジを開始した。これは今月複数の「買い」レポートの一つであり、Rosenblattは14ドル、Benchmarkは16ドルも同様に「買い」を提示している。しかし、保有株式のわずか8.6％しか機関投資家が保有していない。 - クリスチャンセンはリスクとして、BlackRockのBUIDLファンドへの集中リスク、金利動向への敏感性、およびマージンの高い取引収益の開発に関する不確実性を指摘した。 結論： SecuritizeのSEC投資顧問登録は、規制されたオンチェーン投資サービスを提供する能力を強化する重要な規制マイルストーンである。同時に同社がエンドツーエンドのトークン化インフラ構築を推進していることも示しているが、市場変動率と少数の大手パートナーへの依存度は今後の短期的なリスクとして注視すべきである。

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