証券取引委員会（SEC）は火曜日、暗号資産保管規則の改訂案をホワイトハウスに送付した。本文は機密である。しかし、提出文書のラベルは非公開ではなく、そのうち一つが方向性を示している。
提案名は「預託規則の改正」であり、8月25日に管理予算局（OMB）に提出されました。この規則は、投資アドバイザーがクライアントの暗号資産をどのように保有できるかを定めます。
SECの暗号資産保管申請が明らかにするもの
OMB 記録には二つのラベルが付いています。最初のものは経済的に重要です。このタグは、年間経済的影響が1億ドル以上ある規則を示します。
二番目のラベルの方が重要です。この届出は、大統領令14192の規制緩和の列に含まれています。ドナルド・トランプ大統領は2025年1月にこの命令に署名しました。この命令は、各機関が新しく規則を制定するたびに、10の規則を廃止するよう指示しています。
誰かが一行も読む前に、方向性は明確です。SECは暗号資産の預かり義務を厳格化するのではなく、緩和する計画です。
議題abstractはさらに二つの事実を追加しています。仮想通貨資産を直接名挙げしており、10月の正式な提案を対象としています。このステップにより、一般からの意見募集期間が開始されます。
2年かけて形成された反転
今日の規則は、アドバイザーがクライアントの資産を適格な保管機関、通常は銀行またはブローカーディーラーに預けることを義務付けます。これらの企業のほとんどは暗号資産には手を出しません。その結果、アドバイザーは暗号資産を保有するためのほぼすべての準拠手段を失いました。
元委員長のゲイリー・ジェンスラーはその逆を推進した。彼の2023年安全対策規則は、預託義務を拡大するものだったが、彼のスタッフは預託に関してアドバイザーを調査した。当局は2025年6月にその計画を撤回した。
それ以来、名の知られたプレイヤーたちが再構築を形作ってきました。ベンチャーファームのアンドリーセン・ホロウィッツは、SECに暗号資産の預かり規則を近代化するよう要請しました。
2025年12月、Delphi VenturesおよびMulticoin Capitalの弁護士たちは、当局に Custody framework を提出しました。これは、マルチシグネチャおよびマルチパーティ計算（MPC）ウォレットを使用する余地を求めるものです。これらのツールは鍵の管理を分割し、どの当事者も資産を移動できないようにします。
1週間、2つの提案、そして上院の時計
監督当局への届出は、SECがRegulation Crypto Assets、すなわちトークンの調達制度を提案してから1週間後に実施されました。このペアは市場の両端をカバーしています。一方はプロジェクトが資金を調達する方法を定め、他方は機関がそれを保有する方法を定めています。
「我々は委員会が仮想通貨市場に対する明確性を提供するための取り組みを継続するとともに、議会が持続可能な規制枠組みを構築している中で、Regulation Crypto Assetsは連邦証券法の下で資本を調達するための明確な道筋を提供することを目的としています，」とSEC議長のポール・アトキンス氏は、同機関の8月18日声明で指摘した。
一方、議会は膠着状態です。下院は2025年7月にクラリティ法を294対134で可決しました。この法案は、暗号資産の監督をSECと商品先物取引委員会（CFTC）で分担するものです。以来、上院で保留となっており、現在は9月15日頃に60票の壁に直面しています。その可決の見込みは依然として不安定です。
SECはその投票を待っていません。次に2つのシグナルが続きます。OMBがこの規則を保持する期間と、文書が密封されている間に会議を要請する企業です。