SEC、暗号資産保管の見直しをOMBに審査送付

SECは、登録投資顧問および投資会社の資産保管規則の大規模な見直し案をホワイトハウスの審査プロセスに移し、投資顧問やファンドがデジタル資産を保有する方法を再構築する可能性のある規則制定を推進した。 発生した出来事 - 8月25日、証券取引委員会（SEC）は、登録投資顧問および投資会社の保管規則の見直し案を、ホワイトハウス管理予算局（OMB）に送付した。これにより、SECが提案を公表し委員会の投票を求める前に、必要な行政審査が開始された。 - OMBが審査を実施している間、全文および詳細は非公開のままである。審査が完了し（修正が加えられた可能性もある）、返却された後、SECの現在の3名の共和党系委員が、提案を公表して一般からの意見募集を行うかどうかを投票する。 提案の目的 - 1940年投資顧問法および1940年投資会社法に基づく既存の保管規則に準拠しつつ、投資顧問およびファンドが仮想通貨資産を保管する方法を明確化する。 - 現行の保管規則が仮想通貨が投資商品やアドバイザリー・ポートフォリオの一般的な一部となる前に策定されたため生じたギャップと不確実性に対応する。たとえば、所有権と管理権が秘密鍵およびブロックチェーンベースの保管システムに依存する場合など。 - SECが市場の変化や現代的な資産保有慣行により時代遅れと判断する一部の旧来の保管要件を削除する可能性がある。 - 聯邦規制アジェンダ上で「経済的に重要」と分類され、SECは規則策定にあたり、予想されるコスト、利益およびその他の経済的影響を評価する。 業界にとってなぜ重要か - この提案は、投資顧問およびファンドがSECの要件を満たす保管者および保管体制をどのように定義するかを明確化する可能性があり、仮想通貨保管者およびそれらに依存する顧問にとって極めて重要な課題である。 - 2023年3月に元委員長ガリー・ジェンスラーの下で最初に提案された「顧客資産保護規則」は、より多くの顧客資産（仮想通貨を含む）を対象に保管義務を拡大し、一般的に「適格保管者」の使用を要求していた。しかし、多くの仮想通貨保管プロバイダーが提案された「適格保管者」定義を満たさないという業界からの懸念から、2025年6月にこの草案は撤回された。 - 新たな保管改正案は、委員長ポール・アトキンスの下で新たに策定される規則であり、撤回されたジェンスラー時代の提案の継続ではない。適格保管者、保管体制、およびSECによる仮想通貨資産の取り扱いに関する具体的な内容は、提案が公表されるまで公開されない。 規制背景と次なるステップ - この保管規則は、アトキンス下でSECが正式な規則制定プロセスに移した複数の仮想通貨関連案件の一つである。7月には、2026年の規制アジェンダに以下の3つの仮想通貨関連提案が追加された：仮想通貨資産に対する免除およびセーフハーバー；ブローカー・ディーラー規則がデジタル資産を取り扱う企業にどのように適用されるか；代替取引システムおよび取引所での仮想通貨取引に関する市場構造規則。 - この保管提案は、議会がデジタル資産市場明確化法（下院は2025年にその案であるCLARITY法を可決）の協議を進めている時期に到来した。2026年の上院での議論では、SECと商品先物取引委員会（CFTC）との権限分担が焦点となっている。アトキンスは、議会が立法権を必要とする法案の議論が進む中でも、SECは自らの法定権限内にある課題に対して引き続き行動すると述べている。 - OMBによる審査が完了しない限り、提案はSECに戻らない。委員会が提案を公表することを賛成した場合、通常60日以上にわたり一般からの意見募集が行われる。SEC職員は意見を審査し、必要に応じて提案を修正した後、最終規則について再び委員会が投票を行う。 要約 この保管規則制定は、投資顧問およびファンドが仮想通貨を保有する方法について長く待たれていた規制上の明確化をもたらす可能性があり、同時にSEC全体としてデジタル資産規則を正式な軌道に乗せようとする取り組みの一環である。業界関係者、保管プロバイダー、立法府はOMBの審査およびSECの次なる動きを注視している。その詳細は、保管実務、適格保管者定義、および顧客のために仮想通貨を管理する投資顧問が利用可能な選択肢に実質的な影響を与える可能性がある。