SECは6月30日、既存の規制枠組みに明確に当てはまらない新世代の上場投資信託（ETF）について、一般および特にファンド業界にどのように考えるべきかを問う60日間の意見公募を開始しました。この要請はリリース番号33-11426として提出され、仮想通貨資産連動ETF、イベント契約、レバレッジ戦略、プライベート投資を対象としています。意見の提出期限は8月31日です。
米国のETF資産は、2019年の4兆ドルから2026年5月末までに15.7兆ドルまで膨張し、約7年でほぼ4倍に増加しました。
SECが実際に知りたいこと
この要請の核心には、一見単純な質問があります：これらの新規ファンドは、2019年に導入され、ほとんどのETFの市場参入プロセスを簡素化した規則6c-11の下で運用できるのでしょうか？SECは、1940年の投資会社法がこれらの新規構造の一部に適用されるかどうかも調査しています。分類を超えて、SECは、新規ETFのスポンサーが複数の免除申請と非公式なガイドラインを駆使して対応していることから、登録プロセスそのものの変更の可能性にも注意を向けました。
注目すべき詳細：SECは、2026年5月20日をもって、ファンドスポンサーが特定の新規ETFの上場を自発的に延期したことを指摘した。
業界の重鎮たちが意見を表明
主要なコメント投稿者には、Grayscale Investments、21Shares、そしてCrypto Council for Innovationが含まれます。Bitcoin TrustをスポットETFに交換するための注目される法的闘いを経たGrayscaleは、デジタル資産を従来の資産と同等に扱う規制枠組みの整備を一貫して推進してきました。欧州に拠点を置く主要な暗号資産ETP発行者である21Sharesは、欧州市場が長年にわたり暗号資産取引型製品を提供してきたという国際的な視点をもたらします。Crypto Council for Innovationは、新しい枠組みにおけるあいまいな定義が製品開発を抑制する可能性があると懸念を提起しています。
仮想通貨の次元
2024年初頭にスポット型Bitcoin ETFが導入され、巨額の資金流入を引き起こしました。その後、スポット型Ethereum ETFも登場しました。それぞれの構造は異なる規制上の課題を生み出します。ステーキング機能付きETFは、コインをコールドウォレットに単純に保有するファンドとは異なり、収益を生む方法が証券法に異なる影響を及ぼす可能性があります。一方、レバレッジ型暗号資産ETFは、リターンとリスクの両方を拡大します。
これが市場に与える意味
8月31日の締切により、提案された規則制定は最早2026年末頃に到達する可能性があります。