議会がCLARITY法案で足踏みする場合、SECは暗号資産規制に対して行動を起こす用意ができている

SECのパウル・アトキンズ議長はCNBCに対し、議会が仮想通貨関連法案の審議で足踏みした場合、SECは介入する用意があると述べたが、立法府が依然として最優先の道であると強調した。 アトキンズ氏は、当局が「準備ができており、意欲があり、能力もある」ことを示し、CLARITY法案が解決を目指すギャップを既存の権限で埋める用意があると述べた。同時に、「法律こそが将来に備えるための道である」と強調し、自身の発言を最終的な規則制定の開始ではなく、SECの意図するアプローチとして位置づけた。また、法案の協議過程で議会に技術的支援を提供していることも確認した。 **SECが計画していること** - SECは2026年の規制アジェンダに、トークン調達、保管、オンチェーンでのトークン化証券取引に関する明確なルールを含む複数の仮想通貨関連項目を掲載している。 - 検討中の規則制定プロジェクトは、仮想通貨資産、ブローカー・ディーラー、市場構造を対象とし、トークン公開、財務責任要件、取引所または代替取引システムでの取引方法について明確化する可能性がある。 - SECは行政手続法を活用して規則を提案し、一般からの意見を収集し、修正・最終化することができる。これらの規則はトークン発行、登録済み仲介者、証券取引に関する明確性をもたらす可能性があるが、CLARITY法案で想定されているSECとCFTCの権限分担を完全に再現することはできない。 **当局の行動の限界** アトキンズ氏は現実的な制約を認めている。SEC単独では、CFTCにスポットデジタル商品市場に対する法定権限を与えることはできず、将来の政権が当局の規則を修正または廃止しないとは保証できない。そのため、SECは依然として立法による対応を最も強力で持続可能な解決策と位置づけている。 **法案の現状** - 下院：2025年7月、下院は「デジタル資産市場明確化法案」を可決（294対134）。 - 上院：二つの並行路線が進行中。2026年1月、上院農業委員会は「デジタル商品仲介者法案」を推進（デジタル商品取引プラットフォーム向けCFTC登録制度を創設）、2026年5月14日には上院銀行委員会が独自のCLARITY型法案を可決（15対9）、SECとCFTCによる監督権限の分割と開示・登録・顧客保護規則を提案。 - 2026年7月22日、シンシア・ルミス上院議員が両委員会案を統合した法案を発表。今後の数週間が「今後数年間で枠組みを可決する最後の本格的な機会」になると述べ、これは公式な期限ではなく政治的評価。 - 2026年7月30日現在、上院全体は統合法案への採決を行っておらず、手続き的障壁を乗り越えるための十分な支持と下院案との調整が必要。 **懸念点と市場の反0日現在、上院全体は統合法案への採決を行っておらず、手続き的障壁を乗り越えるための十分な支持と下院案との調整が必要。 **懸念点と市場の反応** 議員の倫理規則やステーブルコイン発行者が保有者に支払える報酬の制限について協議が継続中。銀行グループは、利子のようなステーブルコイン製品が従来の銀行から預金を奪う可能性を懸念している一方、仮想通貨企業は広範な制限が合法的な顧客報酬を阻害すると主張。両課題は更新された上院案に含まれたまま未解決。2026年7月29日、上院のスケジュール遅延を受け、Polymarketでの予測市場の確率は約27％まで低下したが、これはトレーダーの価格付けに基づくものであり、公式な予測ではない。 **次に起こること** 上院が審議を遅らせたり、持続可能な法定権限分割を実現できなかった場合、SECは多くの同様の課題に対応するための「通知・意見公募」による規則制定を進める見込み。これらの規則は規制上の明確性を提供するが、SECとCFTC間の法定権限再配分までは行わない。もう一つの道は、統合されたCLARITY法案に対する上院本会議での採決である。最終的な上院採決かSECによる規則案公表のいずれかが次の大規模な進展となる可能性が高い。 **市場注記** アトキンズ氏の発言のみによって仮想通貨価格が変動したとの確定的な情報はない。今後の市場反応は、議会が法案を可決するか、SECが規則案を公表するかに依存する。