米国証券取引委員会（SEC）は、特定の先物活動に対して欧州連合の債務義務を免除証券のリストに追加する変更を提案しています。
2026年8月28日に発表されたこの措置は、欧州全体の債務と個々の欧州諸国が発行する債務との長年にわたる差を埋めることを目的としています。
Rule 3a12-8 改正による主要な変更
提案された修正案に基づき、EU債務はEU加盟国個々が発行する債務と同様に取り扱われます。ただし、この変更は狭範囲に限定され、EU債務に連動する先物にのみ適用されます。
提案される免除は、EU債務に連動する先物契約のマーケティングおよび取引にのみ適用されます。EU債務そのものの直接販売および提供は、米国連邦証券法の対象となります。
SEC議長のポール・S・アトキンス氏は、現在の規則がEU加盟国とEU自体の間に不要な差を生んでいると述べた。
長年にわたり、複数のEU加盟国の債務はカバーされたが、EU自体の債務はカバーされなかったようなこのようなギャップが、市場における信頼ではなく混乱を生む一貫性の欠如を招いてきました。
同時に、SECは、この提案がRule 3a12-8の他の部分に影響を与えないことを強調しました。
CFTCが独占的監督を受ける
提案された変更により、EU債務に連動する先物を監督する機関がより明確になります。EU債務の義務を規則3a12-8に追加することで、それらに連動する先物契約は商品先物取引委員会（CFTC）の専属管轄下に置かれます。
そのため、ポール・アトキンスは、この変更により、EU加盟国個別の債務を対象にしながらEU発行の債務を規則から除外することで生じた混乱を解消できると述べた。
彼はこの動きを「SECとCFTCの実際の調和」と表現し、投資家保護を維持しながらギャップを埋めることを目的としていると述べました。
SECが60日間の意見公募期間を開始
この提案は連邦登録誌に掲載され、その後、一般からの意見公募期間が開始されます。
市場参加者、金融機関、その他の関心のある団体は、SECが修正案を最終決定する前に、60日間の間に意見を提出できます。
この提案は直ちにルールを変更しません。最終的な決定を行う前に、パブリックコメントプロセスを経る必要があります。