- SECのスタッフは、機能的な暗号資産ネットワークは、新たな投資契約を生み出さずに継続的な開発および保守サービスを受けることができると述べました。
- ステーキング受領トークンは、預けられた資産を表し、その権利や利益を変更しない場合、デジタル商品として該当する可能性があります。
- トークンの買い戻しとプロモーション文は、ネットワークの機能やリターンの強調有無によって異なる取り扱いを受ける。
SEC職員は9月25日、同機関が3月に発表したデジタル資産に関するガイドラインが仮想通貨資産にどのように適用されるかを説明する新しいFAQを発行した。この文書は、トークンの機能、ステーキング受領トークン、投資契約、買い戻し、およびプロモーション声明に対応している。職員は、このFAQは同機関の見解を反映したものであり、法的効力または効果を有しないことを強調した。
SECが暗号ネットワークが機能し始めるタイミングを説明
FAQでは、発行者がその表現を通じて機能性と分散化を定義する方法を説明しています。これらの発行者定義の閾値が、約束されたマイルストーンが達成されたかどうかを決定します。
しかし、SECのスタッフは、機能的なネットワークが、重要な管理作業を生じさせることなく、特定のサービスを継続して受けることができると述べました。これらのサービスには、ネットワークのセキュリティ確保、維持、改善、および機能強化が含まれます。
ガイドラインはネットワーク効果を支援する活動もカバーしています。機能が実現された後、開発プロジェクトへの資金提供や類似の活動は、本質的な管理的取り組みとは見なされません。
注目すべきは、中央機関のない機能的なネットワークに関する声明は、新しい投資契約を生み出さない可能性が高いことです。スタッフは、ネットワークに対する中央集権的な管理の欠如を挙げました。
ステーキング受領トークンには特定の取り扱いが適用されます
FAQには、ステーキング受領トークンが3月の解釈フレームワーク内においてどのように位置づけられるかについても説明されています。デジタル商品の受領書は、特定の状況下でデジタルツールとして認定される可能性があります。
ただし、プロトコルベースのリキッドステーキングプロバイダーが発行するステーキング受領トークンは、デジタル商品として分類される可能性があります。その価値は、機能的なcryptoシステムのプログラムによる運用と市場供給から生じます。
スタッフは、商品がレシートとなる条件についても説明しました。預けられた資産の所有権を証明しつつ、その権利や利益を変更しないことが必要です。
受領書発行者は、預けられた資産を振替、貸出、担保提供、再担保またはその他の方法で使用することはできません。第三者も、受領書の構造を通じて預けられた資産を主張することはできません。
買戻しとプロモーションは異なる試練に直面しています
追加の要因がない限り、暗号通貨システムの現在の機能を促進することは、本質的な管理的約束とは通常みなされません。潜在的な機能に関する無期限の記述も、利益に関連する促進がない限り資格はありません。
スタッフはトークンの買い戻しについて別途対応しました。機能的なネットワークでは、買い戻しの発表は重要な経営努力の約束にはなりません。
ただし、非機能的なシステムを伴う買戻しは、発行体がそれらを収益またはリターンの創出として提示する場合、対象となる可能性があります。二次取引プラットフォームは、証券法規則405の定義を満たす場合にのみプロモーターと見なされます。