海外メディアによると、米証券取引委員会（SEC）がナスダックのテキサスRule 5711(d)の改定を承認したことで、条件を満たす暗号資産トラストが上場構造においてより広い柔軟性を得た。この変更の焦点はXRPが再び言及されたことではなく、マルチアセット暗号資産ETFの組み合わせ設計が緩和され始めた点にあると記事は指摘している。
85％と15％の構成構造
承認されたフレームワークに基づき、関連する信託の資産の少なくとも85％は、一般的な上場基準を満たす対象に配置される必要があります。残りの15％は、その他のデジタル商品、または個別にはまだこの基準を満たしていない証券を含めることができます。
文中では、SECが例としてビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPを挙げ、これらが現在の取引所商品型信託基準に適合するデジタル資産であるとしている。海外メディアは、この記述がこれらの資産が現在の上場規則の実施範囲に含まれることを示唆しているが、連邦レベルでのその性質に関する恒久的な認定を意味するわけではないと評価している。
XRPがサンプル資産に追加されました
記事では、市場がXRPが「商品」として扱われるかどうかに注目しやすいとされているが、今回の規則改正で最も注目すべき点はそれではない。より現実的な変化は、ファンドマネージャーが今後、複数の主要な暗号資産を対象に、より分散化された製品構造を設計できるようになることである。
文中の例によると、1億ドルの信託は、9500万ドルをビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPなどの対象資産に配分し、残りの500万ドルを個別に基準を満たさないその他のデジタル資産に配分することができます。これは、取引所と発行者が製品のパッケージング方法においてより大きな柔軟性を持つことを意味します。
価格は規制シグナルの強化に追随しませんでした
記事では、この進展が直ちにXRPの価格を押し上げなかったことも言及されている。報道が発表された際、XRPは約1.40ドルで取引されており、24時間幅で約4%下落していた。海外メディアは、この下落を、米国債利回りの上昇や、連邦準備制度理事会（FRB）の政策が引き続き引き締め傾向にあるという市場の期待といったマクロ的な圧力に起因していると見ている。
ただし、文中では、機関資金がXRP関連製品への関心が同時に低下していないことも言及されています。最近、XRP ETFへの資金は11営業日連続で純流入し、累計で約1億7千万ドルに達しました。
記事で引用された機関の保有データによると、ゴールドマン・サックスは最近、公表された最大のXRP ETF保有者となり、保有額は約8740万ドルで、Jane StreetおよびMillennium Managementを上回っています。
マルチアセット製品が次なる重点となる可能性
海外メディアは、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPが規制済み暗号資産の中心的な基礎資産として徐々に位置づけられていく中で、市場の関心が「どのトークンが伝統的金融に取り込まれるか」から「これらの資産を基にどのような製品を設計できるか」へと移行していると見ている。
記事によると、取引所と資産運用機関が規制枠組み内で主要なデジタル商品と少数のその他の資産を組み合わせ、より能動的な運用手法を導入すれば、今後の暗号資産ETFの形態は単一資産製品に限定されなくなる可能性がある。新規則におけるこの15％の柔軟性は、今後の製品拡張の重要なインターフェースとなる可能性がある。