SECは10月2日、VS Trustが提唱する3倍レバレッジBitcoin ETFおよび3倍レバレッジEther ETFの上場案を承認しました。この決定により、Volatility Sharesが後援し、拡大された日次暗号資産先物への露出を目的とする製品に対する取引所規則の障壁が取り除かれました。この承認は、金、銀、原油、天然ガスに関連する製品を含む6つのファンドを対象としています。この承認は、8月時点でまだ許可を待っていた取引所の提案を前進させました。
この決定により、日次レバレッジ目標をより高く設定したいブローカー投資家向けの上場パスが開かれました。Cboeの汎用商品トラスト基準は、基準の特定の倍率を狙う製品を除外しているため、これらのファンドは個別の承認が必要でした。ただし、これらのファンドのその他の初期および継続的な上場要件は引き続き適用されます。
VS Trustの8月17日付の予備的プロスペクトスでは、Bitcoin製品のシンボルとしてBITH、Ether製品のシンボルとしてETHKが提案されています。この届出は完成済みとされていません。プロスペクトスには、登録が効力を生じるまで証券を販売できないと記載されています。10月の命令は取引所の規則変更を承認しましたが、登録が効力を生じたことや取引が開始されたことを確認したものではありません。10月4日現在、登録の効力発生日および初回取引日は未確認です。投資家は、この決定だけで製品がブローカーを通じて利用可能であると解釈してはなりません。
注文は、資金を商品ベースのトラスト株式として構築された取引所取引製品として分類していますが、資金の名前にはETFという用語が使用されています。これらの製品は、1940年投資会社法に基づいて登録された資金に関連する投資家保護を備えていません。
各暗号資産製品は、手数料および費用を控える前のベンチマークの日次パフォーマンスの3倍を目標としています。ベンチマークは、1ヶ月物および2ヶ月物の先物契約のポートフォリオを測定します。これらのファンドは、現金担保とともに先物を活用しています。したがって、参照ポイントはスポット価格だけでなく、先物ポートフォリオの日次リターンです。暫定プロスペクトスでは、1日を連続する純資産価値の計算間の期間として定義しています。通常 circumstances において、ファンドは毎日リバランスすることを目的としています。毎日の結果は変動した資産価値から累積されるため、長期保有期間における利益と損失の順序が重要です。
SECの投資家向けブレティンは、日次レバレッジ製品が数週間または数ヶ月にわたり、明示された倍率から大幅に逸脱する可能性があると警告しています。特に変動率の高い市場ではその傾向が顕著です。プロスペクタスには、長期的なリターンはその規模だけでなく、方向性さえも異なる可能性があると記されています。3倍の日次目標は、BitcoinやEtherの累積リターンを3倍にするという保証ではありません。レバレッジは損失も拡大します。SECのスタッフは特に、レバレッジを用いたBitcoin先物戦略を採用するETFが変動率を高め、投資家に大きな即時損失をもたらす可能性があると明確に警告しています。