ステーブルコイン開発社は、SkyプロトコルのSKYガバナンストークンを保有・ステーキングすることを基軸に構築された上場企業であり、第2四半期のステーキング収益220万ドルが、同社が定義した現金運営費用とほぼ一致したと発表しました。
比較には報告されたドル価値が使用されました。SDEVはSKYで報酬を受け取り、四半期中に一切売却しなかったため、SDEVは運営コストを支払う前にトークンを売却する必要があります。
SDEVは、非GAAP指標であるキャッシュ運営費用を、一般管理費540万ドルから約320万ドルの非現金株式報酬を差し引いて算出しました。その結果は約220万ドルとなりました。同社は、7月30日の提出書類によると、当四半期に3,170万SKYを獲得しました。
四半期の主な数値は、デジタル資産による5,060万ドルの未実現非現金損失で、ステーキング収益の約23倍に相当する。この損失は、5,380万ドルの営業損失と4,110万ドルの純損失の要因となった。6月30日現在、SDEVは700万ドルの現金を保有し、総負債は30万ドル、借入金はゼロであり、トークンの減損が非現金であることを示している。
SKYは依然として貸借対照表を支配していた。SDEVは6月30日時点で22.9億トークンを保有し、その原価は1億4720万ドル、公正価値は1億1920万ドルであった。この保有資産の報告された公正価値は、同社の総資産1億2750万ドルの約94％を占めていた。
監査されていない7月27日の更新によると、保有高は約23億SKY、累計ステーキング報酬は7680万SKYでした。SDEVは6月30日からその日まで、トークンの購入または売却は行っていないと報告しました。最近の価格$0.056に基づくと、保有高が変化しなかった場合、7月27日の保有量は約1億2960万ドルの評価価値を示します。
希薄化の可能性は異なるリスクをもたらします。6月の無償行使により、2025年10月に発行された前払い型ワラントから2,260万株が発行され、6月15日時点の発行済株式総数は5,040万株となりました。7月16日には、2026年1月に発行された前払い型ワラントの第1弾を、保有者固有の保有上限に応じて最大約3,350万株まで行使する権利が保有者に付与されました。ただし、発行には保有者の行使が必要です。
その最大値は6月15日時点の発行済み株式数の約66％に相当します。この割合は、現在の希薄化率やその株式が発行されたことを示す証拠ではなく、日付を跨いだスケール比較です。1月のワラント負債は3月の株主承認を受けて資本に再分類され、10月の別途ワラント負債は6月の行使を受けて削除されました。会計上の分類により、1月のワラントの潜在的発行は維持されました。
より大きなワラント数と比較して、SDEVが7月1日から7月27日までATMプログラムを通じて販売した24,714株はわずかであり、純収益は約26,000ドルにとどまった。SDEVの株式はNasdaqデータによると、7月31日に1.15ドルで取引を終えた。
SDEVは、報告されたステーキング収益が選択した現金コストの代理指標とほぼ一致することを正確に述べることができます。経済的要因は、高度に集中したSKY保有資産の価値と、 warrants保有者が最終的に行使する可能性のある株式数という2つの大きな変数に引き続き結びついています。
投稿 ある公開暗号資産企業が損益分岐点に到達するためにステーキングを行ったが、5,000万ドルの評価損と66%の希薄化の脅威は、より暗い物語を物語っている は、CryptoSlate で最初に掲載されました。