ロイターのアナリスト調査によると、ウォールストリートのS&P 500が2026年末に到達すると予想する平均目標値は7,900に上昇した。しかし、この数値は、過去数週間でより高い目標を次々と発表し合ってきたウォールストリートの主要なエキスパートたちの予測と比較すると、すでに控えめに見える。
UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、インデックスが今年末に8,100で終えると予想しています。J.P.モルガンは最近、自身の予測を前回の7,800から8,000に引き上げました。少なくとも7社の証券会社が8,000以上の水準を示しています。
3か月で慎重から自信へ
5月には、同様の調査での中央値予測は7,620だった。それから8月下旬になると、S&P 500は8月20日に7,641.16、8月25日に7,677.28で終了した。同月の前半には、インデックスは一時7,800近くまで上昇した。したがって、修正された7,900の中央値目標は、現在の水準から約3%の上昇を意味し、UBSの8,100という予測には約5.5%の上昇が必要となる。
利益予測が主な役割を果たしています
UBSは、S&P 500の2026年1株当たり利益見通しを335ドルから350ドルに引き上げました。J.P.モルガンはさらに踏み込み、EPS目標を365ドルに調整しました。これらの見直しの共通点は人工知能です。AI関連の収益成長は、推測的な物語から、実際に財務諸表に現れ始めたものへと変わりました。過去2年間にAIインフラに大規模に投資してきた企業が、その投資を収益化し始めているのです。
AIを超えて、マクロの背景も協調しています。米国のGDP成長は堅調に推移しており、金融政策も全体的に支援的です。
コンセンサスのシフトが市場に示す意味
投資家がポジションを検討する上で、注目すべき重要な変数は、利益がこの上方修正された見通しを実際に達成するかどうかです。S&P 500の1株当たり利益（EPS）が350〜365ドルになると、過去の年々と比較して顕著な成長を意味し、その成長の多くはテクノロジーおよびAI関連セクターに集中しています。
中央値の予測値7,900と最も積極的な予測値8,100の間の差は、不確実性を物語っている。トップ予測者間で200ポイントの広がりがあることから、現在の利益モメンタムが持続可能なのか、それとも周期的なピークに過ぎないのかについて、真剣な議論が存在していることを示している。