金曜日、S&P500とダウ・ジョーンズ工業平均株価が下落に転じ、アップルの約10％の急落と米国債利回りの急騰がアマゾンの決算後急騰を上回り、ウォールストリートの早朝の反発は解消した。
7月31日午前中に、S&P 500は約0.4%下落し、ダウは約151ポイント、または0.3%下落しました。ナスダック総合指数も、市場開直後に1%以上上昇した後、約0.3%下落しました。
この反転は、S&P 500が1.7%上昇し、ダウが1.2%上昇し、ナスダックが2.8%急騰した木曜日のテクノロジー主導の反発に続きました。
S&P 500 E-mini 先物。出典: The Kobeissi Letter on X
S&P 500 E-mini 先物チャートは、金曜日の反転の速さを捉えています。先物は7,510を超えていた水準から7,438.50まで下落し、提供されたスナップショットでは0.43%の下落となりました。このチャートは現物のS&P 500 インデックスではなく先物を追跡していますが、市場の初期の楽観主義がいかに急速に消えたかを明確に示しています。
今日、S&P 500とダウ・ジョーンズはなぜ下落しているのか？
アップルは市場の最大の圧力点となった。同社はサプライチェーンの制約が成長を制限し、iPhoneの価格上昇につながる可能性があると警告した後、株価は約9.3%下落した。
ダウは価格加重であるため、アップルの下落はブルーチップインデックスに過大な影響を及ぼしました。アップルとボーイングは、午前の取引中にダウに対して合計で約221ポイントの押し下げ効果をもたらしました。
アマゾンは逆方向に急騰し、クラウドコンピューティングと人工知能の強力な成長により、4年以上ぶりの最も速い収益拡大を実現しました。
その反発は当初、消費者非必需品セクターを押し上げましたが、広範なインデックスを水準以上に維持するには十分ではありませんでした。
米国株式市場のヒートマップ。出典： X
マーケットヒートマップは、アップルの弱さがどれほど速やかに他の分野に広がったかを示しました。テクノロジー、エネルギー、工業、消費財株はほとんど赤転し、Broadcom、Micron、Exxon Mobil、Eli Lilly、Teslaを含む主要企業が下落しました。
広範な売却は、投資家が単に一つの不満足な企業情報に反応しているだけではないことを示唆していた。債券利回りの上昇と株式評価額の過剰に対する再びの懸念も、トレーダーがリスクを縮小する方向に押し進めている。
財政利回りの急騰が圧力を高める
債券市場はさらに別のストレス要因を加えた。10年物国債利回りは、2025年1月以来の日中最高水準となる4.737%まで上昇し、国債の満期全体にわたって売却が広がった。
高い利回りは、家計や企業の借入コストを高めます。また、投資家が将来の収益に付ける価値を低下させることで、高評価のテクノロジー株や成長株にも圧力をかける可能性があります。
この動きは、連邦準備制度が金利を据え置くと決定した後に続きました。3人の政策決定者は、四分の一ポイントの引き上げを支持して異議を唱え、インフレが中央銀行の目標を上回り続ける可能性に対する懸念を示しました。
消費者データは限定的な緩和をもたらした。ミシガン大学の7月最終センチメントインデックスは、6月の49.5から55.2へ改善した。1年間のインフレ期待は4.2％に低下したが、長期的な期待は3.3％のまま維持された。
ダウ輸送指標が警告を発している——クラッシュのシグナルではない
提供されたElliottWaveSpotチャートは、悲観的なテクニカル警告を示しています。それは、ダウ・ジョーンズ輸送平均がマークされた22,856の抵抗領域を下回った後、21,089に向かって下落していることを示しています。
ダウ・ジョーンズ運送平均エリオット波動。出典： ElliottWaveSpot on X
アナリストのエリオット波動シナリオは、約16,500までさらに下落すると予測しています。ただし、これは確定した価格目標というより、あくまで推測的な技術的経路です。
輸送株の弱さは、より広範なダウ理論の懸念を高めています。このフレームワークでは、ドウ・ジョーンズ工業株平均の強さは、輸送インデックスがその動きを確認した場合により大きな重みを持ちます。
工業株が上昇する一方で輸送株が弱い場合、この乖離は、市場の反発が広範な経済的支えを欠いていることを示唆する可能性があります。ただし、このシグナルが暴落を保証するものではなく、投資家はこれを主要な下落の始まりと見なす前に、さらに確認が必要です。
金曜日の反転は、市場のリーダーシップが狭まっていること、ダウ構成銘柄の一つが急落したこと、そして長期的な借入コストの上昇という三つのリスクが重なるため重要です。
回復の信頼性を回復するためには、財務省債利回りが安定し、利益が少数のメガキャップ株を超えて広がる必要があるでしょう。それまで、S&P 500とダウ・ジョーンズはさらなる変動率の影響を受けやすい状況が続きます。