4年以上運営されてきたクロスチェーン相互運用プロジェクトであるRouter Protocolは、継続のためのあらゆる選択肢を尽くした後、永久にサービスを終了すると発表しました。同プロジェクトは、財務準備金から303,333,198枚のROUTEトークンをバーンし、最大供給量10億枚の30％以上を削減して終了します。
市場の反応は予想された通り穏やかでした。ROUTEの価格は発表後約50%下落し、過去最低の約$0.00004まで急落しました。
行き詰まりの一年
シャットダウンの締め切りは2026年9月30日に設定されており、プロジェクトには約1年間の整理期間が与えられます。
過去1年間、Router Protocolのチームはプラットフォームの商業化、他プロジェクトへの技術ライセンス供与、および運営を引き継ぐ買い手の探求を試みましたが、これらの取り組みはいずれも現実的な前進の道を生み出しませんでした。
挙げられた理由は、クロスチェーンブリッジングの経済的基盤が厳しい状況であることを示している。Web3の流動性の低さ、高い運用コスト、そして弱いブリッジ収益がすべてこの決定に寄与した。ブリッジサービスからの収益は、プラットフォームを運営するコストをカバーすることができなかった。
さらに悪化したのは、このプロジェクトが歴史的なブリッジ手数料の100％を現金準備を築くのではなく、買い戻しと焼却プログラムを通じて運用していたことです。状況が悪化した際、頼りにする財務的余裕が一切存在しませんでした。
2025年には2つのセキュリティ脆弱性が発生し、1つは2月、もう1つは7月にチェーンレベルの不正アクセスが発生し、プロジェクトへの信頼はさらに揺らぎました。チームはこれらの出来事を停止の主な要因とは挙げていません。
クロスチェーン経済の問題
Router Protocolの崩壊は、ブロックチェーンブリッジングの過酷な経済性を示す事例である。同プロジェクトは当初、Coinbase Venturesからの投資を含む正当な支援を受けており、2024年に自らのRouter Chain L1をローンチした。
また、業界全体でAI関連プロジェクトへの引力が顕著になり、インタープラビリティソリューションなどのインフラ関連プロジェクトから開発者や投資家の資金が移動しています。
トークンのバーン自体を検討する価値があります。最大供給量の30％以上にあたる3億3000万トークンが破壊されたことは、劇的な最終行為です。理論的には、供給量を減らすことは価格を支えるはずです。しかし実際には、トークンの背後にあるプロジェクトが完全に終了する場合、供給メカニズムはほとんど無意味になります。
中央集権的取引所には、ROUTEの上場廃止と出金処理のスケジュールを自ら管理するよう勧告されています。これにより、トークン保有者は各取引所が異なる締め切りを設定する可能性があるため、保有資産を退出するための期間が不確実になります。
ブリッジングの景観における意味
Router Protocolの終了は、クロスチェーン相互運用性が終了したことを意味しない。LayerZero、Across、Axelar、deBridgeなどの競合他社は引き続き運用しており、ブロックチェーン間で資産を移動する基本的なニーズは消えていない。
Router Protocolが露呈した主要な脆弱性は、手数料対コストの比率の問題である。ブリッジ手数料は競争により低く抑えられている一方で、安全なクロスチェーンインフラを維持するコストは依然として高いままである。すべての収益を運用準備金ではなくトークンの買い戻しに充てるプロジェクトは、市場状況が決して悪化しないと賭けていることになる。しかし、その賭けは裏切られた。