Robinhood 2026年第二四半期決算：売上、利益、ユーザー数がすべて過去最高を記録

整理・編集：深潮 TechFlow

ゲスト：Vlad Tenev、Robinhood会長兼CEO；Shiv Verma、RobinhoodCFO

モデレーター：Robinhood Corporate Finance＆IR担当バイスプレジデント、クリス・クルーゲル

ポッドキャスト元：Robinhood

Robinhood Markets, Inc. 2026年第二四半期決算電話会議

放送日：2026年7月29日

利益相反の声明：Vlad Tenev および Shiv Verma はそれぞれ Robinhood の会長兼CEOおよびCFOであり、決算電話会議での発言は会社の立場を代表するものであり、自然な利益相反が存在します。

Robinhoodは、ナスダックの現場で過去最多の視聴者を動員した四半期決算電話会議を開催しました。CEOのVlad TenevはCFOのShiv Vermaと共に、同社がIPOで鐘を鳴らしてから5年が経過した場所に戻り、次々と記録を更新する数値を示して、かつての「一般投資家向け取引アプリ」が、取引、銀行、クレジットカード、予測市場、チェーン上金融、子供用投資口座をカバーするスーパー金融エコシステムへと成長したことを証明しました。

第2四半期の純収益は13.1億ドルで、前年同期比32％増、希釈EPSは0.62ドルで前年同期比48％増と、いずれも大幅に予想を上回った。最も目立ったのはイベント契約（予測市場）の収益が1億5600万ドルとなり、前年同期比10倍以上に拡大したことだ。しかし、財務報告のもう一方の側面として、暗号資産関連収益は減少し、アプリ内での暗号資産取引量は前年同期比35％減少した。電話会議ではVladが20分間を費やして、トランプ政権が導入した子供向け投資口座からAI取引エージェント、株式トークン、L2チェーンであるRobinhood Chainまで、8つの製品のインターフェースを実演した。これは従来の財務説明会ではなく、むしろ製品発表会のようなものだった。

会社のビジョンについて

• ロビンフッドの存在目的は、誰もが所有者になることです。広く分散された所有権のない社会は非常に脆弱です。
• IPO以来、プラットフォームの総資産は4倍に、調整済みEBITDAは8倍以上に増加しました。しかし、一つだけ変わらないことがあります：私たちが存在する理由です。

予測市場について

• ワールドカップは私たちにとって本当にプロトタイプの検証であり、私たちは急速にスケールアップしています。
• 予測市場の利点は、イベントが常に発生していることです。サッカーのシーズンが迫っており、中間選挙も極めて重要です。

規制について

• 私たちは、4年または8年ごとに足元の基盤が奪われることを望んでいません。
• 米国がトークン化のすべての利点から恩恵を受けられないのは残念なことです。

資本配分について

• 分母は重要です。
• 私たちは単に長期投資可能な成長企業であるだけでなく、簡素で自律的な運営モデルで自社資金を調達できます。

ユーザー成長について

• 今四半期には、約100万人の新規入金顧客が追加され、これはIPO以来過去5年で最高の記録です。
• 特定の時間において、エコシステムには複数の異なる成長ベクトルが同時に作用している可能性があります。

Chris Krugel：皆様、Robinhood 2026年第二四半期決算電話会議へようこそ。本日は、会長兼CEOのVlad Tenev、CFOのShiv Verma、そして私、会社財務・投資家関係担当副社長のChris Krugelが出席しています。VladとShivが挨拶を述べた後、質疑応答の時間を設けます。

VladとShivが登壇後、Vladは満席のナスダックホールの観客を一通り見渡した。

ヴラッド・テネフ：わあ、皆さんお集まりいただきありがとうございます。満席で、素晴らしいですね。またニューヨークのナスダックに戻ってきました。シヴィとクリスもいます。これはこれまでで最も多くの観客が集まった決算発表イベントです。昨年、シヴィが初めて対面のアナリストイベントを開いたとき、誰か来てくれるのか心配しましたが、来てくれた人々はとても満足してくれて、口コミが広まったようです。

実はちょうど5年前、ここで上場の鐘を鳴らしました。その期間中に、私たちは顕著な成長を遂げ、顧客に成果を提供してきました。IPO以来、プラットフォームの総資産は4倍に、調整済みEBITDAは8倍以上に増加しました。しかし、一つだけ変わらないことがあります。私たちが存在する理由です。

ロビンフッドの存在目的は、誰もが所有者になることを可能にすることです。このビジョンを追求する企業は、それほど多くないと考えています。これは、個々の顧客にとってだけでなく、社会全体にとっても強力なビジョンです。広く分布した所有権が欠如した社会は非常に脆弱です。私たちは、より多くの人々が結果に利害関係を持つことで、真剣に取り組むようになるため、自由で安定かつ繁栄した社会には広範な所有権が不可欠であると信じています。私たちは、より多くの人々が自国の大企業に投資できるようにしたいと考えており、現在のところ、まだ表面を触ったにすぎません。

Vladは、『誰もが所有者になる』というビジョンを実現するために、会社が三つのことに集中していると述べました。

ヴラッド・テネフ：第一に、アクティブなトレーダーとして第一位になり、顧客があらゆる取引可能な資産を所有できるようにすること。第二に、次世代の顧客ウォレットシェアのリーダーとなり、所有権を家族全体に広げ、真の生涯所有を実現すること。第三に、世界をリードするグローバル金融エコシステムを構築し、米国で推進してきた所有権を世界中に拡大し、数十億人が恩恵を受けられるようにすること。

Q2において、私たちは3つの戦線で製品の推進速度を維持し、複数の記録を更新しました。

アクティブトレーダー層において、コアビジネスは順調に稼働し、市場シェアは拡大しました。株式、オプション、予測市場の取引高はすべて過去最高を記録しました。RotheraがRobinhood予測市場をサポートし始めて以来、米国トップ3の指定契約市場（DCM）に急速に成長しました。また、最初のエージェント取引（agentic trading）をリリースし、顧客がAIエージェントを用いて株式、オプション、暗号資産を取引できるようにし、Robinhoodのツールと機能に接続可能にしました。

ウォレットシェアのレベルで、トランプアカウント（子供投資アカウント）が正式にリリースされ、これは「出生時から広範な金融所有権を実現する」という歴史的な一歩です。私たちはブローカーとして、かつ唯一の初期受託者として、数百万のアメリカの子供たちが最初の日から経済の所有者となることを支援できることを光栄に思います。Robinhood Goldクレジットカードも100万人のカード保有者というマイルストーンを達成し、年間消費額は170億ドルを超えました。銀行預金は昨年11月の導入以来30億ドルを突破しました。これらすべてが記録的なネットデポジットを後押しし、顧客がますます私たちを信頼してより多くの資産を私たちに預けてくれるようになり、プラットフォームの総資産も四半期史上最高を記録しました。

グローバル金融エコシステムのレベルで、私たちはカナダのWonderFiを買収し、シンガポールの資本市場サービスライセンスを取得しました。また、「世界はフラットだ」国際イベントで、Robinhood Chainを含む一連の製品を発表しました。これは、リアルワールド資産専用に設計された最初のチェーンであり、リリース後、非常に良いパフォーマンスを示しています。

Vladは電話でRobinhood Chainの初期データを特に強調しました。

Vlad Tenev：Robinhood Chain のローンチ後、分散型取引所（DEX）の取引量は120億ドルを超え、過去1週間で取引量ベースで最大のチェーンの一つとなりました。また、1億取引に達した最速のチェーンでもあり、現在は1.5億をはるかに超えていると考えられます。とても素晴らしいです。

クライアントはRobinhood Earnに2億ドル以上を預けています。Robinhood Earnは、Robinhood Chainと安定通貨USDGを基盤とした安定通貨貸出製品で、現在7%の年利を提供しており、非常に競争力があります。これはわずか数週間前にリリースされたばかりです。

株式トークンは、私が最もワクワクする製品です。私たちは120以上の国で株式トークンを提供し、多くのグローバルユーザーが所有の概念を体験できるようにしました。トークン化により、米国株式のような高品質な資産が、インターネットに接続できるすべての人々に届くようになりました。スマートフォンがあれば、私たちのブロックチェーンに接続するだけで米国株にアクセスでき、これは非常に興奮します。

現在、米国以外で100万以上のアカウントをサービスしており、まだ始まったばかりです。

VladがマイクをShivに渡し、彼が財務データを詳細に解説しました。

シヴ・ベルマ：具体的な数値を示す前に、今四半期の3つの主要なポイントをお伝えしたいと思います。

まず、コア事業が非常に強力です。純預金は220億ドルと過去最高を記録し、年率成長率は28％です。株式、オプション、予測市場、マージン取引のすべてで新記録を更新しました。上流パイプラインの成長も加速しており、今四半期には約100万人の新規入金顧客が追加されました。

第二に、これは過去最高の収益（前年同期比32%増）をもたらし、調整済みEBITDA利益率57%というまた一つの四半期での堅調な利益を実現しました。私たちは、堅調な収益成長とスケーリング可能な利益性の継続的な推進を進めています。

第三に、私たちは費用面で自己規制を維持しています。コア事業が新記録を更新し、新製品を追加したにもかかわらず、年間の支出見通しを引き下げ、範囲を狭めました。

具体的Q2データをご覧ください。売上高は前年同期比32%増の記録的な13.1億ドルとなり、すべての事業部門での強力な成長が後押ししました。取引量はほとんどの資産カテゴリーで過去最高を記録し、市場シェアも新記録を更新しました。生息資産も増加しており、証拠金、クレジットカード、銀行業務すべてで記録を更新しました。その他の収入も増加し、Goldサブスクリプションユーザーは480万人と過去最高を達成しました。また、Trumpアカウントからも収益が発生し始めています。

費用面では、調整後運営費と株式報酬を合計すると6億4100万ドルとなり、以前の指標区間を下回る良好な管理状況でした。これは、RotheraとWonderFiの新規事業コストを含んだ数値です（以前の指標にはこれらを含んでいませんでした）。通年を見通すと、引き続き効率を向上させることで、WonderFiのコストを自社資金で賄いながら、システム全体の追加支出を削減できます。そのため、2026年の調整後運営費と株式報酬の指標を26億7500万ドルから27億7500万ドルの範囲に下方修正し、幅を狭めました。

私たちは、これが長期投資に適した成長企業であるだけでなく、簡素で自律的な運営モデルを活用して自社資金で意義ある新規投資を実行できる点が、当社の競争優位であると考えています。

堅調な収益成長と費用管理が利益に寄与しました。調整済みEBITDAは7億4100万ドルで、前年同期比35%増、利益率は57%です。1株当たり利益は0.62ドルで、前年同期比48%増です。

シブ・ベルマ：資本配置に関して、いくつかの重要なポイントがあります。6月、私たちは22億ドルの資本調達の機会を捉え、将来の成長への投資に更大的な柔軟性を確保しました。前方には大きな機会が存在すると信じており、この資本によりその機会を追求する能力が大幅に向上しました。また、この調達は株主にとって非常に魅力的な条件で実施されました：クーポン利子は0％、株価が300ドルに達するまでネティブ・ディリューションは発生しません。

資金調達と同時に、私たちは株式を慎重に管理しています。今年年初以来、750万株を6億6400万ドルで買い戻しました。これまで述べてきたように、分母は重要です。

私たちはQ2の成果に大変誇りを持っており、Q3のスタートも良好です。7月の平均日次取引量は、株式、オプション、イベント契約において、記録的なQ2と同程度の水準を維持しました。7月の純預金は、Trumpアカウントの預金を除いても40億ドルに向かって着実に推移しています。

Shivは、経営陣が長期的な進捗を測定するための3つの重要な指標を共有しました。

シヴ・ベルマ：一部の投資家は、どの成長分野に注目すべきかを判断するのが難しいと述べています。私たちが重要だと考える3つの指標を共有したいと思います。

第一に、純預金です。顧客は、20％以上の成長率で、懸命に稼いだ資金を当社に預けてくれています。堅調な純預金の増加により、資産は複利で成長し、ビジネスの拡大を促進します。

第二に、Rule of 40（成長率＋利益率）。私たちは両桁の収益成長を実現しながら、堅調な調整済みEBITDA利益率を維持しています。過去数年間、私たちはRule of 80+の企業でした。成長型企業でありながら高利益率で運営することの重要性を我们认为ており、これは年間収益が50億ドルを超える規模で実現されたもので、非常に稀なことです。

第三に、年間収益が1億ドルを超える事業ラインです。現在、この水準に到達した事業ラインは13本に達しました。迅速な製品提供により、今四半期だけでRobinhood Legendとクレジットカードの2本が新たに加わりました。

金融アプリケーションのファミリーを構築する中で、今後1年以内にさらに年間収益が1億ドルを超える事業を追加する予定です。これらの分野で四半期ごと、年ごとに着実に進歩できれば、財務結果も自然と追いついてきます。

私たちの財務の北極星は変わらず、長期的に株主のために1株当たり利益とフリーキャッシュフローを最大化することです。

Q&Aの前に、Vladは財務電話会議ではめずらしい行動を取った：彼は約20分間、Robinhoodが提供する複数の製品のインターフェースを実際のデモで紹介した。

Vlad Tenev：違うことを試してみたいと思っています。皆さんの多くは、私たちのメインアプリをご存知かもしれませんが、過去数年で、私たちは単一の取引アプリから、より広範なシステムへと拡張してきました。ここで、私たちが構築してきた他のアプリファミリーを簡単にご案内したいと思います。

最初はTrumpアカウントです。これは財務省、国家デザインスタジオ、Robinhoodチーム、BNYの間での信じがたい協力です。私は、これが政府がこれまでに提供した最高のデジタル体験だと信じています。実際、ベソン大臣は数日前、これが政府がこれまでに発表した最高の製品だと述べました。NASAもこのタイトルを巡って競争していることを考えると、この評価は非常に高いと思います。

これは私の子供のTrumpアカウントです。今日のアカウント価値だけでなく、18歳のときの価値も確認できます。さらに、毎月$50または$130を追加した場合、18歳になるまでの複利効果をシミュレーションすることも可能です。60歳、つまり退職年齢までの価値まで見ることができます。私たちが本当にやりたいのは、複利の魔力を示し、人々に長期的な視点を持たせることです。

これは教育コンテンツであり、株式市場と投資の基本を簡単に学べるようにしています。そして、これは始まりにすぎません。マイケル・デルと妻のスーザンは多額の寄付をし、多くの人々も同様です。私たちは、雇用主が簡単に寄付できるようにしており、年間1人あたり2500ドルの非課税雇用主枠を設けています。ロビンフッド自身も参加しています。まだお子さんや孫のために開設していないのであれば、強くお勧めします。そして、これは今後さらに良くなっていきます。

二つ目は銀行アプリです。私たちは、市場で最高のデジタルバンキング体験を構築していると信じています。その高級なアールデコスタイルを感じ取ることができるでしょう。私たちは、一切の妥協を許さないバンキング体験を提供したいと考えています。他の新興銀行は通常、完全なデジタル体験に何らかの妥協をしていますが、私たちは本物のプライベートバンキング製品を作りたいと思っています。

人々が最も気に入っている点は預金金利です。現在、直接入金を設定してGoldサブスクリプションユーザーになると、支払用口座と貯蓄口座の両方に最低額制限なく高い年率リターンが適用されます。人々は、資金を移動させることなく、ほとんどの資金を最高金利で運用できる点を非常に気に入っています。当社では、各口座に直接3.5%を提供しています。現在、約40%の顧客が直接入金を設定しており、これは良い浸透率です。

以下はファミリータブです。家族メンバーを追加できます。これは、家族を第一級の存在として扱う最初の銀行製品です。顧客の給与は直接銀行口座に振り込まれ、クレジットカードで支払いを行い、キャッシュバックは証券口座に還元され、投資を後押しします。我々はこれを極めてシンプルに実現しました。

三つ目はRobinhoodウォレットです。「世界はフラットだ」のリリースの一環として、私たちはRobinhood Chainメインネットをリリースしました。強力なチェーンには対応するウォレットが必要です。まずお断りしておきますが、ここで紹介する多くの機能はアメリカでは利用できません。これらはすべて海外向け製品です。120カ国以上の人々が利用できます。

ロビンフッドと似たデザイン言語を採用していますが、すべての機能は暗号資産技術によって駆動されています。下部のタブには永続契約が含まれており、Lighterとの提携により、海外の活発なトレーダーは暗号資産の永続契約だけでなく、コモディティや個別株式の永続契約にもレバレッジを効かせることができます。入金、出金、注文のすべてをシンプルにしました。

もう一つ私がとても楽しみにしている機能は、株式トークンです。これはNVIDIAです。海外のお客様は、株式トークンを通じてNVIDIAへの露出を得ることができます。これらは従来の株式と比較していくつかの利点もあります：土曜日や祝日を含め、24時間365日取引可能です。任意の暗号通貨のように、ブロックチェーン上で送受信できます。アドレスはこちらです。これにより、世界中の所有権の拡大が非常に容易になり、インターネット接続とブロックチェーン接続があれば十分です。

今後もこの方向性を推し進めます。さらに多くの株式を追加し、他のリアルワールド資産のトークン化を本格的に推進しています。現在、多くの勢いがあり、やるべきことがたくさんあります。製品パイプラインには他にも多くの製品が控えています。

数か月後、テキサス州ヒューストンで第3回Hood Summit「創造のエンジン」を開催します。お楽しみに、とても素晴らしいイベントになるはずです。

Q&Aセッションは異例の形式を採用しました：まずSay Technologiesを通じて収集された株主の質問に回答し、次に現場の観客の質問に答え、最後に電話での質問に対応しました。

Robinhood Socialの目標

株主のZach：Robinhood Socialの目標は何ですか？一般に公開されるのはいつですか？

Vlad Tenev：ご質問ありがとうございます。あなたもRobinhood Socialを利用されているとのことですが、この質問はプラットフォーム内でも議論されており、とても良いタイミングです。これまでRobinhoodは主に注文ツールとして機能してきましたが、取引のアイデアは通常外部から得られていました。現実世界のどこかでアイデアを入手し、それをここに持ち込んで注文するという流れです。Robinhood Socialの目標は、そのアイデアの源も統合し、コミュニティ自体を取引戦略やインサイトの源泉とすることです。

CLARITY法案の影響

株主John：CLARITY法案は上院で引き続き推進中ですが、類似の法案が可決された場合、Robinhoodに最も大きな影響を与えるのはどのような点ですか？また、遅れた場合の影響は？

Vlad Tenev： これにお答えします。CLARITY法案は非常に重要です。なぜなら、現在の政権は非常に優れており、暗号資産に友好的な最初の政府である一方で、米国におけるこの業界の基盤を持続可能にしたいからです。4年または8年ごとに足元の基盤が取り除かれ、新しい規則が入れ替わるような状況は避けたいのです。

業界が真に成長するためには、規制の安定性が不可欠であり、それは立法によって実現される必要があります。GENIUS法案ではその点が見られます。私はCLARITY法案がさらに一歩進んでおり、特に私たちが強く推進してきたトークン化の点でそうだと考えています。私たちはトークン化製品に投資しており、これは巨大な業界になると信じています。現在、米国以外の地域でこの方向性を推進しており、V1からV2への進化は明確です：完全にオンチェーン化、24/7取引、デフォルトで分割可能。多くの利点があります。もし米国がこれらのすべての利点から恩恵を受けられないなら、それは残念なことです。

私たちは法案のすべての側面に非常に期待しており、これが私たちをさらに前進させる助けになると信じています。しかし、ただ待つだけではなく、チェーン上製品と従来の中央集権的製品の両方を積極的に推進し、海外の特定の分野で継続的にイノベーションを実現すると同時に、米国ではRobinhood Earnやその他のチェーン上製品を通じて進展を図っていきます。いずれにせよ、私たちは十分に良好な状態を維持しますが、CLARITY Actは、私たちがこれまで構築してきたすべての製品の価値を最大限に引き出すために非常に重要です。

トランプアカウントの早期データ

株主 Joe：Trump アカウントが7月にリリースされて以来の初期の進捗はいかがですか？具体的にどれくらいのアカウントが開設され、どの程度の資産が流入しましたか？長期的な観点から、純預金および保管資産への貢献についてどのようにお考えですか？

ヴラッド・テネフ：進展は非常に良好です。770万人の子供が登録し、すでに約15億ドルがトランプのアカウントに流入しています。これは、多数の寄付が本格的に流入する前の数字です。この数字は数千万ドル規模に達すると考えており、現在積極的に推進しています。寄付はここから急速に増加すると信じていますが、継続的な努力が必要です。

成功のプロジェクトには一つの特徴があります：人々が欲しがるものが次第に増え、しかも早く手に入れたいということです。私たちはパートナーと協力して、その実現に向けた提供を進めています。まもなく、雇用主が従業員のTrumpアカウントに資金を入金できるようになります。慈善活動をしたい人々にとって、現在の市場には優れた選択肢が不足しており、デフォルトのオプションがありません。慈善団体を評価し、手数料が無駄になっていないか、資金が本当に必要な場所に届いているかを確認しなければなりません。私たちは、デフォルトで低コストかつ高品質な仕組みを提供したいと考えています。これはまだ始まったばかりです。

資金入金ユーザーの成長を後押しする要因

ダン・ドレフ（三井住友）：VladとShiv、四半期の業績おめでとうございます。注目すべきは、入金アカウントの驚異的な成長です。どのような構造的要因があり、どのような取り組みをされているのでしょうか？また、ヨーロッパの進捗についても簡潔に更新してください。

シブ・ベルマ： 前四半期に、トップファンネルの成長を再推進すると述べましたが、その進展が見られて嬉しいです。今四半期には、約100万人の新規入金顧客が加わり、これはIPO以来約5年間で最高記録です。その要因は複数あり、単一の理由ではありません。強い市場環境も確かに貢献しました。当社は多数の新製品を展開し、銀行やクレジットカードを通じて強い有機的成長を実現しました。SpaceXのIPOも助けとなりました。今四半期には、数十万アカウントを獲得した買収も行いました。また、海外でも継続的な成長を遂げています。

これはエコシステムの力、あるいはVladが言及した金融アプリケーションファミリーの力を示しています。特定の時期には、複数の異なる成長ベクトルが同時に機能している可能性があります。今四半期には、多くのベクトルが同時に作用しているのを見ました。今後も、新製品やマーケティングを通じてこの方向性に注力し続け、これが私たちの将来における最も重要なKPIの一つとなります。

Vlad Tenev： やるべき仕事はまだたくさんあります。

予測市場の持続可能性について

ダン・ファノン：予測市場について話しましょう。ワールドカップ後の持続可能性について、皆さんの見解は？ワールドカップからサッカーシーズンへの移行において、この資産クラスの長期的な持続性はどのように考えられますか？スポーツ関連のコンテンツ以外に、マクロやより大きなイベント面で何か見えてきますか？

ヴラッド・テネフ：予測市場の利点は、イベントが絶えず発生し続けることです。あなたは即将到来のサッカーシーズンに言及しましたが、中間選挙も極めて重要であり、必ず話題になるでしょう。顧客はもちろんどれもそれらを取引し、ポートフォリオをヘッジしたいと考えます。イベントは絶えず発生し続けています。そのため、私たちはこれに備えて、製品の改善や価格設定の改善を継続的に進めています。Rotheraはすでにリリースされていますが、ワールドカップは私たちにとって本当に概念実証となりました。私たちは急速に規模を拡大し、より大きなものにしようとしています。目標は、顧客に最良の価格を提供することです。これが私たちの考え方です：複数の取引所に接続し、Robinhood上で顧客が最も有利な取引を実現できるようにできるでしょうか？