オリジナル | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
著者｜Azuma（@azuma_eth）
祭りが終わった後、RobinhoodエコシステムのMeme行情は、予想外ではなかった調整を迎えた。
GMGNの市場データによると、北京時間9月10日14:00時点でのPONSの時価総額は4億6千万ドル（買い戻し・消却分を含む）に低下し、24時間で19.4%下落しました。AIの時価総額は1億9700万ドルに低下し、24時間で12.1%下落しました。CASHCATの時価総額は1億6500万ドルに低下し、24時間で14.4%下落しました。MEMEの時価総額は6090万ドルに低下し、24時間で28.8%下落しました……
Meme行情の冷え込みに伴い、Robinhood Chainの手数料収入は9月4日に約560万ドルのピークを記録した後、7日連続で低下し、過去24時間で約275万ドルまで縮小しました。
今回の調整の理由は実はそれほど複雑ではない。一方で、過去2週間の激しい相場の中で、早期のポジションの評価利益は次第に高まり、利益確定の潜在的な販売圧力が拡大し続けた。他方で、SolanaやBSCなどのエコシステムが明確な資金分流を実施した後、Robinhoodエコシステムへの新規資金や注目度の流入が以前のような速度で続かなくなり、内部での資金の競合が分断されたことで、感情と資金によって支えられていた上昇ムードが勢いを失い、利益確定が集中して行われた。
もちろん、今回の下落はRobinhoodエコシステムの物語がここで終わることを意味するものではありません。現在の状況は、最初の最も狂ったMemeの獲得ラウンドが一時的に一段落したようなものであり、早期に最も急激に上昇し、ポジションが最も集中していた通貨が大幅に調整され、市場の感情が徐々に理性的に戻ってきています。
より遠い未来を見据えると、この天生のMeme遺伝子を備えたチェーンにはまだ十分な想像の余地がある。少なくとも、経営者Vlad Tenevは新たな流動性の源をすでに見つけたようだ。
ゴールドマン・サックスの年次総会で、テネフは億万長者たちを狙った
ロビンフッドエコシステムのMemeが大幅に調整した同じ日、ロビンフッド共同創設者兼CEOのTenevは、ゴールドマン・サックスが主催する年次イベント「Communacopia + Technology Conference」に出席しました。この会議は、ウォールストリートにおける重要なテクノロジーおよびメディア業界の投資家交流イベントの一つであり、主な参加者は機関投資家、アナリスト、上場企業の経営陣です。
Tenevは、ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェームズ・ヤロ（これもHOODの多頭であり、複数回HOODに買い評価を出している）が主催した一対一の炉辺対談に出席しました。興味深いことに、このセッションは「暗号資産」ではなく「テクノロジー」をテーマとした真面目なインタビューの場でありながら、Tenevはほぼ全時間をRobinhood Chainの話に費やしました。
会話全体を通じて、「トークン化株式」（Tokenized Stocks）がTenevが最も頻繁に言及したキーワードであった。Tenevは、Robinhood Chainの核心的な利点は、従来の株式をブロックチェーン上に移すだけでなく、これらの株式トークンをDeFiに真正に導入し、サードパーティ開発者が呼び出し、組み合わせ、新たな金融製品を構築できるようにすることにあると述べた。現在、Robinhood Chainは200種類以上のトークン化米国株を上場しており、米国以外の120カ国以上で利用可能である。
テネフは、このナラティブにおけるMemeの位置にも言及した。
最近のチェーン上での新しい遊び方について、Tenevは、開発者がトークン化された株式とMemeなどの暗号ネイティブ資産を組み合わせ始めたことを指摘し、その一部の遊び方は「Robinhoodの当初の予想をはるかに超えている」と述べた。言い換えれば、Tenevの見解では、Robinhood Chain上で最近爆発的に広がったPONSやMEMEなどのMemeは、公式なナラティブから完全に逸脱したものではなく、むしろオープンなチェーン上資産が再構成・再評価される可能性を示している。
メムのブームを基盤に、テネフはさらに大きな目標を掲げている——機関資金をRobinhood Chainに引き込むことだ。テネフは会議で明確に、Robinhood Chainの次段階の重点の一つは、流動性をさらに拡大し、より多くの機関の参加を促すことであると述べた。これまでRobinhoodは「一般ユーザーが株式をより簡単に購入する方法」に焦点を当ててきたが、今後は「グローバルなユーザーと機関がチェーン上のインフラを通じてこれらの資産に参加できるようにする」ことが目標となる。
これはこの「布教」で最も注目すべき点でもある——MemeはRobinhood Chainの初期段階で最も注目を集めるトラフィック入口となる可能性があるが、Tenevの計画では、それが最終目標ではない可能性が高い。Robinhoodが目指しているのは、このチェーンを、従来の金融資産、DeFi、一般投資家、そして機関資金を結びつけるインフラにすることである。
この観点から見ると、現在のMeme通貨の調整は、むしろ再選別の機会のように思える——どれが一時的な投機対象に過ぎず、どれがRobinhood Chainの今後の流動性とインフラ恩恵を実際に享受できるかが、次段階の市場が真正に答えなければならない問題である。
では、今が底買いのタイミングでしょうか？
個人的には、Robinhood Chain の長期的な物語には依然として非常に前向きであり、HOODは私の米国株市場における長期的な主要保有銘柄の一つです。
Meme セクターにおける選択に関して、インフラ系で明確な買い支えがあるプロジェクトは、現在より高い安全マージンを有している可能性が高い。その理由は単純で、Meme は注目と感情に依存するのに対し、インフラはチェーン上の取引そのものに依存するからである。Robinhood Chain が今後もユーザー、資金、取引量を継続的に引きつける限り、基盤となるインフラは理論的にその恩恵を受けることができる。
PONSを例に挙げると、Ponsは現在も毎日100万ドルを超えるプロトコル収入を生み出しており、透明な買い戻しメカニズムのもとで、PONS価格の下落はむしろ買い戻しのペースを加速させ、利益確定売買の圧力を一定程度相殺する効果があります。
一方、純粋なMeme資産については、現在最も重要な選別基準は、特定のMemeの背後にある「文化ネタ」が長期的に耐えうるか、次なるブームが訪れた際にも注目されるかという点である——現在「Robinhood vs AMC」の議論の物語を支えているMEMEは、その候補の一つかもしれない。なぜなら、Tenevは依然としてAMCを頻繁に皮肉っているからである。
結局のところ、私はRobinhood Chainのこの行情が終了したとは思わないが、現段階では、次に急騰するMemeを追い求めるよりも、市場がバブルを押し下げた後、実際に収益があり、買い戻しを行い、エコシステム内に位置づけられている資産を探す方が、はるかに楽な選択だろう。