Robinhood Chain は、オンチェーンで最も注目される資金集積地の一つとなっています。Meme、コイン株、高利回りプロトコルが次々と注目を集め、多くの早期参加者が最初のリターンを獲得しています。
DefiLlamaの9月2日のデータによると、Robinhood Chain上のDeFi TVLは約7億7500万ドルに達し、24時間DEX取引高は約14億5000万ドル、7日間の取引高は77億8000万ドルで、チェーン収益は一時的に主要パブリックチェーンの上位にランクインしました。
現在最も話題になっているのは「暗号資産と株式ペアのMeme」です。MemeはもはやETHや安定通貨とのプールだけではなく、NVDA、AAPL、SPCXなどの株式トークンを直接報酬資産として使用しています。
例えば、AI/NVDA リキッドティープールでは、AI が NVDA で評価されます。AI のドル価格は、AI と NVDA の相対価格に加え、NVDA 自体の価格変動の影響も受けます。例えば、7月に $AI や $REAL などのミームが NVDA とペアリングされたことで、NVDA 株式トークンのオンチェーン取り引きが明確に活性化しました。8月下旬には、$AI の時価総額が1億ドルを一時的に突破しました。
しかし、AIを購入することはNVIDIAを保有することを意味しません。NVDAはライキューの反対側の資産にすぎず、AIにはNVDAの株式や償還権はありません。
このプレイの真に特別な点は、Memeが人気のある株式を直接ネタにし、Memeを炒める資金を株式トークンの流動性に取り込むことができる点です。Launchpadはこのプロセスを標準化し、連合曲線（Bonding Curve）または自動市場メーカー（AMM）を通じて取引を開始します。
この熱気を背景に、Robinhood Chain 上にも次第に人気を博している DeFi プロジェクトが現れ始めています。
Pons：最も人気のあるMeme発行プラットフォームの一つ
Ponsは、Robinhood Chain版のPump.funと理解できます。プロジェクトはまずBonding Curveを通じて取引され、条件を満たした後、Uniswap V4に移行します。
その取引コストは固定料金ではなく、基本取引手数料＋クリエイター税（Creator Tax）で構成されており、各プロジェクトが具体的なパラメーターを決定しますが、発行後は無断で引き上げることはできません。
新規通貨のオープンにはスナイプ税（Snipe Tax）があります。公式ドキュメントによると、初期段階での購入税は約25%に達する可能性があり、その後数秒でゼロに急速に減少します。そのため、一般ユーザーは最初の1秒をロボットと競う必要はありません。
価格インパクト（Price Impact）も確認してください。たとえば、Memeの購入と売却の総税率がそれぞれ4%である場合、価格がまったく動かなくても、購入と売却を一通り行う理論的な損失はすでに7.8%に近くなります。小さなライクでのスリッページを加えると、実際の損失はさらに高くなる可能性があります。
Pons はその後 PONZ をリリースし、資金庫（Treasury）、プロトコル所有流動性（Protocol-Owned Liquidity）、および貸し出しを導入しました。現在、公式サイトでは PONZ の借入金利が約 0.5% と示されています。
インデックス：Meme 手数料で株式を購入
公式サイト：The Index
インデックスの使い方は非常にシンプルです：INDEXを売買すると3%のETH手数料が発生し、プロトコルはその一部の手数料を使ってNVDA、AAPL、TSLAなどの株式トークンを購入し、条件を満たすINDEX保有者に分配します。
つまり：
INDEX取引 → 手数料を支払う → 株式コインを購入 → 保有者に配分。
公式サイトによると、プロトコルはこれまでに数百枚のETHの手数料を収集し、百万ドル規模の株式資産を分配しています。DefiLlamaが記録するプロトコル累計収益と保有者収益も百万ドル級に達しています。
このモードの問題も明確です：収益はINDEXの取引量に大きく依存しています。
また、3%の取引税は決して低いとは言えません。購入と売却それぞれに3%ずつかかると仮定し、スリッページを無視すると、一回の完全な出入りにおける理論的な損耗は約5.9%になります。したがって、短期間で繰り返し取引する場合、コストが「株式配分収益」を簡単に食い尽くす可能性があります。
Ripe Protocol：通貨抵当で借入しながら、MemeでRIPEをマイニング
公式サイト：Ripe Protocol
ドキュメント：Ripe Docs
Ripeは最近、主に2つのプレイスタイルで注目を集めています。
最初のセットは株式トークンを担保とした借入です。ユーザーはNVDA、AAPL、GOOGL、TSLA、SPCXなどの資産を預け、担保としてGREENというプロトコル安定通貨を借り入れることで、株式のポジションを売却せずに流動性を獲得できます。
新規借入には約0.25%の開設手数料（Origination Fee）が発生し、その後も継続して借入利息が発生します。
第二の仕組みはコミュニティファーム（Community Farms）です。PONS、INDEX、AI、CASHCAT などの Robinhood Chain 人気エコシステム通貨を預けて RIPE を獲得できます。現在、一部のプールの年率リターンは依然として数十パーセントに達しています。
このファームは2020年の「フードファーム（Food Farm）」に似ていますが、高い年率の大部分はRIPEトークンの排出由来であり、底层プロジェクトが同等の現金収益を生み出しているわけではありません。
GREENを借りる際に株式コインを担保に使う場合、強制決済に特に注意してください。異なる資産の強制決済手数料は約5%～15%であり、さらに強制決済実行者報酬（Keeper Reward）も発生します。したがって、インターフェースで許可されている最高の担保貸出比率は、一般プレイヤーに適した比率とは限りません。
EARN：株式コインがマーケットメイキング手数料を自ら稼ぐ
公式サイトおよびドキュメント：EARN
EARNは株式トークンの自動化市場提供を行っています。
ユーザーは株式コイン、USDG、またはその両方を預け入れると、金庫（Vault）が自動的に資産を集中流動性プールに配置し、価格変動に応じて做市範囲を調整します。収益は主にトレーダーが支払う実際の交換手数料から発生します。
料金構造が明確です：
流動性手数料の収益の85%を金庫ユーザーに、15%を戦略側に配分します。
这里的15%是从收益中抽取，而不是直接从本金中抽取。
しかし、流動性提供には「手数料」として直接表れないコストがあります：一時的損失（Impermanent Loss）。
たとえばNVDAが上昇し続けると、流動性プールは過程で一部のNVDAを売却して反対側の資産に交換し、最終的に「手数料は稼いだが、収益がNVDAを直接保有した場合より劣る」という状況が発生する可能性があります。したがって、EARNを評価する際には年利収益率だけでなく、トレジャーの純資産価値と直接保有した場合の結果を比較する必要があります。
hoodfi：ヘッジ方向リスク
公式サイト：hoodfi
hoodfiのアプローチはより戦略的です。
通常、NVDA/USDGの流動性提供者は手数料を収益としながらも、NVDAの価格変動リスクを負っています。hoodfiは流動性ポジションの外にヘッジポジションを構築し、株式自体の方向性リスクを低減して、収益を取引手数料に集中させることを目的としています。
簡単に言えば、NVDAが上がるか下がるかに賭けるのではなく、今後もチェーン上でNVDAが継続して取引されることに賭けることです。
現在、プロジェクトはまだ初期段階です。公式サイトには市場での流動性と取引量が示されていますが、これらはhoodfi自身の総ロックアップ量ではありません。また、EARNのように明確な手数料構造が公開されていないため、観察対象として適しています。
一般のプレイヤーが最も見落としがちな点
このようなプロジェクトのページに表示される年利はしばしば非常に高いですが、実際に参加する際は、すべてのコストを合計してから検討することをお勧めします。
インデックスでは、一回の完全な出入金で取引税3%だけで約5.9%に達する；Ponsの小銘柄では、クリエイターティック、スナイパーティック、スリッページが追加される；Ripeでは、ポジション開設手数料、借入利息、および潜在的な清算コストを計算する必要がある；EARNでは、戦略分割の15%が差し引かれ、不恒常損失を考慮する必要がある。
したがって、50% や 80% の年率リターンを見たときは、まず計算してください：
実際の保有期間収益 – 取引税 – スリッページ – ストラテジーレベニューシェア – ローンコスト。
数日間しか保有しない場合、年利がどれほど高くても意味がない可能性があります。1回の取引で発生する5%—8%のコストが、その数日間で得られるファーム収益を上回る可能性があります。
最近、チェーン上アドレス 0x7e3ba の取引は、この相場の激しさをよく示している。9月1日に公開されたチェーン上追跡データによると、このアドレスは約10万6500ドルを投じて1180万枚のCASHCATを購入し、その後すべてを約67万2600ドルで売却し、単一取引で約56万6000ドルの利益を確定した。その後、約11万3700ドルを投じて1020万枚のPONSを購入し、約110万枚のみを売却して11万7100ドルを回収し、ほぼ元本を回収した。残りの約910万枚のPONSは当時約420万ドルの価値があった。この2回の投資合計は約22万ドルで、評価損益および実現損益は一時的に470万ドルを超えた。
このケースは単純にコピーできるものではありませんが、その操作の考え方には注目すべき点があります。数十の小規模通貨の間で頻繁に切り替えるのではなく、すでに流動性を形成し始めた少数のリーディング通貨に早期に投資したことです。価格が上昇した後、まずは一部を売却して元本を回収し、残りのポジションを高ボラティリティの市場にそのままさらけ置きました。
一般玩家で、数千ドル程度の元本しかない場合、むしろ次のようにすることが参考になります：取引税とスリッページを計算し、1回のポジションサイズを制御する。価格が十分に上昇したら、元本を段階的に回収し、高い年率リターンや帳簿上の時価をすでに実現した利益と誤解しないこと。
作者：bootly
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