無期限契約に特化した分散型取引所Reyaは、自動市場makerモデルを終了します。9月10日13:00 UTCをもって、12のマーケットが減少専用モードに移行し、トレーダーは既存の保有資産を閉じることはできますが、新しい保有資産を開くことはできません。
この移行は、AMMベースの取引システムから中央限界注文簿への広範で段階的な移行の一部です。この移行は今週始まったわけではありません。2026年8月中旬、ReyaはZRO、JTO、およびTONを含む市場の廃止を、移行の初期段階として開始しました。これらの廃止された市場での保有資産は自動的に決済され、これはトレーダーが手動でポジションを解消する必要がないよう、プロセスを秩序正しく保つための設計選択でした。
なぜAMMsが廃止されなければならなかったのか
AMMはシンプルなトークン交換には非常にうまく機能します。しかし、無期限契約では、よく知られた問題である逆選択が発生します。AMMプール内の受動的な流動性提供者は、より速く、より情報を持つトレーダーに狙われやすく、その結果、スプレッドが広がり、価格が悪化し、機関投資家を引きつけるのではなく、逆に排除する流動性環境となります。
注文簿モデルにより、プロのメイカーが積極的に価格を提示し、スプレッドをリアルタイムで調整し、より高い精度でリスクを管理できます。
新しい手数料構成がメイカーにとってより魅力的な取引条件を提供
インフラの刷新に併せて、Reyaは8月14日頃から手数料スケジュールを改定しました。テイカー手数料は4ベーシスポイントから3ベーシスポイントに引き下げられ、さらに取引量の基準を満たす取引者には2ベーシスポイントへのさらなる引き下げが適用されます。メイカー側の手数料は0ベーシスポイントであり、今後の実装を予定しています。
Framework、Coinbase、Selini Capitalなどの企業の後押しが、Reyaが洗練された市場参加者を引きつけるための機関的な関係を有していることを示唆しています。
より大きな視点：zk-rollupの野心
Reyaは現在Arbitrum Orbitロールアップ上で動作していますが、Ethereum上のベース zk-ロールアップアーキテクチャへの移行を進めています。目標は、パフォーマンスを犠牲にすることなく、すべてのトランザクションの整合性を暗号的に証明可能な、ミリ秒以下の実行速度とZK検証可能性です。
Reyaのプラットフォームは現在70以上のマーケットをサポートしており、srUSDなどの収益資産を特徴としています。今後のロードマップにはスポットマーケットとリアルワールドアセット無期限も含まれています。