7000万人以上の顧客を抱えるフィンテック大手のRevolutは、他社のトークンを購入・売却するだけでは満足せず、自ら通貨を発行したいと考えている。
同社は、英国金融行動規制庁の規制サンドボックス内で現在テストされているポンド建てステーブルコインを皮切りに、ステーブルコインの提供を計画していることを発表しました。この動きにより、Revolutは伝統的な銀行や暗号資産ネイティブ企業と共に、次世代のデジタル決済インフラを支配する競争に本格的に参入することになります。
サンドボックスから決済レールへ
Revolutは2026年2月25日にFCAのステーブルコインサンドボックスの参加者に選ばれ、今年第1四半期にテストが開始されました。GBPに連動するトークンは、発行、支払い、卸売決済、および暗号資産取引を処理するよう設計されており、重要なすべてのユースケースをカバーしています。
このトークンはポンドで保有される準備金によって1対1で裏付けられます。テストは、トークンがRevolutアプリ内でどのように機能し、パブリックブロックチェーンネットワーク間でどのように振替されるかに焦点を当てています。
そのタイミングも偶然ではない。Revolutは2026年3月に英国の完全な銀行ライセンスを取得し、洗練されたアプリを持つフィンテック企業以上の規制的信頼性を獲得した。同社はまた、米国でのRevolut Bank, N.A.の2027年リリースを目標としており、FDIC保険対象製品を提供する予定である。現在ステーブルコイン機能を構築することで、これらの銀行業務が開始された際にインフラが整備されている状態になる。
送金の実行手順はすでに機能しています
Revolutは、自社のステーブルコインの準備を待たずにオンチェーンでの資金移動を開始しています。同社はすでにPolygonネットワークを介してUSDCおよびUSDTを用いた送金機能を統合し、2024年末以降で約7億ドルの送金取引高を処理しています。
Revolutは、UK-India送金ルートのようなルートを特にターゲットにしてきました。自社のステーブルコインを用いることで、同社は残る中間業者を完全に排除し、より速く、より安価な振替をユーザーに提供しながら、経済的利益の大部分を自社で確保できます。
規制の風向きが変わりつつあります
Revolutのステーブルコインへの野心は、英国の規制当局がこのような製品のために積極的に空間を用意しているタイミングで実現しようとしている。イングランド銀行は2026年6月にステーブルコインの規則を改定し、コインあたりの発行上限を400億ポンドに設定し、保有準備金における短期国債の割合を高めることが許可された。
準備金における英国国債の割合が高まることで、ステーブルコイン発行者は英国政府債務を保有することで準備金に利回りを発生させることができ、発行の経済的メリットが大幅に向上します。Circleは米国でこのモデルを実証しており、USDCの準備資産から得られる利子によって数十億ドルの収益を生み出しています。
英仏海峡を越えて、RevolutもEUのMiCAフレームワークに基づく認可を保有しており、これは加盟国全体で暗号資産サービスプロバイダーに統一された規制枠組みを提供します。これにより、同社は各国のバラバラな規制を乗り越えることなく、ヨーロッパ市場へのステーブルコイン提供を拡大する可能性があります。
これが競争環境に与える意味
Revolutがステーブルコインの発行に参入することは、1社が新製品を立ち上げる以上の意味を持つ。これは、フィンテック企業や銀行がステーブルコインを仮想通貨への興味の対象ではなく、核心的な決済インフラとして見なすようになっていることを示している。
Revolutは、銀行ライセンス、規制サンドボックスへのアクセス、既存の暗号資産インフラ、そしてアプリを主要な金融ハブとして既に利用している膨大なユーザー基盤という、珍しい好条件を備えています。
2027年の米国での銀行サービス開始を見据え、英国ではステーブルコインのテストが進行中であり、Revolutは従来の銀行業務の拡張と並行して、グローバルなデジタル通貨スタックを構築しています。