インドの中央銀行は今週、おそらく動かないだろう。インド準備銀行の金融政策委員会は8月3日から5日に開催され、2025年12月以降維持されている基準レポ金利5.25％がそのまま据え置かれるとの見方が圧倒的である。
単純な数字で見るインフレ問題
2026年6月のMPC会合で、政策立案者はFY27年の消費者物価指数（CPI）インフレ率予測を、以前の4.6%から5.1%へ上方修正しました。同時に、GDP成長率予測は6.9%から6.6%へ引き下げました。
原油価格の上昇が主な原因である。インドは原油の約85％を輸入しており、グローバルなエネルギーショックは国内経済に貨物列車のように打撃を与える。ルピーも圧力を受けているため、これらの輸入がさらに高くなっている。
2024年12月にShaktikanta Dasの後任として就任したサンジャイ・マルホトラ総裁は、「中立」の金融政策姿勢を維持し、市場状況に応じて潜在的な調整の選択肢を開放しています。
グローバル金利決定が暗号資産に重要な理由
RBIは今回の会合に関連して、暗号資産やデジタル資産に言及していません。しかし、間接的な影響は現実です。インドの小口投資家は、世界で最も大きな暗号取引人口の一つを占めています。国内金利が高止まりし、インフレ期待が高まると、Bitcoinのような収益を生まない資産を保有する機会コストが上昇します。暗号資産へ流れ込む可能性があった資金は、5％以上のリターンを生む銀行預金や国債に留まります。
マクロチェスボード
GDP成長率が6.9％から6.6％に下方修正されたことは、経済の勢いが弱まっていることを示しています。サプライチェーンの混乱やグローバルな不確実性がその鈍化をさらに助長しています。
MPCの決定は8月5日午前10時（IST）に発表されます。インフレ見通しと成長軌道に関するマロートラ総裁の付随コメントは、トーンの変化がないか慎重に分析されます。