オーストラリア中央銀行は動じていない。副総裁のサラ・ハンターは、中央銀行の理事会が高止まりするインフレを最優先課題と見なしており、これを抑えるために金利をさらに引き上げる可能性があることを明確にした。
強気のトーンの背後にある数字
RBAは2026年8月の会合後、年初に3回の利上げを実施した後、現金金利を4.35％に据え置きました。2026年半ば時点での消費者物価指数（CPI）は前年同月比で約4％に鈍化しましたが、コアインフレーションは依然として約3.6％で高止まりしています。RBAの目標レンジは2～3％であり、これはコア価格圧力が当局の望む水準を依然として大きく上回っていることを意味します。
オーストラリア準備銀行自身の予測によると、インフレ率は2028年初頭まで目標の中間値に戻ると見込まれていない。
ハンターの発言は曖昧さをほとんど残さなかった。彼女は、インフレ率の上方修正は目標を維持するために金利「引き上げるべき」であると述べた。
圧力が高まっている場所
持続的なインフレは、輸入品やエネルギー価格といった従来の要因ではなく、サービスや非貿易財セクター、そして外部の供給ショックに集中しています。
一方、失業率は約4.6%まで上昇すると見込まれています。オーストラリア準備銀行は、短期的な雇用への負担を長期的な価格安定のために犠牲にするという、中央銀行の古典的なジレンマに直面しています。
これが市場および広範な経済に与える意味
債券市場では、オーストラリア準備銀行（RBA）が近い将来に利下げに転じることはないというシグナルです。多くの世界的な中央銀行が緩和サイクルを開始したか、少なくとも柔軟な姿勢で停止していますが、オーストラリアは明確にハッキーな道を歩んでいます。
住宅セクターは特に注目されるべきです。オーストラリアでは、不動産価格と金利期待値が深く結びついており、世帯の債務対所得比は世界で最も高い水準にあります。