Solana上での支配的な分散型取引所であるRaydiumは、9月6日にプロトコル収益として約44万ドルを獲得し、2025年7月以来、同プラットフォームで最高の単日収益を記録しました。その要因は明確でした。株式および商品トークンに特化したトークン発行プラットフォームであるStonkFunが、RaydiumのLaunchLabインフラと公式に統合されたことです。
StonkFunのネイティブトークンSTONKは、その日で250%以上上昇し、約1億4千万ドルの時価総額に達しました。Raydiumの自社トークンRAYも、新たに拡張された流動性プールにトレーダーが殺到し、40%以上上昇しました。
StonkFunが実際に提供するもの
StonkFunは、株式や商品などの従来の金融資産をトークン化したものを扱い、DeFiユーザーがブローカー口座や取引時間の制約の裏側に存在する金融商品に価格露出を提供します。
このLaunchLab統合以前から、StonkFunはすでに意義のあるビジネスを構築していました。同プラットフォームは合計121万ドル以上の収益を生み出し、すべての取引所での合計3億9200万ドルを超える取引高のうち、約2億1900万ドルをRaydiumを通じて処理しました。
2025年第二四半期に、LaunchLabはRaydiumの総純収益の約21.7％、つまり1840万ドル中の約400万ドルを貢献しました。
新しい統合により、任意のトークンに対して許可なしのデプロイ、ボンディングカーブ、定数積マーケットメイカーポールがサポートされます。デプロイコストは0.29 SOLから0.03 SOLに低下し、約90%の削減となりました。
なぜ44万ドルが聞こえている以上に重要なのか
新しいトークンがLaunchLabを通じてローンチされる際、早期の購入者はトークンが標準的な流動性プールに移行する前に、数学的に定義された価格曲線に沿って購入します。これらのボンディングカーブ取引すべてがプロトコルに手数料を発生させます。StonkFunがトークン化資産のローンチをこのシステムを通じて行うことで、Raydiumはトークンのライフサイクル全体、初期のボンディングカーブから成熟した取引ペアに至るまで、あらゆる段階で収益を獲得します。
StonkFunの統合により、新しいトークンをSOLまたはUSDCとのみ取引ペアに制限するのではなく、カスタム価格資産を通じてカスタマイズされた取引ペアを実現し、特定の資産組み合わせに露出を望む専門的な流動性提供者を引き付けられます。
競争的なポジショニングとその先
Raydiumは、OrcaやJupiterなどのプラットフォームと市場シェアを巡って、Solana上でDEXの支配権をめぐる長年にわたる戦いを繰り広げてきました。Raydiumは、新規トークンが生まれるインフラ層として機能することで、競合が見ることのできない取引活動を捉えています。
1つのトークンをデプロイするのに0.03 SOLかかるため、新規トークンの作成障壁は実質的にゼロです。これは短期的にはボリュームと収益を促進しますが、同時に低品質な新規上場が大量に発生し、ユーザーの注目が分散され、多くの取引ペアに流動性の負担がかかる可能性があります。
RAYトークン保有者にとって、40%の価格上昇は、StonkFunの統合に対する市場の信頼を反映しています。このより深い統合以前から、プラットフォームはLaunchLabの収益の5分の1以上を占めており、より多くのローンチが実施されれば、ボリュームとプロトコルへの手数料収益も増加します。