BlockBeatsの情報によると、9月10日、QCPは9月10日のマクロテーマレポートを発表し、日円は最近、160付近から154付近へ急騰しており、これは日本銀行の金融政策の正常化、カーリー取引の決済、およびドルの弱体化が主な要因であると指摘した。日本は8月の外貨準備が878億ドル減少し、そのうち証券保有高が878億ドル減少したが、これは日円介入資金の手配と関係している可能性がある。市場はさらなる介入のリスクに注意する必要がある。
インフレに関して、QCPは今年春のPCEインフレの急騰がエネルギー価格によって主に引き起こされたと見ている。2月から5月にかけて、耐久財以外の財がコアPCEの年間上昇率に約0.85％ポイント寄与し、エネルギーのみが約0.89％ポイント寄与した。7月時点では、エネルギーの寄与は0.48％ポイントに低下した。しかし、コアPCEは依然として3.3％を維持しており、エネルギー価格の下落が連邦準備制度理事会（FRB）の広範なインフレ圧力への懸念を完全に緩和していないことを示している。
雇用市場は依然として堅調である。米国8月の非農業部門新規雇用者は16.2万人と市場予想を大幅に上回り、6月から7月の雇用データは合計で5.5万人下方修正された。直近3か月の平均新規雇用者は約7.1万人である。QCPは、労働市場に明確な減速は見られておらず、「ソフトランディング」トレンドは引き続き支えられているが、家計の資金調達コストは依然として高いままであると判断している。
一方で、ホルムズ海峡の航路が制限され、米国戦略石油備蓄（SPR）は約2億8660万バレルと歴史的な低水準にあり、エネルギー供給ショックによるインフレリスクは依然として消えていない。最近、ブレント原油は1バレル100ドルを再び上回った。
QCPが提起する重要な質問：雇用が引き続き強さを維持し、インフレが主にエネルギーによって推進される場合、FRBは年内に利下げを維持できるのか？コアインフレが引き続き頑固であれば、政策引き締めへの期待が再び高まる可能性がある。