Polymarketのトレーダーが、OpenAIの時価総額が年末までに7500億ドルに下落すると11万9千ドルを賭けた

Polymarketのどこかで、トレーダーたちはOpenAIのIPOが終了した際の時価総額が5000億ドルから7500億ドルの範囲に入るという考えに、11万9千ドルから13万2千ドルを賭けています。ただし、その市場自体は、そのようなことが実際に起こる確率を4〜6％と見込んでいます。

それは、プライベート市場で8520億ドルの価値がある企業に対する賭けです。

Polymarket契約が実際に何を述べているか

本契約は、トレーダーにOpenAIのIPO終値時時価総額を複数のブリケットに分けて予測することを求めており、同社の最終非公開評価額から大幅な割引となる5000億ドル～7500億ドルのブリケットは、当たる確率が低いにもかかわらず、相当な取引高を集めています。

しかし、この契約の真の注目点はどの評価枠でもなく、「IPOなし」という結果です。その確率は62～67％です。つまり、約3分の2の資金が、OpenAIが期限までに上場しないと考えているということです。

元の市場センチメントでは、OpenAIの時価総額が年末までに7500億ドルに下落する確率を18％と見込んでいましたが、IPOシナリオにおけるPolymarketのそのレンジの条件付き価格は、その後シングル桁の低さに圧縮されました。

OpenAIは2026年3月に1,220億ドルを調達し、このラウンド後の企業価値は8,520億ドルとなりました。セカンダリーマーケットでの暗示的評価額はさらに上昇し、2026年8月下旬には約8,940億ドルに達しました。

また、サム・アルトマンの要因もある。2026年6月の報道によると、OpenAIのCEOは、企業価値が1兆ドルを超えない限りIPOは行わないという明確な姿勢を示した。一部のアナリストは、この1兆ドルの基準が、潜在的なIPOを2027年まで引き延ばす可能性があると推測している。

2025年末の議論では、調達目標として7500億ドルが中心でした。8520億ドルへの急騰は急速に起こり、急騰は急激に反転する可能性があります。

また、IPOディスカウントについての構造的な議論もあります。OpenAIがリスクオフの環境でIPOを実施した場合、7500億ドルの時価総額は2026年3月のプライベートラウンドに対して約11〜12％のディスカウントとなり、これは過大評価されたテクノロジー企業の歴史的なIPOハアカットの範囲内です。

トレーダーがIPO自体が実現しない確率をほぼ3分の2と評価していることは、メガキャップテック企業の上場機会に対する大きな不確実性を反映している。OpenAIが1兆ドルを超える時価総額を待つ意向を示していることからも、この傾向がさらに強化されている。