Polkadotのガバナンスシステムは、ネットワークが自らの米ドルと連動したステーブルコインを発行すべきかどうかを決定する過程にあり、投票結果ははっきりしています。dotUSDという名前の分散型ステーブルコインの作成を提案するレファレンダム#1944は、これまでに97.5%の支持を得ており、賛成票として約231万DOTが投じられ、反対票は59,900DOTにとどまっています。
この提案は、初期流動性として500万ドルを要請しており、そのうち250万ドルをUSDTとしてステーブルコインの発行に、残り250万ドルをDOTとして流動性プールに割り当てます。承認されれば、dotUSDはPolkadotのエコシステム全体におけるデフォルトの安定価値ツールとなり、USDTやUSDCなどのサードパーティ製ステーブルコインへの依存を削減することを目的としています。
dotUSDは実際にどのように機能するか
dotUSDは、PolkadotのネイティブトークンであるDOTを主な担保として保有する、過剰担保型ステーブルコインです。ライクウィディティプールは、Asset Hub上でUSDTとDOTをペアリングし、dotUSD保有者にステーブルコインの購入・売却の手段を提供します。過剰担保とは、発行されたdotUSDのドル価値よりも多くのDOTをロックアップすることを意味し、基礎資産の価格下落に対するバッファーを提供します。
これはプライベート企業が製品をローンチするという話ではなく、プロトコルレベルの決定です。この提案は、ネットワークの最も重要なガバナンス決定を扱うPolkadotのOpenGovシステムのRootトラックを通過しています。このイニシアチブを支持する貢献は、Polkadotエコシステム内のビルダーたちから寄せられています。
Polkadotの2番目のステーブルコイン試み
これは実際、Polkadotがネイティブなステーブルコインに挑戦した初めての試みではありません。2025年初頭、DOT担保のステーブルコインpUSDに関する以前の提案は、75％以上の支持を得ており、560万ドル以上がDOTとしてこの取り組みに投入されました。
住民投票は現在決定段階にあり、投票は初期の支持閾値を通過し、OpenGovのルールで要求される完全な決定期間を経過しています。
これがPolkadotのDeFiの野心にとって重要な理由
PolkadotのDeFiセクターは、専用のパラチェーンを中心に構築されたネットワークアーキテクチャにより、流動性が複数のチェーンに分散しているため、過去に他プロジェクトと比較して規模が小さかった。プロトコル所有のステーブルコインは、エコシステム全体でネイティブに動作する単一の安定資産として、CircleやTetherに橋渡しインフラの維持を依存することなく、トレーダーや開発者をつなぐ役割を果たすことができる。
外部のステーブルコインはカウンターパーティーリスクを伴います。TetherまたはCircleがPolkadot上で自社のトークンへのアクセスを制限した場合、エコシステムにはバックアップがありません。dotUSDは、Polkadotの独自のスマートコントラクトに預けられたDOTで裏付けられており、その単一障害点を排除します。
DOTを主な担保とする過剰担保型ステーブルコインは、その健全性がDOTの価格動向に結びついています。DOTが深刻で長期的な下落を示すと、担保比率に圧力がかかり、ペグを維持するために清算や追加の資本注入が必要になる可能性があります。
500万ドルの初期流動性は業界基準では控えめです。比較すると、DAIの総供給量は数十億ドル規模であり、より小さなエコシステムのステーブルコインでも、通常はより大きな資金でローンチします。
dotUSDが普及すれば、DOTがコラテラルとして持続的な需要を生み出します。mintされる1ドルのdotUSDごとに、1ドル以上の価値のDOTがロックされ、供給が市場から除去されます。