英国の競争・市場庁は、パラマウント・スカイダンスによるワーナーブラザーズ・ディスカバリーの1,109億ドルの買収を承認し、ハリウッドとその過去最大の企業合併との間にある最後の主要な規制障壁の一つを除去した。
2026年2月27日に発表されたこの取引により、WBDの株式は1株あたり31ドルの現金で評価されます。この取引により、HBO Max、Paramount+、CNNのデジタルプラットフォームを合わせて2億700万のストリーミング加入者を有し、年間約700億ドルの収益、推定EBITDA 160億ドルを生み出すメディア巨人が誕生します。
規制の試練
CMAの審査プロセスは複数段階にわたり、第2段階の審査は2026年6月9日頃に完了しました。第3段階のデューデリジェンスの締め切りは2026年8月7日に設定されており、報道によると、英国文化大臣はメディアの多様性に関する公共の利益を理由に依然として介入する可能性があります。
米国司法省は2026年6月12日に独占禁止法上の承認を付与しました。WBDの株主はすでに2026年4月23日に本取引の承認を投票で決定していました。
Netflixは以前、約827億〜830億ドルの価値でWBDの買収を検討していたが、Paramount Skydanceはそれを大幅に上回る金額で入札した。
買収が実現する前、WBDは自社を複数の独立した企業に分割することも検討していましたが、最終的にその計画は中止されました。
投資家が実際に注目すべきこと
2026年8月7日のフェーズ3CMAの締切が、次に重要なマイルストーンです。英国文化大臣がメディアの多様性を理由に介入した場合、取引の完了が遅れたり複雑になったりする可能性がありますが、司法省の承認と株主の承認が既に得られていることを踏まえると、完全に阻止される可能性は低いと考えられます。
従来の株式投資家にとって、合併後の企業が160億ドルのEBITDA目標を達成できるかどうかが、重要な指標となる。
1109億ドルの取引において、仮想通貨またはブロックチェーンの要素が一切存在しないことは、それ自体が一つのデータポイントである。これは、トークン化されたIP権利、ブロックチェーンに基づくロイヤリティ追跡、分散型コンテンツ配信について業界で数年にわたり議論されてきたにもかかわらず、これらの技術が世界最大のメディア取引担当者たちのツールキットから依然として外れていることを示唆している。