アルトコイン市場は来月、供給ショックに直面しています。Tokenomistのデータによると、今後30日間で18億3900万ドル以上分のトークンアンロックが予定されており、数十のプロジェクトにまたがり、多くのトークンが最近の利益を維持しづらい状況の中で、販売圧力が大幅に増加する可能性があります。オリジナルレポートは、SUI、APT、HYPEの大規模なクリフアンロックに加え、Solana、Filecoin、トランプトークンなどからの線形リリースを含んでいると指摘しています。
解禁パイプラインの規模が際立っています。18億ドルという規模は、市場が静穏期にある際の中央集権的取引所へのステーブルコイン流入量の約1週分に相当し、アルトコインのパフォーマンスが不均一な中で到来します。一部のトークンはパートナーシップ発表により上昇していますが、他のトークンは依然として過去最高値を大きく下回っています。共通点は、プロジェクトのファンダメンタルズにかかわらず、新規供給が市場にわずかでも流入した場合、薄い注文板を圧倒する可能性があることです。
今月リスクが集中する場所
クリフアンロック—大量のトークンが一括で解禁される現象—は最も即時のニュースリスクを伴います。SUIとAPTが目立ちます。これらはいずれも大手レイヤー1トークンで、最近機関投資家の資金を引き付けました。たとえばSUIは機関のステーキング需要とフィンテック統合を背景に急騰しましたが、大きなクリフアンロックがその勢いを試す可能性があります。APTは広範な暗号資産市場の sentiment に連動して変動しており、現在、以前ロックされていた投資家割当が解放される同様のアンロックイベントに直面しています。
HYPEは注目すべきもう一つのトークンです。このトークンはローンチ段階で激しく動きましたが、投機的なポジションに依然として大きな影響を受けています。流動性が低い環境でのクリフアンロックは価格の変動を拡大させる可能性があり、2024年および2025年には、他のトークンがロックアップ期間を終えて市場で複数回この現象が観察されました。
较小市值的悬崖式解锁——SAHARA、HOME、ZRO、SPK、ENA、WET、CONX、MEGA、ME——也正在计划中，但除非内部人士大规模抛售，否则交易量可能有限。这里的担忧不在于这些代币本身，而在于它们是否会导致更广泛的阿尔特币流动性枯竭。
時間とともに積み上がるドリップ
線形アンロックは、日次で市場に吸収されやすいが、持続的な圧力を生む。Solana、Worldcoin、Trump、Avalanche、NEAR、Polkadot、Filecoinがすべてこのリストに含まれている。Solanaのアンロックスケジュールは、早期のバックヤーとエコシステムインセンティブに結びついた安定した日次放出で有名である。Filecoinは、継続的な供給拡大と並行してより高い価格水準の回復を試みているが、さらに1か月の線形リリースが状況を悪化させるだろう。
より新しいDeFiトークンであるMORPHOもこの市場に参入しました。プロトコル収益が低い時期に解放されるDeFiトークンは、二重の圧力に直面することがあります。トークンのメカニズムは変化しませんが、売却量が増加すると市場の物語がしばしば悪化します。この動態は2025年を通じて繰り返し見られ、今後も消えることはないでしょう。
これがアルトコイン市場に与える影響
これにより価格が下落を免れないという意味ではありません。すべてのロック解除されたトークンが売却されるわけではありません。多くの投資家はステークしたり、流動性を提供したり、保有し続けたりしています。しかし、ロック解除の規模が大きすぎるため、トレーダーたちは、新たな供給を吸収するだけの需要が十分にあるのか疑問に思っています。アルトコインの取引高は数か月にわたり不安定であり、最近の一部セクター、特にAIとミームコインでの上昇は均等に分布していません。
これらのトークンの背後にあるネットワークも静まっていません。Solana、NEAR、Avalancheは常に開発者参加度の高い上位ブロックチェーンにランクインしており、このような活動は価格チャートよりも長期的な基盤を提供します。しかし、暗号資産では、アンロックサイクル中に最も重要な時間軸は年単位ではなく、月単位です。
現在、市場は様子見の状態です。早期解禁受取人が保有または再ステークする場合、過剰供給の物語はすぐに勢いを失います。わずかでも一定割合が取引所に流入した場合、アルトコイン市場はBitcoinおよびステーブルコインに対して1か月にわたってパフォーマンスが劣る可能性があります。トレーダーたちは、解禁が実質的な売却に転じている兆候がないか、ウォレットの流れを注視しています。