OCC、ステーブルコイン規則を最終決定、収益条項を除外

通貨監督官庁は水曜日、GENIUS法の実施規則を最終決定しました。OCCは、2025年7月に議会が承認したステーブルコイン枠組みの実施を、連邦規制当局として最初に完了しました。この規則は2027年1月18日に効力が発生します。

この規制は、準備金、償還、資本、預託、監査およびリスク管理に関して、支払いステーブルコイン発行者に連邦レベルの要件を設けます。ライセンスおよび監督枠組みは、OCCの管轄範囲内の国家銀行、銀行子会社、非銀行企業、および外国発行者をカバーします。OCC長官のジョナサン・ゴールドは、この枠組みが革新的な取り組みに実用的なガイドラインを提供すると同時に、強力な準備金・償還・リスク管理基準を課すものであると述べました。ゴールドは、この規制がトランプ大統領およびベセント長官が描くデジタル資産における米国のリーダーシップの実現を支援するものであると説明しました。

GENIUS法は昨年、ステーブルコインを規制する最初の連邦法として成立しました。ステーブルコインは、ほとんどの取引所でBitcoinの元本取引ペアとして使用されるドルと連動したトークンです。この法律は、発行済みのステーブルコインと同等の準備金を保有することを義務付け、年次監査を要求しています。また、この法律は銀行規制当局に実施規則の策定を指示しました。連邦準備制度理事会および連邦預金保険公社は提案を公表しており、財務省も独自の提案を準備中です。

GENIUS法は、発行者がステーブルコイン保有者に利子または収益を提供することを禁止しています。この法律は、取引所やその他の第三者がステーブルコイン残高に対して提供する報酬には適用されません。銀行グループは、彼らが「ステーブルコインの抜け穴」と呼ぶものを閉じるため、数か月にわたりロビー活動を続けてきました。銀行グループは、トークンの収益が預金を銀行から引き抜き、貸出を弱める可能性があると主張しています。

OCCの2月の提案では、発行者が第三者と結ぶ一部の契約が収益禁止に違反すると仮定していたが、最終規則ではこの仮定を削除し、個別審査を導入した。Crypto in Americaは、OCCの担当官が、問題が発生した際に市場が発展し対応できるよう許可すると述べたと報じた。同担当官は、現在の取引所の報酬プログラムが適合しているかを評価することは避けたが、禁止を回避する明確な試みにはOCCが対応できると指摘した。

この決定は銀行にとっての後退を意味する。銀行は、9月に上院で手続き的投票に敗れたクラリティ法（より広範な仮想通貨市場構造法案）の後、OCCの対応を求めていた。ステーブルコインの利回りは、これらの交渉における主要な対立点だった。

最終規則では、準備資産に対する提案されていた20日間の加重平均満期上限が削除され、発行体がより長期の国債を保有できるようになります。準備金が発行済みステーブルコインと常に等しい限り、発行体は月次ではなく、必要に応じて余剰準備金を出金できます。OCCは、出金リクエストが急増した際に償還期限を延長する規定も削除しました。Crypto in Americaは、発行体が、毎日の償還リクエストがステーブルコインの発行済み価値の10％を超えた場合、24時間以内にOCCに通知する必要があると報告しています。

OCCは、今後発行者が申請を提出し始められる時期を発表していません。OCCと財務省は、マネーロンダリングおよび制裁要件に対応するため、別途規則制定を行います。