Nvidia、中国を対象とした新たな米国チップ輸出制限に直面

ロイターは月曜日、中国の先進半導体へのアクセスを制限する3つの措置が、2027会計年度の上院国防権限法パッケージに盛り込まれたと報告した。これらの提案は以前に下院外交委員会を通過していた。上院パッケージへの組み込みは、より厳しい規制への両党の勢いを示しているが、これらの提案が法律となることを保証するものではない。

AIオーバーウォッチ法は、先進チップの輸出に関する議会の監督を強化し、大統領府が外国の敵対国への販売を認可する権限を制約する可能性がある。チップセキュリティ法は、企業が先進チップの追跡を義務付け、中間業者や非認可チャネルを通じた中国への輸送を阻止する。MATCH法は、重要な半導体製造国を含む米国の同盟国に対して、チップ製造装置の中国への輸出を制限するよう圧力をかける。

ドナルド・トランプ大統領は、以前から中国への先端チップ販売を制限付きで支持し、商業的競争力が米国企業の技術的リーダーシップを維持するのに役立つと主張してきた。トランプ氏は、米国の国家安全保障を守ることと、米国チップメーカーの収益性の高い市場を維持することの間で選択を迫られている。2025年12月、トランプ氏はNvidiaが中国の認可された顧客へのH200チップ販売を条件付きで許可すると発表した。その後、商務省は、セキュリティチェックと追加の安全対策を伴う形で、輸出申請を個別に審査する方針を採用した。

Nvidiaの2026年8月期四半期報告書によると、H200の出荷量は、同社の最新四半期のデーターセンター収益の1％未満を占めた。また、Nvidiaは2027年度上半期に、過剰なH200在庫および購入契約に対して4億ドルの損失を計上した。ロイターは11月5日、香港に約60万台のH200チップが残っており、中国本土への配送許可を待っていると報じた。したがって、中国当局はNvidiaの中国市場へのアクセスを制限することも可能である。

米国商務省の当局者は、中国国外のデータセンターにおける中国企業による先進的な米国製チップのリモート利用に関する制限案を策定している。このような制限により、チップを中国へ輸出することなく計算能力にアクセスできなくなる可能性がある。Nvidiaは、中国のデータセンター市場からの実質的な排除が、中国の競合他社が顧客および開発者エコシステムを拡大する手助けとなり、最終的にNvidiaに対してグローバルに競争する可能性があると警告している。Nvidiaが中国市場で競争できるかどうかは、議会がこれらの提案を可決するかどうか、そしてトランプがこれらの提案を支持するか反対するかに依存する。ワシントンからのさらなる制限により、北京が購入を最終的に許可したとしても、H200の販売が制限される可能性がある。

Nvidiaの株式は11月10日の終値が168.89ドルで、その日は約5.5%下落しました。CEOのジェンセン・ホアンが中国のスパイと疑われる人物と関係があるという報道が、Nvidiaの株価に圧力を与え続けました。Nvidiaの終値は、10月6日に達した52週間高値243.37ドルから約31%下回っていました。また、3月30日に達した52週間安値164.27ドルやや上回っていました。Nvidiaの株式は今年の初め以来、約9%下落していました。

Benzinga Proのデータによると、Nvidia株は水曜日のプレマーケット取引で3.92%上昇し、公開時刻時点で175.51ドルとなりました。プレマーケットでの上昇にもかかわらず、Nvidiaは20日単純移動平均線の206.18ドルを下回って取引されました。また、Nvidiaは50日単純移動平均線の218.00ドルも下回っていました。Nvidiaは200日単純移動平均線の204.54ドルを下回ったままです。Nvidiaの相対強弱指数（RSI）は約24で、深刻な過売状態を示しています。

ベアードのアナリスト、トリスタン・ゲラは、水曜日にナビダの評価を「過小評価」から「中立」に引き下げました。ゲラはナビダの目標株価を200ドルに引き下げました。シティグループのアナリスト、アティフ・マリクは11月10日に「買い」評価を維持しました。マリクはナビダの目標株価を315ドルから285ドルに引き下げました。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、アーロン・レイカーズは11月10日に「過大評価」評価を維持しました。レイカーズはナビダの目標株価を315ドルから300ドルに引き下げました。

Nvidiaは11月17日に第3四半期の業績を発表します。アナリストは1株当たり利益を2.48ドルと予想しています。また、売上高は1,091.7億ドルと予測されています。