ナスダックは、水を所有するよりもパイプを所有することがいかに重要かを改めて示した。取引所運営会社は、注目を集めるIPOのラッシュと、裏で着実に成長し続けるデータ事業によって、第2四半期の純収益を15億ドル（前年同期比15％増）に伸ばした。
非GAAP純利益1株当たりは1.07ドルとなり、アナリスト予想の約0.98ドルを約9％上回りました。
ビートの背後にある数字
目立つ推進要因は、データサービスおよびインデックス製品を含むナスダックのソリューションセグメントでした。ソリューションの収益は、前年同期比で17%増加し、同社の全体的な成長率を上回りました。
年間継続収益は33億ドルに達し、前年比11～12％増加しました。
同社は、米国での上場においても10年以上にわたりリーダー地位を維持しました。企業がご取引所に上場する際、上場手数料を徴収します。企業の取引がご取引所で行われる際、取引手数料を徴収します。企業のデータがご取引所のインフラを通過する際、データ手数料を徴収します。
非GAAP EPSが前年同期比25%増加したことは、ナスダックが収益を拡大しているだけでなく、利益率の改善を伴ってそれを実現していることを示唆しています。収益は15%増加しましたが、利益は25%増加しました。
ナスダックの戦略における暗号資産の位置づけ
Nasdaq Crypto Index（NCI）は、BitcoinやEthereumを含む主要なデジタル資産を追跡します。Nasdaqは、複数の注目されるBitcoinおよびEthereum ETFの上場先としても機能しています。
2026年6月、Bitcoin ETFの資金流入はマイナスとなり、その月の純流出額は約54億ドルでした。7月には若干の回復が見られましたが、このパターンは、資金の流入・流出に関わらず、Nasdaqのビジネスモデルがインフラ層から恩恵を受ける理由を示しています。
これが暗号資産投資家に意味すること
データおよびインデックス製品からの年間継続的収益の増加は、機関投資家による暗号資産市場データへの需要が持続的な収益源となっていることを示唆しています。
ナスダックによる暗号資産インデックスおよびデータインフラへの投資は、純粋な暗号資産取引所が追いつけない競争優位を生み出している。Coinbaseは米国での小口暗号資産取引を支配しているかもしれないが、ナスダックは機関投資家がETF上場、価格発見、コンプライアンス監視に依存するインフラ層を所有している。
注目すべきリスクは、IPO活動が現在の水準を維持できるかどうかです。資本市場の鈍化は上場事業に圧力をかける可能性がありますが、データおよびインデックス収益が緩衝材となります。ナスダックは2025年だけで276件のIPOを実施し、466.5億ドルを調達しました。