月曜日から金曜日までの毎朝、マクロ経済、米国株式、AI、貴金属、原油などに焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで機会を捉えます。PANews提供。
先週金曜日、米国株式市場はV字反発を示し、三大指数はすべて上昇しました。ダウ・ジョーンズは0.53%上昇、S&P500は0.70%上昇、ナスダックは1.00%上昇しました。しかし、この反発は7月全体の悪かったパフォーマンスを覆すことができませんでした。S&P500指数は7月全体でほぼ横ばいとなり、2014年以来最悪の7月となりました。ナスダック指数は月間で3.2%下落し、2004年以来最悪の7月となりました。
トランプがイランへの攻撃を中止、OPEC+が生産増加、原油が8%急落
週末に劇的な展開があり、トランプは週末、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールの要請を受け、イランに対する予定されていた新たな軍事攻撃を中止すると発表した。ホルムズ海峡協定には「既存の枠組み」があり、核廃絶交渉は火曜日に開始されるという。
WTI原油周一开盘暴跌逾8%，一度跌破78美元/桶，布伦特原油同步下跌逾6%。此前，7月因霍尔木兹海峡风险、胡塞武装袭击及俄罗斯炼油厂受损等因素，原油价格上涨逾20%（创下30年来最大7月涨幅）。
OPEC+も供給側で追加の影響をもたらし、最新の声明によると、OPEC+は9月の石油生産割当を1日あたり18.8万バレル引き上げることに合意しました。サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンは生産調整に同意し、市場の安定維持を再確認し、次回の会合は9月6日に開催されます。トレーダーたちは、トランプ氏がこれまで繰り返してきた「脅威-延期」のパターンが再び繰り返されていると見ていますが、現在の市場の関心は、海峡の航行と非核化の詳細な実行が実際に実現できるかどうかに集中しています。
黄金は7月に小幅な振れ幅で、0.91%上昇しました。
2026年以降、米・イスラエル・イラン紛争を受けての利上げ期待の高まり、テクノロジー株の盛り上がりによる資金の分散、および一部の中央銀行による保有減らしなどの要因により、金価格は1月の高値から約30%大幅に修正しました。7月の金価格は0.91%微増し、現在は1オンスあたり4050ドル付近で振れています。
分析によると、短期的には金価格はドル指数と実質金利の圧力を受け続けるが、米連邦準備制度理事会の金融引き締め期待が徐々に織り込まれ、中央銀行の金購入需要が下支えとなることで、金価格は横ばいながら底固め・回復の段階に入る見込みである。GoldPredictの技術分析専門家AG Thorsonは、現在の金は底固めの過程にあり、1オンスあたり4,000ドルを下回ればさらに支えを探すことになるが、これを守れば牛市の洗い替えと見なすことができるとしている。
中長期的に見ると、ドルの信用低下や世界中の中央銀行による黄金の戦略的保有増加の傾向は変わっておらず、リスクヘッジ資産としての金の配置ロジックは依然として堅固です。現在の市場調整は、投資家にとって中長期的な配置の良い機会を提供しており、今年内の金価格の変動幅は1オンスあたり3800ドルから4500ドルと予想されます。
米日が稀に見る共同介入で円を支援、30年物米国債が2007年以来の高値を更新
トランプ氏とアメリカ財務長官のベセンテは、米国が先週の円相場の上昇を目的とした為替介入に参加したことを確認し、今後も日本と協調して断固として行動すると述べました。この影響で、ドル円は月曜日の取引初めに急落し、5月6日以来初めて156の水準を下回りました。
分析によると、今回の介入は、円の急落によって日本が米国債を大量に売却し、米国の資金調達コストが上昇するのを防ぐことを目的としている。Wellington Altusの首席市場戦略担当者であるジェームズ・ソーンは、日本財務省が為替を守るために米国債を売却しなければならない場合、世界最大の米国債海外保有者としてその売却行動が、米国債の長期金利の再評価を迫ると警告した。
エネルギー衝撃に起因するインフレ懸念の影響で、10年物米国債利回りは7月に4.74%と終了し、月内で30ベーシスポイント以上急騰して2005年以来の最大の7月単月上昇幅を記録。また、30年物米国債利回りも5.281%付近まで上昇し、2007年7月以来の最高水準となった。
先週、クラウド大手の時価総額は約1.5兆ドル増加し、Metaは11連続下落を終えた。
7月全体期間、テクノロジー株およびメモリ株のレバレッジ解除が継続し、ゴールドマン・サックスのプライムブローカーデータによると、先週金曜から先週火曜までの3営業日で、2022年11月以来最大規模の一方的なポジション決済が発生。主な対象は、4月から5月に構築された半導体、メモリ、AIインフラストラクチャーに関する高レバレッジポジションであった。
レバレッジ削減の圧力にもかかわらず、クラウドセクターは強気の動きを示しました。金曜日、テクノロジー株の重みが大きく回復し、アマゾンのAWSが予想を上回る業績を発表したことでクラウドセクターが盛り上がり、マイクロソフトは上昇トレンドを継続、グーグルは決算後の下げ幅を回復、メタは11日連続の下落を終えました。データによると、先週、クラウド大手4社の時価総額は合計で約1.5兆ドル増加し、そのうちマイクロソフトは約6165億ドル、アマゾンは約4256億ドル、グーグルは約4450億ドル増加しました。これに対し、ストレージおよび一部の半導体セクターは急騰後に反落し、アップルは供給制約と見通しの弱さから大幅に下落しました。
分析によると、現在の市場はAIを放棄しているのではなく、構造的な再選択を進めています。資金は過剰に混雑したストレージおよびハードウェアセクターから引き上げられ、資本支出を効果的にキャッシュフローに変換できるクラウド大手およびアプリケーション側の企業へと加速して流れています。
具体的なプロジェクトのアクションと株価の変動：
アマゾンが15.32%急騰し、2012年以来最大の単日上昇を記録。AWSの第2四半期売上高は前年同期比36.7%増となり、18四半期ぶりの最速成長率となった。CEOのアンドリュー・ジャシーは、AWSが「非常に高い可能性で」年間1兆ドルの売上高を目指すと述べた。市場はこれまで、アマゾンのAIへの資本支出が過剰で収益性が不明確であると懸念していたが、本四半期の決算ではAWSの成長が再加速し、収益性も予想を上回った。同社は同時に規制文書で、OpenAIへの累計500億ドルの投資約束を完全に履行したことを明らかにした。
マイクロソフトは木曜日の歴史的最大単日上昇率15.5%を継続し、金曜日にはさらに3.02%上昇した。資本支出は抑制され、フリーキャッシュフローは安定しており、AzureとCopilotの収益化に関する初期の証拠が「資金の無底沼」との懸念を払拭した。
グーグルが6.88%上昇し、決算発表後の下落分を完全に回復。DeepMindが次世代ロボットAIモデル「Gemini Robotics 2」を発表し、人型ロボットの全身制御を初めて実現。
メタは3.28%上昇し、11日連続の下落局面を脱した。クラウド大手の業績が予想を上回ったことを受けて、資金がAIプラットフォーム企業へ再び流入し、メタは大規模モデル、広告AI、および計算リソースへの投資という重要な対象として買い戻しを受けた。しかし、メタが直面する核心的な課題は、資本支出とそのリターンのタイミングである。
アップルが7.35%下落し、1日で3580億ドル以上の時価総額を失い、2025年4月以来の最大単日下落を記録。「世界の株式王者」の座をNVIDIAに譲った。CFOのパレクは電話会議で、メモリーの不足と部品供給制限がQ4のiPhone、Mac、iPad事業に悪影響を及ぼすと述べ、Q4の売上成長見通し9～11%は市場予想の12.1%を大幅に下回った。
ストレージセクターが全体的に調整：マイクロンは5.9%下落（月間で28.7%下落、ただし年内では依然として180%以上上昇）、サンディスクは5.09%下落（月間で46.57%下落）、SKハニックス米国株は3.54%下落（週間で7%以上下落）。カイキは業績予想を下回り、ADRが10.1%急落してさらに圧力を強めた。ウェスタンデジタルは逆に2.21%上昇、シーゲートは0.52%微増。
光通信セクターが広く上昇し、Coherent、Applied Optoelectronicsは5％以上上昇、Astera Labsは3％以上上昇しました。
Palantirは金曜日終値で0.65%上昇し、本日の米国市場終了後の決算発表を前にボラティリティが高まっています。PalantirはAIアプリケーション分野で最も注目されている銘柄の一つとして、今回の決算は「AIがインフラからソフトウェア収益へと移行する」ことの実績を直接検証するものとなります。
SpaceXは3.41%下落し、マスク氏の資産は6月のピークから6000億ドル以上減少した。SpaceXは最近も圧力を受け続けており、市場は上場後初の決算発表を待っている。同社は北京時間8月5日終了後に上場後初の決算を発表し、市場はStarlinkの収益とStarshipの商業化進捗に注目している。さらに大きなリスクは8月6日：最大9.115億株の制限株が解放され、最新株価108.37ドルに基づくと、潜在的価値は約1000億ドルに達する。
その他の大手企業：NVIDIAは2.93%上昇し、トランプ氏から公に称賛された。Teslaは0.78%上昇したが、此前の中国事業の分離がSpaceXの合併を支援するという噂について、マスク氏がXプラットフォームで「フェイクニュース」と断じた。Intelは1.02%下落し、今週累計で2.3%下落、連続6週間の下落となった。市場は、TSMCが開発する先進的なAIチップパッケージング技術がIntelのパッケージング戦略に与える競争圧力に注目している。
今週の注目：
8月3日（月曜日）
バークシャー・ハサウェイの決算：市場は、バフェットの現金保有高、株式買い戻し、保険 underwriting 利益、鉄道およびエネルギー事業の業績、およびアップル、バンク・オブ・アメリカ、西方石油などの主要保有株式を引き続き売却するか、増持するかに注目する。
8月4日（火曜日）
8月4日～6日、Ai4 2026とFMSフラッシュサミットが開幕：北米AI産業サミットと世界フラッシュサミットが同時開催、NVIDIA、Google、Microsoft、Meta、Samsungなど業界大手が参加。Hinton、李飛飛（リー・フィーフェイ）、吳恩達（Andrew Ng）のAI三大教父が初の共演。SamsungはHBM4Eのロードマップを発表予定。
注目決算：Palantir、ON Semiconductor、Snap、Luckin Coffee、McDonald's、Caterpillar、Pfizer、Merck、Spotify、Hut 8、Cipher Mining、HSBC Holdings、Techtronic Industries など。
8月5日（水曜日）
04:30 SpaceXの上場後初の決算：市場はStarlinkの収益、Starshipの商業化進捗、フリーキャッシュフロー、資本支出のペースに注目。SpaceXは2日後に大規模な制限株式の解禁を迎えるため、決算が十分な成長ストーリーを示せなければ、株価は流動性と評価の両面で圧力にさらされる可能性がある。一方、Starlinkの収益や商業打上げの見通しが強力であれば、解禁前の売却圧力を和らげる可能性がある。
05:00 AMD、Astera Labs、Arista Networksの決算：AMDの決算はAIチップの第2陣における重要な試金石である。市場はMIシリーズAIチップの出荷量、データセンター収益、粗利益率、下半期の見通しに注目している。Astera LabsはAIサーバー間接続およびデータセンター接続チップの重要な銘柄であり、AristaはAIネットワークスイッチおよびクラウドデータセンターの資本支出の指標である。
注目決算：Circle、エリーリリー、ノボノルディスク、ディズニー、サンディスク、ウェスタンデジタル、Applovin、IonQ、ベイオンバイオテックなど。
8月6日（木曜日）
SpaceXの制限株解禁：SpaceXは最大9億1150万株の制限株を解禁し、最新株価に基づくと潜在的価値は約1000億ドルに達する。これは今週最大の流動性テストとなる。解禁後の売却圧力が限定的であれば、高評価テクノロジー資産への市場の受容力への信頼が高まる。一方、売却圧力が集中して放出されれば、ナスダックやマスク関連資産の感情に悪影響を及ぼす可能性がある。
05:00 サンディスク、ウェスタンデジタルの株式市場終了後の決算発表：ストレージセクターの感情に直接影響。メモリック、サンディスク、SKハニックスが最近連続して調整を経た後、エンタープライズSSD、NAND価格、AIデータセンターのストレージ需要、在庫サイクル、下半期の見通しが市場の注目ポイントとなる。
注目決算：暗号資産鉱業企業のCleanSpark、MARA、Datadog、D-Wave Quantum、コンソリダテッド・エクスプロレーション・オイル、Unity、AAOI、MP Materials、Atlassian、Rigetti、メカオ・カジノ・チャイナ、再鼎医薬など。
8月7日（金曜日）
20:30 米国7月非農雇用統計、米国7月失業率： これは今週最も重要なマクロデータであり、市場は7月の非農新增が5万7千人だった6月を上回る約9万人と予想している。失業率は4.2％から4.3％への上昇が見込まれている。非農が10万人を超えた場合、市場は9月の利上げをさらに織り込み、米国債利回りとドルが上昇し、テクノロジー株に圧力がかかる可能性がある。一方、雇用データが2か月連続で予想を下回った場合、利上げトレードは冷え込み、成長株、金、長期債の反発が期待される。
中国7月の輸出入および外貨準備：輸出データは外需の耐性を検証し、輸入データは内需およびコモディティ需要を反映し、外貨準備データは人民元為替レートの期待と国境を越える資金の感情に影響を与える。
注目決算：寒武紀、中国レアアース、Oklo、Vistra Energy、アンダーアーマー、立昂微など。
8月9日（日曜日）
中国7月のCPI/PPIデータが公開：政治局会議後の物価回復の動向が検証され、市場は内需と工業製品価格の安定化ペースを評価する。