ナスダックとS&P 500はテクノロジー株の急騰を背景に上昇し、一方でダウ・ジョーンズ工業株平均は下落しました。この対照的なパフォーマンスは、最近の取引を定義してきた業種間のシフトの深化を示しており、投資家たちは成長株に資金を集中させ、工業株や金融株を圧迫する傾向のあるマクロ的な逆風にはほとんど注目していません。
この乖離は微細なものではない。ナスダックは8月8日週で4月以来の最強週間パフォーマンスを記録し、直前の取引日だけで2.6%以上上昇した。S&P 500は同じ勢いに乗って過去最高値を更新し、1.8%上昇した。一方、ダウは8月3日に約700ポイントの急騰により53,178という自身の過去最高値を一時更新したが、その勢いに追いつくのが難しかった。
テクノロジーの強さ、ダウの重荷
この差を生んでいるのは、ポートフォリオの構成です。ナスダックとS&P 500は、巨大テクノロジー株と半導体株に大きく依存しており、これらのセクターは人工知能に対する持続的な楽観視と、期待を上回り続ける企業業績の連続によって強力に後押しされています。一方、ダウは工業、金融、エネルギー関連銘柄に比べてより大きなウェイトを置いており、これらは現在世界市場を揺るがしているマクロの圧力に敏感です。
これらの圧力の主な要因は石油です。中東、特にホルムズ海峡周辺での緊張が高まる中、原油価格は1バレルあたり82.13ドルまで5.1%上昇しました。
8月10日、S&P 500は前週金曜日の過去最高終値をわずかに下回る約7,753まで0.1%未満下落しました。ナスダックは0.3%下落して26,605となり、ダウは約61ポイント（0.1%）下落して53,976となりました。
オイル、地政学、そしてバランス取り
世界の石油供給の約5分の1が通るホルムズ海峡をめぐる緊張が、主な要因となっている。ホルムズ海峡の緊張緩和への期待が前週の上昇を後押ししたことで、さらなる緊張緩和はダウを含む広範な市場に追い風となる可能性がある。