マスクが警告：
AIの激流はすでに始まっている。
過去1年で、世界中のAI推論トークンの使用量は25倍に増加しました。
これについて、アーキー・インベストの首席フューチャリスト、ブレット・ウィントンは、彼が思いついた意外なことを驚異的な発言で述べた。
AIインフラへの投資の回収期間は驚異的に短く、内部収益率は異常に高い。規模が想像を絶するほど巨大であっても、この力は資本コストを押し上げ、多数の従来企業を実質的に深淵へと引きずり込む。
マスクはこの見解をリツイートし、上記のように感想を述べた。
マスクのAGIカウントダウン：AIの巨大な波が到来
マスクがこのタイミングで「リプテイド（riptide）」という言葉を使った真の意味を理解するには、彼が人類の科技の最終形態であるAGI（汎用人工知能）と技術的特異点に対する最新の判断を理解する必要がある。
激流の恐ろしさは、表面的には海面が静かに見えるが、水下にはすでに非常に強力な潮流が形成され、あらゆるものを不可逆的に深淵または遠洋へと引き込んでいることにある。
マスクが指す「大波」は、単に数つのチャットボットのアップグレードにとどまらない。
彼はこれまでに、ほぼカウントダウンのような警告を複数回発信してきた。
非常に短い時間内に、AGIは人類中最も賢い人間よりも賢くなる可能性が非常に高い。さらにその先では、地球上のデジタル計算能力の合計が生物計算能力（人類全員の脳）の合計を指数的に上回る。
これが息をのむ「技術的特異点」（The Singularity）です。
この臨界点を越えると、AIは自己反復・自己進化の能力を備え、人類の技術進歩はもはや人類自身によってではなく、超機械によって引き起こされ、垂直的に爆発的に進展する。
「AIの巨大な波が押し寄せた」、マスクは特異点の近づきを確認している。
すべての人が認識した。AGIは数十年先のSF小説ではなく、計算力、エネルギー、データを積み重ねるだけで、今後1〜2年以内に現実化できるということを。その瞬間、世界中の資金の流れは極端に歪んだ。
特異点の巨大な引力の下、AI大モデルの「推論トークン使用量」は、たった1年で約25倍に増加した。
OpenRouterのトークン総供給量は約11週ごとに2倍になります。
25%ではなく、25倍であることにご注意ください。
「木頭姐」キャシー・ウッドは、トークンの使用量が指数的に増加し、経済全体に段階的に浸透していると予測しており、これが実質GDPの年間成長率を二桁領域に押し上げる可能性があるが、その際、多くの人々や企業はその意味をまったく理解できないだろう。
ほとんどの投資家は、人生で「25倍」というレベルの成長を経験したことがないため、「25」と聞いたとき、脳は自動的にそれを「25%」と解釈します。
歴史的に見ても、25％の成長率は確かに驚異的です。しかし、25倍はまったく別の投資の宇宙に属します。それは100単位がゆっくりと125に増えるのではなく、いきなり2500に急騰することを意味します！
木頭姐はさらに指摘した：
現在、世界の最先端のAI研究所は、わずか6ヶ月から1年で年間収益が5倍から10倍に爆発的に増加している。AIの変革の「正しい側」に立つ従来の成熟企業ですら、かつて緩やかだった収益成長率が25％から30％、さらには40％以上へと急激に引き上げられている。
このような特異点の前夜に迫る印刷機レベルの成長に直面し、無数の伝統的起業家は「車のヘッドライトに照らされた鹿」のように——地面の震動とまぶしい光をかすかに感じ取っているが、脳はこのレベルの情報を処理できず、その場で凍りついてしまう。
世界で最も鋭い嗅覚。企業は「酸素不足」で死ぬ
AGIへの道筋が明確になった以上、特異点までのカウントダウンが開始された。
次に、純粋な資本の利潤追求の本能が動いた。
これはARKのチーフフューチャリスト、ブレット・ウィントンが提唱した核心的な洞察である：資本の移転と排出効果。
一定期間におけるグローバルな資金は限られている。資金はどこに流れるかは、どこでリターンが最も高く、回収期間が最も短いかによって決まる。
ブレット・ウィントンは指摘した：
AIインフラへの投資の回収期間はますます短くなり、内部収益率（IRR）は異常に高い。このようなリターンが継続する限り、資本はGPU、データセンター、AI企業へと絶えず流入し続ける。
現在のベンチャーキャピタル（VC）市場では、あなたのビジネスプランにAIと計算能力が満載でなければ、資金調達はまったく不可能だ。
一次市場の資金は、極端な「AI吸収効果」を形成しています。しかし、これは始まりに過ぎず、この傾向は下流へと狂ったように広がりつつあります。
AGIに備えるため、スーパーアイ・データセンターの建設には膨大な資金が必要です。
大手企業は自社資金だけでなく、大量の債券を発行します。本来、債券発行には利払いが必要ですが、AIデータセンターの建設業者にとっては、現在の市場で計算能力が極端に不足しており、完成した計算能力センターの販売に困ることなく、利益も非常に高いです。そのため、彼らはより高い資金調達コストを十分に負担でき、むしろ歓迎しています。
さらに不思議なことに、NVIDIAのチップはすでに「硬貨」となっている。データセンターがNVIDIAシステムの機器を購入すれば、それらのチップをそのまま債務の担保として使用できる。
極めて高いリターン率＋高金利への強い耐性＋硬貨のような抵当物により、計算能力インフラは、ウォールストリートの目で「より安定し、投資等級の特性を持つ新資産クラス」へと変貌を遂げた。
これは「資本のブラックホール」であり、エクイティ投資家の資金を吸い取りつつ、世界の債券市場の資金も狂ったように吸い込んでいる。
しかし、グローバルな資本のプールは限られています。
このAIというポンプが池の半分以上の水を吸い取ると、他の業界の利用可能な資本が短期間で枯渇する。
まず、AI分野の高収益率が全体市場の期待収益率を押し上げ、伝統的企業の調達コストが急騰し、甚至、資金調達が不可能になるほどとなった。
第二段階では、二次市場の資金が足で投票し、AIと無関係な株式が機関から核心ポートフォリオから除外され、評価額が半減し、流動性が枯渇した。
第三に、旧債が満期になり、より高い金利で新債をロールオーバーする必要があるため、利子カバレッジが悪化し、キャッシュフローが脆弱な企業は直ちに破綻する。
第四に、資本がどこに流れれば人材もそこへ移動する。伝統産業は「資金不足—人材の確保困難—効率の低下—さらに資金不足」という悪循環に陥っている。
マスクはこれに100％賛成です。
木頭姐のまとめは：市場の心理が、当初の「AIバブル」への盲目的な熱狂から、個々の株式に対する「Oh NO」と「Oh YES」へと移行している。
マスクは下に「You are right。」と返信した。
お前を消すのは、お前とは無関係だ。
ビジネスの世界では、この言葉が最も現実的なシナリオとして実現しようとしています：
AIは、AIがあなたよりよく理解しているからではなく、AIがあなたを生き延びさせている資本の酸素をすべて吸い取ってしまったため、多くの従来の企業を消滅させている。
まとめ
人類の歴史におけるあらゆる生産力の飛躍は、穏やかな移行ではなく、血なまぐさい資源の再分配を伴ってきた。
蒸気機関が馬車を置き換えたとき、馬車夫たちが失業しただけでなく、馬厩や飼料への投資資金が一夜にして鉄道と鉄鋼工場へと一斉に流れ込んだ。
モバイルインターネットの爆発的成長時に、従来のメディアは衰退しただけでなく、数兆ドルにのぼるベンチャーキャピタルが一夜にして従来のチャネルから撤退し、モバイルインターネット時代の巨大企業を生み出した。
今日、AIの激流の強さは、産業革命とインターネット革命の10倍、100倍になるだろう。
木村さんも言っているように、「事実は頑固なものです。」
資本は情面を言わない。既に選択を下し、毎日数百億ドルの規模で足を使って投票している。
大波がすでに起こり、強光が夜を照らした。
参考資料：
https://x.com/CathieDWood/status/2093739536509436149https://x.com/MaxForAI/status/2093775774402969662
https://x.com/wintonARK/status/2093403858890629434
本文は微信公众号「新智元」（ID：AI_era）より、著者：ダビッド