要点
- HYPEは、CapitalヘッジファンドにおけるMultトークン発行の最大のポジションとなりました
- 約27億ドルの資産を管理するこの企業は、暗号資産投資への集中を維持しています。
- Multのトークン発行は、以前にHYPEが特定のシナリオ下で319ドルの評価に達する可能性があると示唆していた。
Multのキャピタルが、ハイパーリクイドのHYPEトークンをヘッジファンドにおける最大ポジションとしてリストアップしたことで、一部の競合ベンチャーキャピタルが人工知能やロボティクス分野に拡大している中、同社が暗号資産投資に依然として焦点を当てていることがさらに示された。
Multトークンの保有については、一般合伙人兼リスクキャピタル共同責任者のスペンサー・アップルバウムが10月19日にブルームバーグの取材で確認した。同社が管理する資産総額は約27億ドルで、HYPEの保有は私募トークン配分ではなく、公開市場での購入によって蓄積された。
アップルバウムは、この投資の具体的な規模を明かさなかったが、Multトークンの発行は通常、公開取引されている暗号資産を数年間保有すると述べた。この開示は、同社の投資戦略が、デジタル資産以外の機会を模索する競合他社とますます分岐していることに伴って行われた。
数か月にわたる保有増加後、HYPEがMultのトークン発行で最大の保有者となった
6月25日に発表された投資研究において、同社は2026年初頭にHYPEの大きなポジションを構築し、その後も引き続きトークンを増持していたことを明らかにした。当時、Hyperliquidは同社の流動性ファンドにおける最大の投資の一つとなっていた。
Multトークンの発行における投資ロジックは、Hyperliquidが単なる分散型暗号資産デリバティブプラットフォームではなく、より広範な金融取引所へと成長することにあります。
同社の以前の研究モデルでは、2028年までの年間収益が約80億ドルと予測され、20倍の評価倍数を適用することで、約1600億ドルの評価額が導き出された。調整済みの5億200万枚のHYPEトークン供給量を前提に、Multトークン発行inは、ベンチマークシナリオの評価額が1トークンあたり319ドル以上になると計算した。
ただし、この数値は条件付きの投資シナリオを示しており、保証される目標価格ではありません。
Hyperliquidの拡大を続けるデリバティブズ事業は、取引所収入やプロトコル手数料によるトークン買戻しという支援要因により、多くの機関の関心を引き寄せています。
このプラットフォームのHIP-3拡張により、株式、商品、指数その他の資産のパーペチュアルマーケットへの事業範囲が拡大しました。
MultがAIへの移行を拒否する中、競合する暗号資産ファンドは拡大中
多くの暗号資産投資会社が人工知能の機会を追い求めている中、Multはこの決定を下しました。
Applebaumは、Multトークンの発行の競争優位性は依然としてデジタル資産分野にあり、暗号資産とAIを人為的に結びつける試みに疑問を呈している。
ここでの違いは、一つはAI企業に独立して投資することであり、もう一つはAIの採用により恩恵を受ける可能性のあるブロックチェーンインフラに賭けることです。
Multトークン発行の決定は、以前にポジションを縮小した他の著名な暗号資産投資家たちとは対照的である。BitMEXの共同創設者であるArthur Hayesは、以前にHYPEのポジションを退出しており、その理由としてマクロ経済への懸念と、大規模なAI関連上場プロジェクトによる流動性競争の予想を挙げている。
しかし、より広範な機関HYPE市場は、投資管理機関や上場投資信託製品の注目を引き続けています。
Hyperliquidへの投資により集中リスクが生じます
Multのトークン発行が、HYPEを最大保有資産として開示したことは、Hyperliquidへの信頼を示している一方で、ポートフォリオの集中度に関する疑問を招いている。
このポジションは必ずしも主要な配置を意味するものではなく、ポートフォリオにおける正確なウェイトはまだ不明です。これらのデータが欠如しているため、Multトークンの発行を基に、27億ドルの総資産管理規模から実際の財務露出を信頼性を持って推定することはできません。
他の機関投資家はHYPEへのエクスポージャーに対して異なるアプローチを取っています。
Bitwiseは以前にHYPEの保有を拡大し、ナスダックに上場しているHyperliquid Strategiesはエクイティファイナンスの支援のもと、相当規模の企業財務を構築しました。
著者マヤ・ベンネットは、暗号資産、株式、およびより広範な市場動向を取材してきた金融ジャーナリストであり、ビットコイン、主要なデジタル資産、株式市場、金融政策、および投資家の感情に影響を与える経済発展に注目している。