モルガン・スタンレーは、2027年までのグローバルハイパースケーラーの資本支出を約1.2兆ドルに上方修正し、2028年には1.4兆ドルに達する可能性があると予測しました。この見直し後の予測は、同社が2026年5月に示していた9510億ドルから、2027年には1兆1160億ドルへと大幅に引き上げられたものです。2026年単年度の予想支出も、7650億ドルから約8050億ドルへと引き上げられました。ウェルズ・ファーゴも独立して類似の結論に達し、上位4つのクラウドプロバイダーのみで、2027年までにAIインフラへの支出が1.1兆ドルに達する可能性があると推定しています。
実際に資金がどこへ向かっているのか
このハイパースケーラーの支出の約75％は、AIインフラの需要に起因すると予想されています。AIに関連するハードウェアの資本支出の約60％は、輸入部品を含んでおり、関税やサプライチェーンの混乱が調達スケジュールに影響を及ぼす可能性のある貿易環境において、この点は重要です。
モルガン・スタンレーは以前、2025年までにパブリッククラウドへの世界のAI支出が3280億ドルに達すると予想していた。この数字からたった2年で1兆2000億ドルに至るまでの推移は、需要曲線がいかに急速に急勾配になったかを示している。
暗号資産市場がサーバーファームに注目すべき理由
AIハイパースケーラーが消費しているGPUサプライチェーンは、暗号通貨マイナーと分散型コンピューティングネットワークが依存しているのと同じものです。マイクロソフトやグーグルがコンテナ船単位でNVIDIAチップを注文すると、マラソンデジタル、リオットプラットフォーム、コアサイエンティフィックなどの企業を含む市場の他のすべての購入者に価格圧力と割当制約が生じます。これらの企業は、収益の多様化としてAIホスティングに転向してきました。
Core ScientificとCoreWeaveの取引は、この収束の最も顕著な例である。以前のBitcoinマイナーたちは、経済性の変化に伴い、施設をAIワークロードに対応するよう改造している。Render、Akash Network、io.netのような分散型コンピューティングプロトコルも、この交差点に位置しており、合計アドレス可能市場は数百億ドル引き上げられた。
これは投資家にとって何を意味するか
暗号資産投資家にとって、マイニング業界がAIホスティングへと移行し続けていることから、既に電力購入契約とデータセンターのシェルを保有する企業は戦略的資産を有している。安価で信頼性の高い電力と物理的なラックスペースへのアクセスは、プルーフ・オブ・ワークマイニングと同じくらいAIにおいても競争優位の要因となっている。
エネルギー市場は、注目すべきもう一つの変数です。兆ドル規模のインフラ整備には膨大な電力が必要であり、多くのデータセンターは既に暗号資産マイナーが運用している地域に設置されています。テキサス、北欧、中東の一部では、電力容量を巡る競争が激化しています。