ChainCatcherの情報によると、Wall St Engineの報道によれば、モルガン・スタンレーのアナリスト、ジェームズ・フォセットは、Circle（CRCL）の評価をEqualweightからUnderweightに引き下げ、目標株価を106ドルから38ドルに引き下げました。 フォセットは、USDCの規模縮小がCircleの準備金収益の敏感性を露呈しており、収益構造が利益率の低い取引収益へとシフトすることを示唆しています。同社は2027年および2028年のUSDC規模の仮定をそれぞれ約33％、44％引き下げ、その結果、GAAP EPS予測は市場コンセンサスに対してそれぞれ約3％、20％低く見込まれています。 トークン化されたマネーマーケットファンドおよび預金がUSDC残高と手数料に脅威をもたらしており、USYCの経済モデルは構造的に弱い状況です。代理支払い（agentic payments）の規模は依然として無視できるレベルで、1日平均取引額は41,900ドルにとどまり、平均取引額は約0.24ドルと推定されます。Open USDは共有ガバナンスと準備金経済モデルを導入し、USDCの配布維持コストを上昇させています。
モルガン・スタンレー、CRCLの目標株価を106ドルから38ドルに引き下げ
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概要
モルガン・スタンレーは、CRCLの目標株価を106ドルから38ドルに引き下げ、株式評価を「アンダーウェイト」に下方修正しました。同社は、USDCの規模縮小によりCircleの準備金収益が打撃を受け、収益が低マージン取引にシフトしたことを理由に挙げています。2027年および2028年のUSDC成長予測はそれぞれ33％、44％引き下げられ、GAAP EPSはコンセンサスをそれぞれ3％、20％下回る見込みです。エージェント決済は依然として弱く、日次取引高は平均41,900ドルにとどまっています。注目アルトコインを追跡している投資家は、USDCがトークン化されたマネーマーケットファンドの圧力に直面していることから、暗号資産価格の変動を観察する可能性があります。
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