MicroStrategy、STRCの配当と自社株買い資金調達のため1,638 BTCを1億470万ドルで売却

先月の末、MicroStrategyは流動性の強化と永久優先株の支援を目的とした一連の措置の一環として、1,638 Bitcoinを1億470万ドルで売却した。これはSECの提出文書に示されている。発生した出来事 - 7月27日から8月2日にかけて、MicroStrategyは平均価格63,957ドルで1,638 BTCを売却し、1億470万ドルの収益を獲得した。 - 同社はそのうち5億2400万ドルをSTRC永久優先株の配当支払いに、5億2300万ドルをSTRC株式の買い戻しに充てた。 - 売却後、MicroStrategyのBitcoin保有高は842,138コインとなり、総取得コストは約635億ドルである。同時期の株式動向 - 同じ報告期間中に、同社はMSTR普通株を売却して2億9060万ドルを調達した。 - そのうち2億5000万ドルはMicroStrategyの米ドル準備金に追加され、2890万ドルは追加のSTRC買い戻しに、1170万ドルは現金残高の増加に使用された。 - MicroStrategyの執行副会長であるマイケル・セイヨール氏はXで、同社がこの期間中に8120万ドル分のSTRCを買い戻し、米ドル資金調達の猶予期間を57日延長して約2.3年としたと投稿した。セイヨール氏は、同社が現在842,138 BTCと約40億ドルの米ドル準備金を保有していると述べた。なぜ重要か - この動きは、MicroStrategyが6月末に導入した資本枠組みに従ったものであり、この枠組みではBitcoin売却を優先株配当、債務義務、承認された買い戻し、および同社の米ドル準備金の資金調達に使用することが明示的に許可されている。これは、従来の利用可能な現金をすべてBitcoin購入に充てるという同社の以前の方針からの顕著な転換を示している。 - STRC優先証券はMicroStrategyにとって重要な資金調達手段である。しかし、月曜日のPre-MarketセッションでSTRCは約89.40ドルで取引されており、額面価格100ドルに対して約10.6%下回っている。このため、割引価格での優先株発行による新規資金調達は効率が悪くなっている。経営陣は、STRCが額面に近づくまでより積極的なBitcoin積み増しを再開しない意向を示している。最近の背景と方針転換 - 7月上旬、MicroStrategyは7月6日に3,588 BTC（約2億1600万ドル）を売却し、6月上旬には32 BTCの売却を公表した。これは2022年の税務関連売却以来、初めて報告されたBitcoinの処分である。 - 第2四半期決算説明会（7月31日）で、セイヨール氏は同社がすべてのドルを即時Bitcoin購入に充てるのをやめると述べた。CEOのフォン・リー氏は、STRCが100ドルの額面価格を下回っている間は新規BTC購入を一時停止すると追加で述べた。 - 7月26日までに同社は375億ドルの米ドル準備金を蓄積していたが、最新の株式売却によりその額は約40億ドルに増加した。経営陣は、この準備金が優先配当および債務義務の支払いに主に使用されることを意図していると述べており、取締役会が他の用途を承認しない限り他の目的には使用しないとしている。配当および買い戻し戦略 - STRCが額面を下回っているにもかかわらず、MicroStrategyは8月のSTRC年間配当率を12%に維持した。6月29日の方針改定により、配当決定は市場価格、競合利回り、Bitcoinの変動率、クレジットスプレッドおよび現金準備金カバー率を重視し、STRCが100ドルを下回るたびに自動的に配当を引き上げることはなくなった。 - 同社は配当引き上げよりも割引価格でのSTRC買い戻しに重点を置いている。開示資料によると、7月20日から7月26日にかけて約2500万ドル分のSTRC買い戻しが行われており、優先証券買い戻し許可枠内にはまだ約10億ドルが残っている。市場およびアナリストの反応 - CryptoQuant創設者のキ・ヨン・ジュ氏など複数のコメントーターは、現金準備金を再構築し、体系的な購入枠組みを導入するためにBitcoin購入を一時的に停止するよう促した。 - MicroStrategyは第2四半期に82.2億ドルの純損失を計上した。これはBitcoin保有資産に対する83.2億ドルの未実現公正価値損失によるものである。経営陣は会計上の損失が長期的なBitcoin戦略を変えないと述べているが、新規BTC購入を再開する前にSTRCを100ドルに近づけることを最優先事項として強調した。 - ベンチマークとH.C. Wainwrightは四半期後にMicroStrategyへの「買い」評価を維持したが、ベンチマークは目標株価を引き下げた。アナリストたちは、同社の大規模な現金準備金、優先株買い戻し、および資金調達戦略が今後の資本調達を改善する可能性があると指摘している。ただし、同社の将来性は依然としてBitcoin価格とSTRCへの需要に強く依存している。要約 MicroStrategyはBitcoin保有高の一部を減らし、MSTR株式を売却して流動性を強化し優先証券を安定化させることで、資金調達の柔軟性を維持し、より好都合な条件でBitcoin積み増しを再開する準備をしている。