マイクロストラテジーは2026年第2四半期に822億ドルの純損失を報告しましたが、このニュースの表層的な数値だけでは物語の一部にしかすぎません。
世界最大の企業所有Bitcoin保有者は、四半期中のBitcoin価格の下落にもかかわらず、BTC保有資産を拡大し、貸借対照表を強化し、現金準備を増やしました。
ビットコインの下落により、ストラテジーが82億ドルの損失を計上
戦略報告によると、2026年第二四半期の純損失は82億2千万ドルに達し、その主な要因は報告期間中に仮想通貨価格が下落したことで、保有するBitcoinの未実現公正価値損失が発生したことです。
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同社はデジタル資産により83億2千万ドルの評価損を計上し、営業損失は83億3千万ドルとなった。1年前には、同社は100億2千万ドルの純利益を報告していたが、これは公平価値会計基準に基づく会計処理がBitcoin価格の変動により報告利益に大きな影響を与えることを示している。
会計上の損失にもかかわらず、戦略は長期的なBitcoin財務戦略を継続し、複数の重要な貸借対照表指標を強化しました。
Bitcoinの保有量は引き続き増加中
7月26日現在、この戦略は843,775 BTCを保有し、世界最大の機関Bitcoin保有者としての地位を維持しています。同社は、今年に入ってからのBitcoin保有量が約25%増加し、1株当たりBitcoin量（BPS）が5%上昇したと述べています。
同社はまた報告しました：
- 今年のBTC利回り4.5%
- 2026年で29,997 BTCの利益
- 7月27日のBitcoinの市場価格に基づく19億5千万ドルのBTCドル利益
同社は、新たに設立したBitcoin収益化プログラムの下、今年に入ってすでに約2億1840万ドル分のBitcoinを売却し、主に優先株配当義務の資金調達と財務的柔軟性の維持を目的としています。
市場の弱さにもかかわらず、戦略が貸借対照表を強化
経営陣は、四半期の重点が報告された利益よりも財務的レジリエンスの強化にあったと強調しました。
同社は、額面価値に対して約8%の割引で15億ドルの転換社債を買い戻し、転換債務を18%削減しました。
一方、ストラテジーはUSD準備高を37.5億ドルに増やし、優先配当支払いおよび利払い義務を2.1年以上分カバーできる水準に達しました。
同社はまた、10億ドルのMSTR株式の自己株式取得許可を発表しましたが、現在のところ普通株の買い戻しは実行されていません。別途、ストラテジーは、最近引き上げられた12％の配当率を維持しながら、STRC優先株を額面価格以下で買い戻しを開始しました。
ソフトウェア事業は成長を継続しています
Bitcoin以外では、Strategyのエンタープライズソフトウェア事業は利益を維持し、拡大を続けました。
四半期の売上高は前年同期比6.9%増の1億2240万ドルとなり、 gross profit は8160万ドルに達し、gross margin は66.6%となりました。
経営陣はまた、企業の資本配分戦略およびBitcoinに焦点を当てた資金調達モデルの経済的側面についてより高い透明性を提供することを目的とした、BTCヒドルARRおよび1株当たり純Bitcoinという新しい投資家指標を導入しました。
エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイヨールは、Bitcoinの感情が控えめな中でも、同社の戦略は新規のデジタルクレジット資産クラスの構築を継続していると述べ、CEOのフォン・リーは、Bitcoinにとって特に困難な四半期の間に同社のバランスシートを強化したと述べました。
次に何が来る？
投資家は、今年後半におけるBitcoinの価格回復が、公平価値会計下でのStrategyの報告利益を改善するかどうかに注目する。市場は、同社の継続的な資本調達、潜在的な自社株買い、およびBitcoin収益化プログラムの実行にも注目する。最大の企業Bitcoin保有者であるStrategyは、機関投資家のBitcoinに対する信頼を示す最も明確な指標の一つであり、その財務戦略は従来の金融市場と暗号資産市場の両方で注目されている。