マイクロストラテジーは、四半期で82億2千万ドルの損失を発表した翌日の金曜日、CLARITY法案を支持しました。この法案は、米国がデジタル資産取引を規制する方法を再編します。
この支援により、MSTR株主には価格決定のための第2の変数が与えられた。規制の勢いは、損失、上昇する配当金、そして52週安値近傍の株価と並んで存在している。
なぜタイミングが重要なのか
戦略（旧マイクロ・ストラテジー）は7月30日に第2四半期の業績を発表し、その翌日には市場構造法案を支持した。この一連の動きにより、政策声明は業績報告の付録となった。
四半期は厳しかった。83.2億ドルの減損により、82.2億ドルの純損失、または1株当たり24.45ドルの損失となった。1年前には同じ項目で32.60ドルの利益を計上していた。
金曜日、市場は反応しました。MSTRは93.28ドルで終了し、前週比4.56％下落、52週安値の81.81ドルから14％以内となりました。Clear Streetは目標株価を240ドルから201ドルに引き下げました。
したがって、経営陣は四半期では提供できなかった物語を必要としていました。明確なルールの導入がそれを実現しました。
MSTRについて、より明確なルールはどのように変更されるでしょうか
法案の中央管轄の分離は明確である。セキュリティに類するトークンは証券取引委員会（SEC）の管轄となる。
デジタル商品は商品先物取引委員会（CFTC）に移行します。
マイクロストラテジーにとって、これはBitcoinに関する質問というより、資金調達に関する質問である。同社は今年、市場内株式調達プログラムを通じて170.6億ドルを調達した。
STRCの優先発行が75億3千万ドル増加し、254％の跳躍を記録。その資本の価格がカタリストとなっています。
ストラテジーは、株式が表明額の$100以下で継続して約定しているため、STRCに12%を支払っています。機関投資家の買い注文が広がれば、支払額を減らすことができます。
より安価なクレジットは10.8%のハードルを引き下げます。もしそのハードルがBitcoinの収益率を下回れば、1株当たりの利益拡大は再開します。このスプレッドが、BitcoinではなくMSTRを保有する理由のすべてです。
これらの買い手はコンプライアンス委員会に従います。エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーは、数年にわたり規制は制約ではなく、機関投資家の受容を促進すると主張してきました。
「私は、両党協力によりCLARITY法案を推進し、明確で持続可能なルールを確立し、財産権を保護し、イノベーションを促進し、アメリカの資本市場を強化することを支持しています。Bitcoinは立法の有無にかかわらず成功しますが、アメリカにはデジタル資産に対する明確性が必要です，」と彼は明確に述べました。
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スプレッドの明確性は閉じなければならない
明確性があれば、そのスプレッドを迅速に閉じることはできませんでした。最高財務責任者であるアンディー・カンは、信用の実質的コストを10.8%と述べました。ストラテジーの今年のBitcoin収益率は4.5%です。
前四半期の優先配当は4億700万ドルを消費し、前年同期は4910万ドルでした。現在のSTRCレートは12.00%です。
投資家はその紙幣を額面で購入していません。戦略買い戻ししたSTRC株式288,930株の平均価格は86.53ドルで、100ドルの定額価格に対して13.47%の割引です。
MSTRの時価総額は358.7億ドルです。MSTRのプレミアムの急落は、Bitcoinの法的立場ではなく、一般株主の前に積み重なる上位請求権を反映しています。
戦略はMSTRの自己株式買い戻しに10億ドルを承認しましたが、これまで一切購入していません。経営陣は内在価値を下回った場合にのみ行動する方針であり、その基準に達したとは明言していません。
法案の記録はカレンダーよりも堅実です。下院は2025年7月に294対134で可決しました。その後、上院銀行委員会は5月14日、委員長ティム・スコットの下で15対9でこれを進展させました。
投票は予定されておらず、上院の州作業期間は8月10日に開始します。MSTR保有者は日付のないカタリストを引き継ぎ、10.8%のハードルは独自のスケジュールを維持します。