Microsoft、Nscaleの英国AIプロジェクトから撤退し、350億ドルのIPO計画に打撃

マイクロソフトは、電力接続の遅延により、英国の大規模人工知能データセンター計画から撤退しました。この遅延により、サイトの予定される電力供給が2030年代にずれ込み、Nvidiaが支援するNscaleの米国株式市場上場前に打撃を与えました。

テクノロジー大手は、英国最大のAIスーパーコンピュータとして宣伝されていたNscaleのエセックス州ロートンキャンパスのアンカークライアントになると予想されていた。当初の計画では、約23,040基のNvidia GPUと50メガワットのコンピューティング能力を備え、90メガワットまで拡張可能であった。

引き出しは、Nscaleが350億ドルのIPO評価を実現しようとする野心を複雑にする可能性があるが、同社はマイクロソフトとの広範なパートナーシップは維持されていると述べている。

Nscaleとマイクロソフトは2025年9月にロートン開発を当初発表し、この施設を英国の人工知能への広範な投資推進の一部として位置づけました。

original announcementによると、このプロジェクトは2027年初頭にNvidia GB300プロセッサを受領し、MicrosoftのAzureクラウドプラットフォームに計算サービスを提供する予定でした。

しかし、地域の電力網は十分な電力を保証するのに苦戦しています。電力網接続の遅延により、この施設が必要な電力供給を受けられるのは2030年代前半から中期になる可能性があります。

Microsoftは、ロイターが報じた10月19日の声明で、このキャンセルは広範なNscaleとの関係ではなく、1か所の場所に限定されていることを強調した。

同社は、ヨーロッパおよび米国におけるその他のインフラプロジェクトについて、Nscaleと引き続き協力しています。

Nscaleは、代替の電力供給を模索しているものの、代替のアンカー顧客を発表していないことについて、ロートンへのコミットメントを維持していると述べた。

このエピソードは、AIインフラのブームの背後にある中心的な課題を示しています：顧客や資金を確保しても、必要なときに電力を得られるとは限りません。

Nscaleは、提案されているティッカーNSCLでニューヨーク証券取引所への上場を申請しているため、タイミングは特に敏感です。

同社は2026年前半に14億600万ドルの収益を報告し、純損失は約10億2000万ドルでした。

IPO届出では、8月時点でのアクティブおよび契約済みの総契約価値が1,030億ドル以上であることも明らかにされ、今後のコンピューティング需要に対する大きな期待が反映されています。

その金額は、すでに収集された収入ではなく、複数年にわたる契約上のコミットメントを表しています。約束されたサービスを提供するには、完成したデータセンター、設置されたハードウェア、そして信頼できる電力供給が必要です。

Nscaleの潜在的なIPO評価額は350億ドルと報告されているが、ロイターは約300億ドルの目標にも言及している。投資家らはより低い評価額についても議論したとされ、最終的な公開価格は決定されていない。

引き出しは、Nscaleが膨大な契約パイプラインを、提案されている評価額を正当化するのに十分な速さで安定した収益に交換できるかどうかという疑問を投げかけている。

重要なのは、ロートン合意を失ったとしても、マイクロソフトがNscaleとの数十億ドルに及ぶ全体的な関係をキャンセルしたわけではないということです。

Nscaleの打撃は、AIインフラ構築のために多額の借入を行う企業に対する投資家の注目が高まる中で訪れた。

NVIDIAを後ろ盾とするプロバイダーであるCoreWeaveは、資金調達要件に関する懸念から、株価の急落を経験し、2031年満期の債券利回りは16％を超えた。

両社は異なる即時の課題に直面しています：CoreWeaveは債務市場の信頼低下に対処しており、Nscaleは特定の遅延施設で見込み客を失っています。

しかし、両方とも、十分な収益を生み出す前に高価なコンピューティング資産を資金調達するという課題を浮き彫りにしている。

より広範なAI債務の拡大は、今日の建設および設備支出を支える将来の顧客支払いに依存しています。