2026年の大部分の期間、マイクロソフトは警告の物語となった。6月までに、投資家が同社のAIインフラへの巨額投資に次第に不満を募らせる中、株価は以前の高値から約25%下落し、約349ドルまで落ち込んだ。
記録を塗り替えた1日
2026年7月30日、マイクロソフトは2026年6月30日終了の第4四半期の業績を発表しました。売上高は900億ドルとなり、前年同期比18%増となりました。同社のクラウドプラットフォームであるAzureは、当四半期で43%成長し、初年度売上高が1,000億ドルを突破しました。商業用未実行契約額は過去最高の6,780億ドルに達しました。
Microsoftの株価は7月30日に15.51%上昇し、同社の歴史で最大の単日上昇率となりました。この動きにより、1回の取引セッションでMicrosoftの時価総額は約4,500億ドル増加しました。
6780億ドルという未完了契約額が実際に示す意味について、一度立ち止まって考える価値があります。この規模の商業的未完了契約とは、企業がまだ受けていないサービスに対して既にマイクロソフトに支払うことを約束していることを意味します。これは収益予測というより、予約リストに近いものです。
6日間の陽線とリヤドでのパートナーシップ
8月28日までに、マイクロソフトの株式は少なくとも6日連続で上昇し、2026年で最も長い連勝局面となりました。その時点での株価は513ドルから514ドルの範囲で取引されており、6月の約349ドルからの回復率は約50％でした。
8月27日、マイクロソフトが、AI開発に特化したサウジアラビアの企業HUMAINと複数年にわたるAIパートナーシップを発表したことで、連続上昇が新たな材料を得ました。この取引により、Azure FoundryおよびMicrosoft 365 Copilotの機能がアラビア語モデルのサポートを拡張します。その日は株価が1.75%上昇し、8月28日にはさらに1.68%上昇しました。
アラビア語で優れた性能を発揮する大規模言語モデルは実質的に非常に少ない。主要なアメリカのAI研究所はこれまで英語が支配的なデータセットで訓練を重ねてきたため、アラビア語話者は英語版に比べて性能が劣るモデルしか利用できない状況にある。
その逆転が実際に意味するところ
Q4の報告により、その差は埋められた。Azureの43％の成長率と6780億ドルの未実行契約額は、予測や経営陣の見通しではない。これらは署名済みの契約と実現した収益である。
残るリスクは、現在の水準での評価である。Azureは、その規模において歴史的に異例な成長率を継続的に維持する必要がある。バックログは前向きだが、バックログは遅延したり、再交渉されたり、極端な場合にはキャンセルされたりする可能性がある。次期決算サイクルを注視する投資家たちは、Azureの四半期成長率を、マイクロソフトが報告する最も重要な数値とみなす likely だろう。